白糖價(jià)格短期下跌已告一段落 食糖進(jìn)口量普遍低于市場(chǎng)預(yù)估進(jìn)口量

• 2021年1月12日 LiuMingYue來源：金投網(wǎng) 628 36
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19/20榨季泰國(guó)最終產(chǎn)量為827萬噸，同比減少了630萬噸，減幅43.3%，減產(chǎn)超過預(yù)期。19/20榨季共壓榨甘蔗7489萬噸，同比減少42.8%，出糖率為11.05%，上榨季為11.13%。但20/21榨季天氣平穩(wěn)的前提下預(yù)計(jì)泰國(guó)食糖產(chǎn)量有望恢復(fù)至千萬噸之上，預(yù)計(jì)同比增加465萬噸至12902

19/20榨季泰國(guó)最終產(chǎn)量為827萬噸，同比減少了630萬噸，減幅43.3%，減產(chǎn)超過預(yù)期。19/20榨季共壓榨甘蔗7489萬噸，同比減少42.8%，出糖率為11.05%，上榨季為11.13%。但20/21榨季天氣平穩(wěn)的前提下預(yù)計(jì)泰國(guó)食糖產(chǎn)量有望恢復(fù)至千萬噸之上，預(yù)計(jì)同比增加465萬噸至1290萬噸，消費(fèi)基本穩(wěn)定在250萬噸上。印度方面，18/19榨季印度糖產(chǎn)量超過預(yù)期達(dá)到3430萬噸的歷史記錄高位，過剩庫存1761萬噸，庫存壓力全球最高，持續(xù)至今也沒有明顯化解。19/20榨季印度食糖產(chǎn)量減少了540萬噸至2890萬噸。

2020年1-7月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口糖156萬噸，同比增長(zhǎng)3.5%。7月食糖進(jìn)口量普遍低于市場(chǎng)預(yù)估的45萬噸左右的進(jìn)口量，主要由于有兩條船未能及時(shí)趕上報(bào)關(guān)時(shí)間，延遲到8月進(jìn)口，因此7月份中國(guó)進(jìn)口食糖31.38萬噸，同比上年同期減少27.78%，環(huán)比減少24.18%。8月國(guó)內(nèi)進(jìn)口食糖68萬噸，環(huán)比增加37萬噸，同比增加21萬噸。未來食糖市場(chǎng)如何?

國(guó)際食糖消費(fèi)結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定

據(jù)了解，全球前5大產(chǎn)糖國(guó)(組織)分別為巴西、印度、歐盟27國(guó)、中國(guó)和泰國(guó)，產(chǎn)量之和占國(guó)際食糖產(chǎn)量比例為61%，其中巴西為第一大產(chǎn)糖國(guó)，食糖占比達(dá)21.5%;出口量方面，世界主要三大出口國(guó)為巴西、泰國(guó)、和印度，出口量之和占比達(dá)64%，其中巴西一國(guó)就占據(jù)47%。

盡管全球糖消費(fèi)較為分散，但以印度和中國(guó)為主的亞洲國(guó)家漸成糖消費(fèi)的主力軍。2015年，全球糖消費(fèi)總量達(dá)到1.72億噸，同比增長(zhǎng)2.35%，其中印度和中國(guó)的消費(fèi)量分別為2720萬噸和1756萬噸，占比分別為15.84%和10.23%，整個(gè)亞洲地區(qū)占比約35%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，飲料和糖果是最主要的糖類食品，其消費(fèi)占比分別為24%和23%，且近10年來，消費(fèi)結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。

在經(jīng)歷了連續(xù)五個(gè)年度的供需過剩之后，國(guó)際糖市在2015/2017年度首次出現(xiàn)供需缺口，低迷多年的糖價(jià)終現(xiàn)回升。糖和許多大宗商品一樣，其價(jià)格周期一般為6到8年，基本遵循“漲三、四年，跌三、四年”的原則。以2007年為界，國(guó)際糖價(jià)基本經(jīng)歷了一個(gè)完整周期，即從2007年初開始一路上揚(yáng)，2011年原糖達(dá)到30美分/磅以上的高位，之后一路下跌，到2015年末觸底，之后逐步回升，2017年上半年上漲至21美分/磅的上方。

國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格從2011年下半年開始持續(xù)走低，2014年跌到歷史低點(diǎn)約4000元/噸左右，2015年初開始新一輪攀升，糖業(yè)出現(xiàn)扭虧為盈。2017年，國(guó)內(nèi)糖主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)從年初的5500元/噸左右，上漲至2017年11月的6500元/噸左右。

對(duì)應(yīng)于糖價(jià)的下行走勢(shì)，中國(guó)制糖行業(yè)2012年至2014年經(jīng)歷了3年深度虧損，不少企業(yè)舉步維艱，糖業(yè)并購(gòu)時(shí)有發(fā)生。隨著食糖價(jià)觸底反彈，糖業(yè)并購(gòu)大潮日趨澎湃，其中尤以中糧屯河、南寧糖業(yè)和貴糖股份3家上市國(guó)企的表現(xiàn)特別搶眼。

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