棉價(jià)下跌 中長(zhǎng)期供應(yīng)存在缺口

• 2018年10月22日 WangYu來(lái)源：中國(guó)紡織網(wǎng) 1402 92
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  金融監(jiān)管趨嚴(yán)，融資環(huán)境寬中帶緊，壓縮旅行毛巾企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)有效投資？

  壓縮毛巾又稱微縮毛巾，是一項(xiàng)全新產(chǎn)品。 使其體積減少80%～90%，使用時(shí)遇水膨脹，完好無(wú)損，從而不僅極大的方便了運(yùn)輸、攜帶和貯存，而且使毛巾具備了欣賞、饋贈(zèng)、收藏、禮品、衛(wèi)生防病等全...

由于今年5月風(fēng)災(zāi)以及后期天氣影響，庫(kù)爾勒地區(qū)收購(gòu)時(shí)間比往年推遲15天左右。9月18號(hào)有廠開始收購(gòu)，手摘棉價(jià)格從7.3元/公斤漲至7.5元/公斤，但9月26號(hào)受鄭棉價(jià)格下跌影響，很多企業(yè)暫停收購(gòu)，籽棉價(jià)格隨即回落到7.2元/公斤，棉籽價(jià)格也從1.78元/公斤跌至1.75元/公斤

最近新疆棉花為什么價(jià)格下跌?棉農(nóng)怎么算補(bǔ)貼

庫(kù)爾勒：手摘棉收購(gòu)價(jià)格有望跌至7.0元/公斤以下

▲由于今年5月風(fēng)災(zāi)以及后期天氣影響，庫(kù)爾勒地區(qū)收購(gòu)時(shí)間比往年推遲15天左右。9月18號(hào)有廠開始收購(gòu)，手摘棉價(jià)格從7.3元/公斤漲至7.5元/公斤，但9月26號(hào)受鄭棉價(jià)格下跌影響，很多企業(yè)暫停收購(gòu)，籽棉價(jià)格隨即回落到7.2元/公斤，棉籽價(jià)格也從1.78元/公斤跌至1.75元/公斤。目前機(jī)采棉尚未采摘，預(yù)計(jì)10月10號(hào)機(jī)采棉大量上市后價(jià)格會(huì)緩慢下降。多數(shù)企業(yè)準(zhǔn)備等價(jià)格降至7元/公斤以下再收購(gòu)。今日，庫(kù)爾勒地區(qū)機(jī)采棉進(jìn)入采摘期，手摘棉和機(jī)采棉比例各占一半，機(jī)采棉42%衣分收購(gòu)價(jià)6.3元/公斤，今年當(dāng)?shù)氐娜斯げ烧M(fèi)2元/公斤。

喀什：市場(chǎng)購(gòu)銷冷清 籽棉價(jià)格又跌

本周前幾日籽棉收購(gòu)價(jià)格較為穩(wěn)定，今日喀什區(qū)域籽棉收購(gòu)價(jià)格普跌0.1元/公斤左右。目前，喀什各地區(qū)手摘棉籽棉報(bào)價(jià)在7-7.4元/公斤，其中莎車平均收購(gòu)價(jià)在7.1-7.2元/公斤左右(40%衣分，下同)，伽師平均收購(gòu)價(jià)在7.1 -7.2/公斤左右，麥蓋提平均收購(gòu)價(jià)在7.1元/公斤左右，巴楚平均收購(gòu)價(jià)7.3-7.4元/公斤左右，岳普湖平均收購(gòu)價(jià)7.1-7.2元/公斤左右。當(dāng)?shù)匦旅拮褍r(jià)格維持在1.75元/公斤左右。

籽棉下跌原因

8月下旬以來(lái)，新疆和內(nèi)地籽棉價(jià)格經(jīng)歷一波漲勢(shì)，價(jià)格分別從7.20-7.30元/公斤、3.20-3.30元/斤應(yīng)聲上漲至7.50-7.60元/公斤、3.50-3.60元/斤(38%-39%衣分)。就在農(nóng)民惜售、看漲情緒高漲及2018年儲(chǔ)備棉輪出即將“收官”的一片利好氣氛中，鄭棉卻突然掉頭下挫。受其影響，籽棉的收購(gòu)價(jià)整體回調(diào)0.20元/公斤。

一些機(jī)構(gòu)和涉棉企業(yè)認(rèn)為本輪鄭棉破位下跌屬于“意外摔倒”，一方面是對(duì)美加征關(guān)稅產(chǎn)生的沖擊反應(yīng)過(guò)度，以致于多頭匆忙出逃產(chǎn)生踩踏;另一方面對(duì)降低部分商品進(jìn)口關(guān)稅產(chǎn)生誤解甚至被空頭大肆炒作，交易商有些“風(fēng)聲鶴唳，草木皆兵”的味道。

9月下旬以來(lái)鄭棉下跌并不是意外，更不是偶然，而是近期棉花基本面、外圍市場(chǎng)及政策面的綜合作用。

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棉紗震蕩下跌

首先，棉紗、坯布等接單形勢(shì)出現(xiàn)“旺季不旺”的特征，紗價(jià)9月中旬以來(lái)更呈現(xiàn)振蕩下跌態(tài)勢(shì)。江蘇、湖北、河南等地棉紡織廠反映，在經(jīng)過(guò)8月中旬至9月上旬短暫的圣誕節(jié)訂單活躍期后，近一周多來(lái)訂單出現(xiàn)了“踩剎車”跡象，再加上港口外紗降價(jià)甩貨施壓，國(guó)產(chǎn)紗開始進(jìn)入下降通道。

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美聯(lián)儲(chǔ)加息

其次，美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表并舉，大宗商品進(jìn)入寬幅振蕩期。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后，由于并沒有利空美元的信息出現(xiàn)、政策態(tài)度依然糾結(jié)，國(guó)內(nèi)大宗商品迎來(lái)了數(shù)日罕見的低迷走勢(shì)。

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回籠貨款成為當(dāng)務(wù)之急

再次，短期涉棉企業(yè)資金壓力有所增大，回籠貨款成為當(dāng)務(wù)之急。從反饋來(lái)看，截至9月底，國(guó)內(nèi)大中型棉花貿(mào)易商、少數(shù)棉花加工企業(yè)仍有一定量的2017年度陳棉和儲(chǔ)備棉庫(kù)存，隨著2018/19年度新棉陸續(xù)上市，陳棉銷售壓力日漸增大，因此為了抓緊資金回籠，部分棉企開始不計(jì)成本的甩拋貨，打亂了棉花期現(xiàn)市場(chǎng)。

怎么樣算補(bǔ)貼

中長(zhǎng)期供應(yīng)存在缺口 棉花可嘗試多單布局

國(guó)內(nèi)外棉花期貨近兩個(gè)月一直維持下跌走勢(shì)：ICE棉花期貨約下跌15%，至80美分/磅下方;鄭棉期貨約下跌9%，至16000元/噸附近。兩者基本下跌至年初的水平，沖擊今年以來(lái)市場(chǎng)的樂(lè)觀心態(tài)。

利空因素壓制棉價(jià)

一是部分政策面因素偏空。美國(guó)是中國(guó)紡織服裝主要的出口市場(chǎng)，中美貿(mào)易摩擦擴(kuò)大到紡織服裝，最終會(huì)影響中國(guó)棉花消費(fèi)，而中國(guó)轉(zhuǎn)向其他地區(qū)進(jìn)口棉花，大量的進(jìn)口會(huì)抬高其他地區(qū)的棉花價(jià)格，并不一定能降低進(jìn)口成本。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)家發(fā)放棉花進(jìn)口配額增加供應(yīng)并投放儲(chǔ)備棉，增加有效市場(chǎng)供給，棉花供應(yīng)能滿足市場(chǎng)需求。另外，國(guó)務(wù)院發(fā)布降低部分商品的最惠國(guó)稅率，紡織品平均稅率由11.5%降至8.4%，低價(jià)紡織品進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的預(yù)期升溫，一度加劇棉花、棉紗的下跌。

二是短期供需形勢(shì)對(duì)棉價(jià)不利。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月供需報(bào)告中，美國(guó)2018/2019年度棉花產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)而出口銷售量減少，致使年末庫(kù)存預(yù)估上調(diào)至500萬(wàn)包。美棉生長(zhǎng)優(yōu)良率一直居于低位，且經(jīng)歷了極端天氣后，產(chǎn)量預(yù)估意外上調(diào)，使得美棉利空程度繼續(xù)加深。10月報(bào)告的亮點(diǎn)是全球棉花年末庫(kù)存預(yù)估下調(diào)301萬(wàn)包，至7445萬(wàn)包，但棉價(jià)對(duì)此暫沒有反應(yīng)。美棉處于收割期，國(guó)內(nèi)棉花集中上市，鄭棉期貨倉(cāng)單仍有約39萬(wàn)噸，在新舊年度交替之際，舊倉(cāng)單流出速度慢于往年，新棉倉(cāng)單也要入庫(kù)注冊(cè)，實(shí)盤壓力明顯。下游紡織市場(chǎng)旺季不旺，棉花、棉紗價(jià)格下降，下游企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)不積極，棉花加工企業(yè)前期收購(gòu)的新棉成本和售價(jià)倒掛，短期市場(chǎng)偏悲觀。

中長(zhǎng)期供應(yīng)存在缺口

從美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管近三年美國(guó)棉花年末庫(kù)存從275萬(wàn)包上升至500萬(wàn)包，但全球棉花基本面是向好的，中國(guó)庫(kù)存近五年從6642萬(wàn)包下降至不足3000萬(wàn)包，全球棉花庫(kù)存從1.0732億包下降至7445萬(wàn)包，這主要得益于中國(guó)國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存從1200萬(wàn)噸降低至不足300萬(wàn)噸，這是一個(gè)巨大的改變，也使得國(guó)儲(chǔ)棉輪入的概率增加。中國(guó)需求總體穩(wěn)定，近幾年都在850萬(wàn)—900萬(wàn)噸，去年和今年的產(chǎn)量都穩(wěn)定在570萬(wàn)噸左右，產(chǎn)不足需，庫(kù)存下降。隨著資源的消耗，缺口將明朗，需進(jìn)口棉來(lái)滿足，這是未來(lái)兩三年支撐國(guó)內(nèi)棉價(jià)以及國(guó)際棉價(jià)的主要?jiǎng)恿?/p>

棉價(jià)大跌之后的操作機(jī)會(huì)

中美貿(mào)易摩擦可能使得中國(guó)紡織行業(yè)面臨原料成本上升、出口需求減少的不利境況，但中國(guó)產(chǎn)量總體穩(wěn)定，需求穩(wěn)中有增，全球和中國(guó)庫(kù)存下降，總供應(yīng)下降，且國(guó)儲(chǔ)有輪入預(yù)期，不可否認(rèn)中長(zhǎng)期產(chǎn)銷形勢(shì)已發(fā)生變化。近幾個(gè)月棉價(jià)大幅下跌，基本回吐2018年的上漲幅度，風(fēng)險(xiǎn)大部分得以釋放。目前技術(shù)面整體仍保持空頭格局，但短期指標(biāo)已有背離跡象，待技術(shù)面好轉(zhuǎn)，可嘗試多單布局。考慮到1901面臨的大量新舊倉(cāng)單實(shí)盤壓力，做多以1905或以后合約為主。

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