科沃斯本次解禁流通市值608億元 2021年4月掃地機器人銷量增長情況分析

• 2021年5月23日 HuangJiang來源：新浪 233 7
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科沃斯發(fā)布巨額上市流通公告，解禁日期為5月28日(周五)。本次解禁流通市值608億元。也就是說，本次新增流通市值，比目前的流通市值2倍還多。2021年4月掃地機器人線上銷售額、銷量分別同比增長約58.3%和7.6%。1-4月掃地機器人累計線上銷售額、銷售量分別同比增長36.7

科沃斯本次解禁流通市值608億元

5月21日周五晚間，科沃斯發(fā)布巨額上市流通公告，解禁日期為5月28日(周五)。本次解禁流通市值608億元。也就是說，本次新增流通市值，比目前的流通市值2倍還多。在本次3.8億股解禁之前，科沃斯的實際流通股本為1.8億股，以最新收盤價160元計算。解禁前科沃斯總市值為916億元，流通市值為287億元。

根據(jù)中研普華出版的《2019-2025年中國掃地機器人行業(yè)戰(zhàn)略投資研究報告》顯示：科沃斯創(chuàng)建于1998年3月，目前已經(jīng)發(fā)展成為擁有高端品牌“科沃斯”及核心技術(shù)的集團(tuán)公司。公司主營業(yè)務(wù)是各類家庭服務(wù)機器人,清潔類小家電等智能家用設(shè)備及相關(guān)零部件的研發(fā),設(shè)計,生產(chǎn)與銷售,為全球知名的家庭服務(wù)機器人制造商之一。

掃地機器人股，在過去一年多，迸發(fā)出強勁的漲勢。從去年4月底的17.9元的底部，到今年5月初173.5元的高位，科沃斯股價漲幅高達(dá)927%。

數(shù)據(jù)顯示，2021年4月掃地機器人線上銷售額、銷量分別同比增長約58.3%和7.6%。1-4月掃地機器人累計線上銷售額、銷售量分別同比增長36.7%和4.8%?？莆炙拱l(fā)布2020年及21年1季度業(yè)績報告，2020全年年實現(xiàn)營業(yè)收入72.3億元，同比+36.2%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.4億元，同比+431.2%;21Q1實現(xiàn)營業(yè)收入22.2億元，同比+131.0%，對比19年同期增長78.3%;歸母凈利潤為3.3億元，同比+726.6%，對比19年同期增長375.7%。

新機型銷售放量助力銷額量價齊升

2021年1-4月期間，掃地機器人累計線上銷售額、銷售量分別同比增長36.7%和4.8%，均保持高增且增速高于往年;線下/線上銷售額占比分別為3.2%/96.8%，線上仍是主流銷售渠道。從銷售型號來看，科沃斯N9+、云鯨J1、石頭T7SPLUS銷售量市占位于行業(yè)前列，其中新機型云鯨J1放量主要受益抹布免清洗功能革新，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向上切換仍是銷額提升的主要推力。分渠道看，線下科沃斯/美的市占率分別為84.8%/3.6%/2.8%，同比+12.8pct/-2.0pct;線上科沃斯/小米/云鯨市占率分別為43.3%/15.4%/11.6%，同比+0.5pct/-4.3pct/+5.9pct，云鯨取代石頭躋身銷量前三品牌。

頭部企業(yè)算法優(yōu)勢相對較強

行業(yè)龍頭科沃斯21年一季報業(yè)績持續(xù)高增且略超市場預(yù)期，反映行業(yè)下游需求旺盛且競爭格局較為穩(wěn)定。市場對新進(jìn)者與家電巨頭對行業(yè)競爭格局的影響有一定關(guān)注，我們認(rèn)為前者短期內(nèi)顯著沖擊頭部企業(yè)競爭優(yōu)勢地位的可能性較小。原因在于，掃地機器人清潔效果的核心決定因素為避障能力、覆蓋面積與清潔效率，對應(yīng)算法升級是產(chǎn)品體驗升級與滲透率提升的關(guān)鍵要素。當(dāng)前掃地機器人產(chǎn)品尚未定型，仍處于技術(shù)進(jìn)步的上升周期，研發(fā)優(yōu)勢與專利壁壘仍是企業(yè)核心競爭優(yōu)勢。而科沃斯等頭部企業(yè)深耕服務(wù)機器人多年，對比傳統(tǒng)家電企業(yè)在算法優(yōu)化方面優(yōu)勢較為顯著，對應(yīng)功能升級新品不斷投放市場，助推避障/免清洗/深度清潔等需求痛點接力攻破。因此，短期市場競爭格局有望保持相對穩(wěn)定。

行業(yè)長期成長空間較足

掃地機器人20年需求爆發(fā)，短邏輯在于：1)2019年北美市場受制于關(guān)稅提升+消費動能下降，行業(yè)需求承壓。2020年4月美方批準(zhǔn)關(guān)稅豁免，降低購買價格;2)2020H1疫情催化下居民室內(nèi)清潔需求提升，但掃地機器人單價偏高限制放量。下半年國內(nèi)疫情趨緩居民收入回升，掃地機器人可選性質(zhì)偏強，需求恢復(fù)明顯。疊加國外疫情蔓延，海內(nèi)外需求得以爆發(fā)。中長期看，我國內(nèi)陸城市掃地機器人滲透率僅1%，沿海城鎮(zhèn)5%左右，仍處于低位。海外市場中歐洲不到10%，長期提升空間廣闊。預(yù)計在技術(shù)成熟與需求改善邏輯演繹下，行業(yè)整體增長空間有望打開，十四五期間我國沿海城市滲透率有望上升至10%，對應(yīng)3-5年行業(yè)年均復(fù)合增速可達(dá)15%-20%。

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  2019-2025年中國掃地機器人行業(yè)戰(zhàn)略投資研究報告

  本研究咨詢報告由中研普華咨詢公司領(lǐng)銜撰寫，在大量周密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家商務(wù)部、國家發(fā)改委、國家經(jīng)濟(jì)信息中心、國務(wù)院發(fā)展研究中心、國家海關(guān)總署、中國工信部、...

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