美國財(cái)政部第四季度擬減少發(fā)行5990億美元美債 2020年債券未來投資戰(zhàn)略分析

• 2020年11月3日 LiuMingYue來源：美國財(cái)政部 644 37
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11月3日，美國財(cái)政部預(yù)計(jì)，2020年第四季度將發(fā)行6170億美元的可出售債券凈額，較8月預(yù)計(jì)的1.216萬億美元足足低了5990億美元，這暗示了美國財(cái)政部仍在緊縮財(cái)政刺激措施。

11月3日，美國財(cái)政部預(yù)計(jì)，2020年第四季度將發(fā)行6170億美元的可出售債券凈額，較8月預(yù)計(jì)的1.216萬億美元足足低了5990億美元，這暗示了美國財(cái)政部仍在緊縮財(cái)政刺激措施。財(cái)政部官員本周一表示，第四季度的6170億美元借款將比第三季度的4540億美元增長35.9%，但這將遠(yuǎn)低于第二季度創(chuàng)紀(jì)錄的2.75萬億美元。此外，財(cái)政部還估計(jì)，明年第一季度的政府借款將躍升至1.13萬億美元，這可用于支付國會(huì)批準(zhǔn)的新一輪財(cái)政刺激方案。

德意志銀行和Amherst Pierpont Securities LLC等外部機(jī)構(gòu)預(yù)測的增幅甚至更大，達(dá)到8月份的水平，也就是說，10年期債券發(fā)行規(guī)模再增加60億美元，20年期債券增加50億美元，30年期增加40億美元。未來債券投資行業(yè)市場發(fā)展規(guī)模如何?

2020年債券未來投資戰(zhàn)略分析

數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，債券基金的整體平均收益為2.39%，得益于A股的轉(zhuǎn)暖，多只可轉(zhuǎn)債基金占據(jù)債基漲幅榜的前列，博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)的收益率最高，上半年收益達(dá)20%;匯添富可轉(zhuǎn)債、華安可轉(zhuǎn)債、中歐可轉(zhuǎn)債、長盛可轉(zhuǎn)債、工銀瑞信可轉(zhuǎn)債的凈值漲幅均在15%以上。然而，89只債基(不同的份額分開統(tǒng)計(jì))業(yè)績告負(fù)，其中，9只債基的凈值跌幅在5%以上，虧損最多的甚至超過32%。

一般國庫券是由財(cái)政部發(fā)行，用以彌補(bǔ)財(cái)政收支不平衡;公債是指為籌集建設(shè)資金而發(fā)行的一種債券。有時(shí)也將兩者統(tǒng)稱為公債。政府債券具有安全性高、流通性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、免稅待遇的特征。

根據(jù)今年的財(cái)政預(yù)算安排，國債及一般債預(yù)計(jì)3.76萬億，債券專項(xiàng)債預(yù)計(jì)3.75萬億，特別國債1萬億。即政府債券凈供給為8.51萬億，總體較去年增加3.6萬億。從今年1-5月的發(fā)行情況來看，國債凈供給約5400億元，一般債凈供給約7000億元，專項(xiàng)債凈供給約21000億元，整體上1-5月政府債券凈供給為3.36萬億，即剩余5.15萬億的額度需要在后續(xù)7個(gè)月內(nèi)使用完畢，平均每月凈供給高達(dá)7000多億。

行情輪動(dòng)往往是資金再配置的過程。今年以來，A股上漲使得權(quán)益類基金規(guī)模顯著增長，固收產(chǎn)品規(guī)模整體呈縮水趨勢。據(jù)天相投顧的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益類基金僅開放式股票型基金上半年增長2400多億元，使得該類基金6月底的規(guī)模達(dá)1.05萬億，創(chuàng)出歷史新高。固收產(chǎn)品方面，債券基金規(guī)模略有上漲，貨幣基金規(guī)模在縮水，固收產(chǎn)品的整體規(guī)模在縮水，其中，債券投資基金增長約2400億元至3.26萬億，增幅達(dá)7.9%;貨幣市場基金規(guī)?？s水4200多億元，縮水比例達(dá)到5.6%，6月底貨幣基金總規(guī)模為7.16萬億。

盡管債券基金的整體規(guī)模上半年在增長，但受累于債市的大環(huán)境，部分基金公司債基業(yè)績表現(xiàn)低于預(yù)期，面臨較大贖回壓力。

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