白糖行業(yè)分析 白糖行業(yè)趨勢(shì)分析調(diào)研2023

• 方蔓桃 2023年2月10日 來源：百度 724 43
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無論是自產(chǎn)還是進(jìn)口，原料甘蔗都對(duì)白糖生產(chǎn)起到主導(dǎo)作用。甘蔗的主要用途分為兩種，一種是用來生產(chǎn)白糖，另一種是用來生產(chǎn)乙醇，所以甘蔗的制糖比在白糖產(chǎn)量中就起到至關(guān)重要的作用，而制糖比又取決于原油的價(jià)格。當(dāng)原油價(jià)格較高時(shí)，企業(yè)會(huì)更傾向于將甘蔗制成乙醇，從而

一、白糖概述

我國(guó)是糖業(yè)大國(guó)，也是消費(fèi)大國(guó)。當(dāng)前我國(guó)食糖消費(fèi)呈現(xiàn)“以工業(yè)消費(fèi)為主、居民消費(fèi)為輔”的格局。居民直接用糖穩(wěn)定，食品工業(yè)用糖量成為需求主要?jiǎng)恿?，占總消費(fèi)量的 70%左右。食糖年產(chǎn)量在1000萬噸左右，消費(fèi)量在1500萬噸左右，我國(guó)糖業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略堅(jiān)持以國(guó)產(chǎn)糖為主、進(jìn)口糖為補(bǔ)充。

食用食糖的主要是白糖、紅糖和冰糖三種，這三種糖的主要成分都是蔗糖(甜菜制作而成的食糖其主要成份也是蔗糖)。

白糖主要分為二大類，即白砂糖和綿白糖。國(guó)外食用較多的是白砂糖，綿白糖主要在中國(guó)飲食文化圈內(nèi)的國(guó)家或地區(qū)食用較多。

二、白糖行業(yè)市場(chǎng)分析

我國(guó)是重要的食糖生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，糖料種植在我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，其產(chǎn)量和產(chǎn)值僅次于糧食、油料、棉花，居第四位。我國(guó)是世界上用甘蔗制糖最早的國(guó)家之一，已有2000多年的歷史，用甜菜制糖是近幾十年才開始的。甘蔗具有宿根性，即一年種植，三年收獲，當(dāng)年糖產(chǎn)量可以追溯1-3年前的甘蔗播種面積。預(yù)計(jì)2021/22年中國(guó)甘蔗播種面積為1205萬公頃，甜菜為160萬公頃。

據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月底，2021/22年度已累計(jì)產(chǎn)糖279萬噸，比上年同期減少75萬噸，其中，甘蔗糖減少25萬噸，甜菜糖減少50萬噸;累計(jì)銷糖129萬噸，比上年同期減少18萬噸;累計(jì)銷糖率46.2%，比上年同期提高4.6個(gè)百分點(diǎn)。

白糖行業(yè)的上游行業(yè)主要包括甘蔗種植業(yè)和甜菜種植業(yè);中游行業(yè)主要是制糖行業(yè)，通過對(duì)原料甘蔗/甜菜進(jìn)行壓榨、加熱、分蜜等工藝流程得出成品糖;下游消費(fèi)領(lǐng)域則分為工業(yè)消費(fèi)和民用消費(fèi)。其中，工業(yè)消費(fèi)包括食品加工(烘焙、糖果、飲料、乳制品等)、凝固劑、去污劑等;民用消費(fèi)則主要為餐飲行業(yè)和居民個(gè)人食用。

中國(guó)糖價(jià)主要受國(guó)際糖價(jià)及供求關(guān)系影響，白糖供求關(guān)系決定中國(guó)糖價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)，國(guó)際糖價(jià)則影響中國(guó)糖價(jià)短期波動(dòng)：中國(guó)白糖供給主要來源于廣西及云南等地區(qū)的榨季產(chǎn)量，白糖需求則主要為含糖飲料及食品等工業(yè)消費(fèi)。

目前，我國(guó)食糖消費(fèi)以工業(yè)消費(fèi)為主，用于食品加工等行業(yè)的食糖工業(yè)消費(fèi)占比為64%;用于居民和餐飲行業(yè)直接食用等領(lǐng)域的食糖民用消費(fèi)占比為36%，其中白砂糖用量占比為27%，綿白糖用量占比為9%。

去年以來，受食糖主產(chǎn)區(qū)巴西干旱及連續(xù)霜凍天氣影響，國(guó)際糖價(jià)持續(xù)攀升，高點(diǎn)漲至20.37美分/磅，助推國(guó)內(nèi)糖價(jià)跟隨走高。

多位分析人士表示，短期國(guó)內(nèi)白糖仍處供大于求局面，白糖去庫存化仍在持續(xù)，但國(guó)際糖價(jià)走高導(dǎo)致加工生產(chǎn)型企業(yè)利潤(rùn)倒掛，進(jìn)口成本難降對(duì)國(guó)內(nèi)白糖價(jià)格形成強(qiáng)支撐。長(zhǎng)期來看，巴西減產(chǎn)影響持續(xù)存在，全球食糖供應(yīng)過剩，格局或轉(zhuǎn)為供應(yīng)緊缺，遠(yuǎn)期國(guó)際糖價(jià)仍有上漲空間，內(nèi)糖外糖形成“共振”，國(guó)內(nèi)糖價(jià)有望穩(wěn)步上漲。

22/23榨季生產(chǎn)已經(jīng)開始，年度產(chǎn)量預(yù)期將小幅恢復(fù)至千萬噸以上，但是隨著經(jīng)濟(jì)萎縮預(yù)期的增強(qiáng)，消費(fèi)預(yù)期1500-1550萬噸附近，進(jìn)口維持在500萬噸上下;

國(guó)內(nèi)食糖行業(yè)主要受天氣、原料種植、進(jìn)口政策、國(guó)際糖價(jià)等綜合因素影響，糖價(jià)走勢(shì)呈周期性波動(dòng)。卓創(chuàng)資訊分析師趙雪嬌表示，因巴西受干旱及連續(xù)霜凍天氣影響，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球食糖供應(yīng)緊缺擔(dān)憂，受此提振，國(guó)際原糖價(jià)格連續(xù)上漲，高點(diǎn)漲至20.37美分/磅，受此帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨價(jià)格跟隨走高。

國(guó)際糖價(jià)格持續(xù)上漲，是國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格高位運(yùn)行的主要因素，國(guó)際糖價(jià)持續(xù)上漲，進(jìn)而使得我國(guó)進(jìn)口加工企業(yè)的成本維持高位，往年在國(guó)際糖價(jià)偏低的情況下，超出194.5萬噸進(jìn)口配額后，國(guó)內(nèi)進(jìn)口加工生產(chǎn)型企業(yè)尚有1000元/噸左右的利潤(rùn)，今年在6月份中下旬，我國(guó)進(jìn)口配額用完，執(zhí)行50%的進(jìn)口稅的情況下，國(guó)內(nèi)進(jìn)口加工生產(chǎn)型企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)倒掛，進(jìn)而支撐國(guó)內(nèi)白糖市場(chǎng)價(jià)格?！?/p>

四季度前半段，國(guó)產(chǎn)新糖量少價(jià)高，陳糖供應(yīng)偏寬松，需求表現(xiàn)一般，外部進(jìn)口糖價(jià)格和數(shù)量影響權(quán)重增大，中長(zhǎng)期的缺口依然需要進(jìn)口有效補(bǔ)充，消費(fèi)預(yù)期仍有回暖的條件和空間。

三、白糖行業(yè)前景分析

無論是自產(chǎn)還是進(jìn)口，原料甘蔗都對(duì)白糖生產(chǎn)起到主導(dǎo)作用。甘蔗的主要用途分為兩種，一種是用來生產(chǎn)白糖，另一種是用來生產(chǎn)乙醇，所以甘蔗的制糖比在白糖產(chǎn)量中就起到至關(guān)重要的作用，而制糖比又取決于原油的價(jià)格。當(dāng)原油價(jià)格較高時(shí)，企業(yè)會(huì)更傾向于將甘蔗制成乙醇，從而降低白糖供給，提升糖價(jià);當(dāng)原油價(jià)格較低時(shí)，企業(yè)便會(huì)傾向于制成白糖，增加白糖供給預(yù)期，從而壓制了白糖價(jià)格。

國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲幅度與國(guó)際糖價(jià)并不完全趨同，今年白糖期貨呈現(xiàn)出“外強(qiáng)內(nèi)弱”的局面。對(duì)此，南寧糖業(yè)(000911，SZ)工作人士表示，南北半球榨季不同，海外疫情控制力度等都會(huì)產(chǎn)生影響，而且隨著國(guó)內(nèi)糖廠收榨進(jìn)程深入，產(chǎn)糖量基本已經(jīng)明朗，較預(yù)期增加。

值得注意的是，短期國(guó)內(nèi)白糖市場(chǎng)仍供大于求，趙雪嬌表示，目前距離20/21榨季僅剩半月時(shí)間，這個(gè)制糖期全國(guó)共生產(chǎn)食糖1066.66萬噸，同比增加25.15萬噸，雖然近幾年國(guó)內(nèi)糖產(chǎn)量不能完全滿足內(nèi)需，國(guó)內(nèi)產(chǎn)需缺口平均在400萬-500萬噸，但進(jìn)口和放儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)都有補(bǔ)充，根據(jù)中海關(guān)數(shù)據(jù)顯示2020年10月-2021年7月累計(jì)進(jìn)口量496萬噸，進(jìn)口量同比增幅明顯，但白糖總消費(fèi)量相對(duì)供應(yīng)來說變化不大，短期供大于求。

“十四五”時(shí)期，隨著科技的發(fā)展，我國(guó)白糖行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)。在上游糖料種植領(lǐng)域，糖料種植良種化、機(jī)械化、水利化等程度將進(jìn)一步加深，糖業(yè)生產(chǎn)成本能夠有效降低;在制糖工業(yè)領(lǐng)域，我國(guó)制糖工業(yè)加工產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)一步延伸，5G、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)將有助于產(chǎn)業(yè)智慧化、數(shù)字化升級(jí)，白糖行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐進(jìn)一步加快。

想要了解更多白糖行業(yè)的發(fā)展前景，請(qǐng)查閱《2022-2027年白糖行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》。

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