社保基金已賺萬(wàn)億 社保基金的投資收益額已超財(cái)政撥款

• 2018年9月7日 GuoMeng來(lái)源：江南時(shí)報(bào) 華夏時(shí)報(bào) 1155 74
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  2018-2024年金融電子行業(yè)深度分析與“十三五”戰(zhàn)略規(guī)劃研究報(bào)告

  黨的十九大召開(kāi)以來(lái)，我國(guó)發(fā)展進(jìn)入了新的階段，面臨的機(jī)遇以及面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)前所未有。世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局、國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工、全球投資金融電子規(guī)則、能源資源版圖、地緣政治環(huán)境等都在發(fā)生深刻變...

自2000年全國(guó)社?；鸪闪?，到2018年已經(jīng)走過(guò)了18個(gè)春秋。這期間，無(wú)論中國(guó)資本市場(chǎng)如何風(fēng)云動(dòng)蕩，社保基金卻總能立于“不敗之地”。

社?；鹨奄嵢f(wàn)億

自2000年全國(guó)社?；鸪闪ⅲ?018年已經(jīng)走過(guò)了18個(gè)春秋。這期間，無(wú)論中國(guó)資本市場(chǎng)如何風(fēng)云動(dòng)蕩，社?；饏s總能立于“不敗之地”。

社?；鹄塾?jì)收益突破1萬(wàn)億

過(guò)去18年，社?；鸬墓芾碣Y產(chǎn)規(guī)模從最初的幾百億增長(zhǎng)到如今的2.2萬(wàn)億元，累計(jì)投資收益超過(guò)1萬(wàn)億元，社?；鹨烟剿鞒隽艘粭l業(yè)績(jī)不俗的投資之路。截至2017年末，社?；鹁硟?nèi)投資資產(chǎn)20557.50億元，占社?；鹳Y產(chǎn)總額的92.47%;境外投資資產(chǎn)1673.74億元，占社?；鹳Y產(chǎn)總額的7.53%。

社保基金主要采取直接投資與委托投資相結(jié)合的方式開(kāi)展投資運(yùn)作。直接投資資產(chǎn)0.94萬(wàn)億元，占社保基金資產(chǎn)總額的42.35%;委托投資資產(chǎn)12816.33億元，占社?；鹳Y產(chǎn)總額的57.65%。其中，直接投資由社?；饡?huì)直接管理運(yùn)作;委托投資由社?；饡?huì)委托投資管理人管理運(yùn)作。

根據(jù)《全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)社?；鹉甓葓?bào)告(2017年度)》，2017年社?；饳?quán)益投資收益額為1846.14億元，投資收益率達(dá)9.68%;社?；鹱猿闪⒁詠?lái)的年均投資收益率8.44%，累計(jì)投資收益額10073.99億元。

值得注意的是，社?；鸬耐顿Y收益額已經(jīng)超過(guò)財(cái)政撥款。截至2017年末，財(cái)政性撥入全國(guó)社?；鹳Y金和股份累計(jì)8577.80億元。

王忠民此前表示，社?；?萬(wàn)億元的投資收益中，有2500億元是復(fù)利的結(jié)果。由于收益免稅，可以全部滾存到復(fù)利結(jié)果中，讓其在投資中發(fā)揮更大作用。

社?；鹞型顿Y考核一直備受市場(chǎng)關(guān)注。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，社?；鹫j釀試點(diǎn)新組合的五年期考核辦法，即委托給公募基金的新組合，不再考核短期業(yè)績(jī)，而是以五年為周期進(jìn)行考核。

如何使考核機(jī)制更為合理，是社?；鹨恢痹诳剂康摹Ｒ詸?quán)益法入賬曾一度呼聲較高，但與現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定有沖突。對(duì)社?；鹦陆M合試點(diǎn)五年期考核，成為新解決方案。另一個(gè)突出變化是新組合將以集中投資為主，每一個(gè)重點(diǎn)投資標(biāo)的都要進(jìn)行嚴(yán)格篩選。

除了改變考核機(jī)制，證券時(shí)報(bào)記者從相關(guān)人士處獲悉，包括社?；鹪趦?nèi)的長(zhǎng)期資金，正在加快入市腳步。多只養(yǎng)老目標(biāo)基金也于近期紛紛發(fā)行，封閉期多以三年和五年為主，以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

新組合醞釀試點(diǎn)五年一考核

近日，證券時(shí)報(bào)記者獲悉，社保基金委托投資的考核機(jī)制將迎來(lái)重大調(diào)整?；谏绫；痖L(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，社?；鹞型顿Y新組合考核機(jī)制將試點(diǎn)五年一考核，重在突出管理人的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和業(yè)績(jī)穩(wěn)定性的評(píng)價(jià)導(dǎo)向性。

“考核標(biāo)準(zhǔn)比較復(fù)雜，其中基金業(yè)績(jī)會(huì)占較大比例，但還有一些其他指標(biāo)綜合考量。業(yè)績(jī)的考核不是只看絕對(duì)收益，也會(huì)考量相對(duì)業(yè)績(jī)情況，比如相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、相對(duì)其他產(chǎn)品業(yè)績(jī)等。其他考量指標(biāo)，比如投資過(guò)程中主動(dòng)或被動(dòng)超標(biāo)的次數(shù)等?！币患覔碛猩绫；鸸芾碣Y格的大型公募相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴證券時(shí)報(bào)記者。

值得注意的是，一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都注重對(duì)基金業(yè)績(jī)的短期考核，這令不少基金管理人壓力倍增。

“以前我們接委外，都是一年一考核，根據(jù)考核結(jié)果才能確定能收到多少管理費(fèi)。機(jī)構(gòu)的考核如果不是長(zhǎng)期的，就更沒(méi)有長(zhǎng)期資金了。包括保險(xiǎn)資金的投資業(yè)績(jī)也都應(yīng)該進(jìn)行長(zhǎng)期考核。”另一家大型公募基金負(fù)責(zé)人稱(chēng)。

前海開(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎?，如果社?；饒?zhí)行五年期考核的話，將鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、鼓勵(lì)價(jià)值投資，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)看重長(zhǎng)期表現(xiàn)的理念、有利于基金經(jīng)理更好地選擇一些中長(zhǎng)期標(biāo)的，避免追求短期收益。

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