政策發(fā)力+復蘇躁動+數(shù)據(jù)空窗 大金融已具備啟動條件 網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)現(xiàn)狀分析

• 李波 2022年12月26日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 416 20
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據(jù)上證報報道，近期銀保監(jiān)會認真學習貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神。下一步，銀保監(jiān)會將引導保險資金發(fā)揮長期優(yōu)勢，為實體經(jīng)濟提供差異化融資服務(wù)。

據(jù)上證報報道，近期銀保監(jiān)會認真學習貫徹中央經(jīng)濟工作會議精神。下一步，銀保監(jiān)會將引導保險資金發(fā)揮長期優(yōu)勢，為實體經(jīng)濟提供差異化融資服務(wù)。

報道指出，銀保監(jiān)會支持保險資金隨著行業(yè)發(fā)展和專業(yè)能力提升，持續(xù)加大資本市場投資力度。完善分級分類差異化監(jiān)管措施，鼓勵償付能力充足、資產(chǎn)負債管理能力較強的保險公司加大股票等二級市場權(quán)益類資產(chǎn)投資。積極創(chuàng)造條件，探索保險資金長期穩(wěn)定投資股票模式，充分發(fā)揮機構(gòu)投資者作用，加大優(yōu)質(zhì)上市公司股票投資。

銀河證券認為，當前險企資產(chǎn)、負債端改善共振，基本面有望實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。負債端，險企壽險轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，全年核心業(yè)務(wù)指標承壓，2023年開門紅預(yù)期向好;隨著疫情防控政策放松，車險保費增速有望回升，產(chǎn)險景氣度上行延續(xù)。資產(chǎn)端，地產(chǎn)系列支持政策落地，多渠道融資紓困，險企地產(chǎn)投資風險化解，投資端改善。

市場方面，財通證券表示當前防疫優(yōu)化+穩(wěn)增長政策發(fā)力，就業(yè)消費地產(chǎn)大概率在明年一季度企穩(wěn)向上，1個月維度的疫情壓力并不改變中期趨勢，“擴大內(nèi)需、穩(wěn)住增長”又是明年首要任務(wù)，因此上證50是跨年優(yōu)選。

行業(yè)上，財通證券殼關(guān)注大消費和大金融，前者受益困境修復，后者在政策發(fā)力期+復蘇躁動期+數(shù)據(jù)空窗期，右側(cè)交易，可關(guān)注保險、券商。

湘財證券認為當前券商行情啟動條件已經(jīng)具備：貨幣政策維持寬松，經(jīng)濟增長預(yù)期改善，市場情緒修復有望持續(xù)。估值處于底部，預(yù)計隨著權(quán)益市場回暖，疊加業(yè)績低基數(shù)，2023年業(yè)績有望回升，估值具備向上修復空間，而且估值修復往往領(lǐng)先于業(yè)績。

網(wǎng)絡(luò)證券商通常在其WEB網(wǎng)站上發(fā)布證券交易行情，同時為其客戶提供通過Internet直接在其web網(wǎng)站上填寫證券買賣單證的服務(wù)，證券交易商則把這些買賣單證實時傳遞給證券交易所。

隨著網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)的不斷推廣，證券市場將逐漸地從“有形”的市場過渡到“無形”的市場，現(xiàn)在的證券交易營業(yè)大廳將會逐漸失去其原有的功能，遠程終端交易、網(wǎng)上交易將會成為未來證券交易方式的主流。

證券市場是一個快速多變、充滿朝氣的市場。在證券市場發(fā)展過程中，網(wǎng)上證券作為證券市場創(chuàng)新的一種新形式，發(fā)揮了積極的推動作用。

其表現(xiàn)是：第一，證券市場的品種創(chuàng)新和交易結(jié)算方式的變革，為網(wǎng)上證券建設(shè)提出了新的需求;第二，網(wǎng)上證券建設(shè)又為證券市場的發(fā)展創(chuàng)新提供了技術(shù)和管理方面的支持，兩者在相互依存、相互促進的過程中得到了快速發(fā)展。

網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)現(xiàn)狀分析

中國互聯(lián)網(wǎng)理財用戶自2015年以來持續(xù)增加，從2.4億人增加至2021年的6.3億人，增長超1.6倍?；ヂ?lián)網(wǎng)理財用戶的持續(xù)增加促使證券行業(yè)意識到發(fā)展線上業(yè)務(wù)所蘊含的廣闊市場，刺激證券行業(yè)進行網(wǎng)絡(luò)化業(yè)務(wù)升級，抓住互聯(lián)網(wǎng)證券行業(yè)發(fā)展紅利。

調(diào)查顯示，截至2021年底，全國共有證券公司140家，較上年增加星展證券(中國)、大和證券(中國)2家。2021年在滬、深證券交易所上市的證券公司達41家，較上年增加財達證券。外資參股、控股證券公司共17家。截至2021年12月31日，證券公司總資產(chǎn)為10.59萬億元，凈資產(chǎn)為2.57萬億元，凈資本為2.00萬億元。

截至2021年末，證券公司進行金融產(chǎn)品投資的資金規(guī)模達4.81萬億元，同比增加26.59%。其中，基金資產(chǎn)比重大幅上升，由2020年的9.69%上升至12.24%;股票和債券資產(chǎn)比重略有下降，分別由8.73%、65.35%下降至7.84%、64.12%。

2021年，證券公司含公允價值變動的證券投資收益達到1380.86億元，同比增加9.36%。截至2021年末，融資融券余額較上年末增長了13.17%，融資融券業(yè)務(wù)利息收入為1151.36億元，較上年增加30.30%。

2022年上半年度共有140家證券公司實現(xiàn)營業(yè)收入2,059.19億元，各細分主營業(yè)務(wù)收入分別為代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入583.07億元、證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入267.71億元、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入31.37億元、投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入28.18億元、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入133.19億元、利息凈收入296.59億元、證券投資收益(含公允價值變動)429.79億元;2022年上半年度實現(xiàn)凈利潤811.95億元，115家證券公司實現(xiàn)盈利。

隨著公募基金管理人新規(guī)逐步落地，公募持牌數(shù)量限制逐漸放寬，各大券商積極入局公募。除財信證券外，開源證券也提交設(shè)立公募基金公司申請，并已收到了證監(jiān)會反饋意見。

據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)，券商系公募機構(gòu)數(shù)量達到了66家，截至上半年，合計管理規(guī)模達14.24萬億元，占比總規(guī)模達54.7%。

除直接設(shè)立基金公司外，還有券商通過旗下資管公司申請公募牌照的方式入局，加入公募化浪潮，推動資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提速。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末，券商資管機構(gòu)下的公募管理規(guī)模再創(chuàng)新高，達到了9752億元。

網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)前景分析

隨著資本市場改革不斷深化，券商也在尋求差異化發(fā)展的道路上不斷探索。前三季度，“大而強”的頭部券商仍保持業(yè)績穩(wěn)定增長，有15家上市券商的營業(yè)收入躋身“百億元俱樂部”，合計實現(xiàn)營業(yè)收入3675.12億元，占所有上市券商總和的78.22%。

隨著我國證券事業(yè)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)證券投資已經(jīng)成為一般投資者的主要選擇，同時網(wǎng)上炒股的股民數(shù)目也高速增長。我國網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)發(fā)展的問題與障礙信用問題;網(wǎng)絡(luò)證券投資者方面的約束;網(wǎng)絡(luò)安全性;速度和穩(wěn)定性;交易成本;預(yù)期收益與成本的不對稱性。

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