棉花背后的創(chuàng)新金融樣本 棉花行業(yè)市場深度分析2023

• 方蔓桃 2023年6月3日 來源：百度 1269 83
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在此背景下，為響應(yīng)國家全面推進鄉(xiāng)村振興建設(shè)、積極履行企業(yè)社會責任的號召，招商期貨決定籌措保費，在有著“中國長絨棉之鄉(xiāng)”美譽的新疆阿克蘇阿瓦提縣，首次創(chuàng)新試點“保險+期貨+銀行+訂單”項目，緩解棉企與農(nóng)戶之憂，為援疆建設(shè)貢獻力量。

棉花行業(yè)是市場前景怎么樣?2022年11月上旬，新疆圖木舒克市機采棉采收工作已接近尾聲。但此時，棉花收購工作卻進展緩慢。有的當?shù)孛奁笞衙奘召徚枯^上年同期減少了近三成，還有的加工企業(yè)因收購量過少甚至未能開機。數(shù)據(jù)顯示，受多重不利因素影響，棉價震蕩劇烈，棉花價格從2022年2月的22210元每噸，下跌至2022年11月的12215元每噸。除屬地補貼等影響外，價格因素成導致棉花“收購難”的重要原因。

6月1日，棉花期貨主力合約開盤后持續(xù)拉升，尾盤一度觸及6%漲停，收盤漲5.6%，在今日農(nóng)產(chǎn)品期貨主力合約中漲幅居于首位。自去年11月以來，該主力合約價格持續(xù)上漲，累計漲幅已達到31.1%，最新報價1.64萬元/噸，較2021年的高點仍有25%的上漲空間。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年棉花行業(yè)深度分析及投資價值研究咨詢報告》顯示：

棉花行業(yè)市場深度分析

新疆作為我國最大、亦是世界重要的棉花產(chǎn)區(qū)，新疆棉花的產(chǎn)業(yè)鏈支撐著新疆千萬人生計。2022年，新疆棉花產(chǎn)量539.1萬噸，較上年增加26.2萬噸，新疆棉花總產(chǎn)、單產(chǎn)、種植面積已連續(xù)28年位居全國第一。全疆近一半農(nóng)民從事棉花生產(chǎn)，新疆棉花產(chǎn)量約占世界棉花產(chǎn)量的20%。在去年棉價的巨大沖擊下，棉農(nóng)、棉企、乃至地方都面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

在此背景下，為響應(yīng)國家全面推進鄉(xiāng)村振興建設(shè)、積極履行企業(yè)社會責任的號召，招商期貨決定籌措保費，在有著“中國長絨棉之鄉(xiāng)”美譽的新疆阿克蘇阿瓦提縣，首次創(chuàng)新試點“保險+期貨+銀行+訂單”項目，緩解棉企與農(nóng)戶之憂，為援疆建設(shè)貢獻力量。

2022/2023年度美國棉花種植成本與國內(nèi)一樣大幅上漲，約1115.7美元/英畝，較上一年度上漲約35%，但最終采購價格卻不及預期，而玉米價格漲幅較大，棉糧比價處于偏低水平，收益情況優(yōu)勢不大，棉農(nóng)的種植積極性或有所減弱，東南部、西南部部分地區(qū)或改種小麥、大豆、玉米等糧食作物，2023/2024年度美國玉米種植意向面積同比增加3.84%。

整體來看，美棉去年大幅擴種卻經(jīng)歷了嚴重旱情，且棉價不及預期，棉農(nóng)的種植積極性有所降低，今年播種面積或同比大幅回調(diào)，與擴種前面積相當，但新年度棉花單產(chǎn)仍面臨較大挑戰(zhàn)，若天氣情況不盡人意，種植期將存在炒作的可能性，但需求端恢復較為緩慢，或拖累棉價，對其上方空間形成限制。

市場人士認為，從去年全國特別是新疆棉花產(chǎn)量分析，雖然棉花種植面積難以再度大幅提高，但由于單產(chǎn)持續(xù)提升，令我國棉花年總量近年來仍保持穩(wěn)定格局，預計在未來新季棉花苗情好轉(zhuǎn)的情況下，今年我國棉花產(chǎn)量依然較為樂觀。

一季度，棉花主力合約維持震蕩，總體震蕩區(qū)間14000-15000元，美聯(lián)儲加息導致的宏觀利空依然對市場影響較大。棉花產(chǎn)業(yè)總體供大于求，但需求較上一年度有所恢復，紡織企業(yè)一季度補庫需求支撐棉花走勢，棉花主力合約一季度漲1.27%。

2022/23年度新疆籽棉交售價格較2021/22年度降幅明顯，然而，各項種植成本仍舊居高不下，包地種植戶對收益基本不抱期望。隨著2023-2025年新疆棉花目標價格補貼政策落地，以及補貼標準陸續(xù)公布，種植大戶終于長舒一口氣。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年4月服裝、鞋帽、針紡織品類實現(xiàn)零售額1051億元，同比增長32.4%;1-4月合計實現(xiàn)零售額4653億元，同比增長13.4%，增速僅次于金銀珠寶類商品排名第二。

國際方面，部分棉花主產(chǎn)國減產(chǎn)，有助于我國棉花出口增長。據(jù)報道，印度棉花協(xié)會(CAI)表示，由于產(chǎn)量連續(xù)第二年低于國內(nèi)消費，2022/2023年度印度棉花出口估計降至200萬包，遠低于上年的430萬包，創(chuàng)下18年來最低值。這一頭號棉花生產(chǎn)國出口下降，可能會支撐全球價格。也可能推高國內(nèi)價格，并打壓當?shù)丶徔椘髽I(yè)的利潤率。另外，根據(jù)美國國家棉花委員會第42次年度早期種植意向調(diào)查，美國棉花生產(chǎn)商計劃今年春季種植1141.9萬英畝棉花，比2022年減少17%。

2023年5月25日，新疆財政廳對各地州市(不含兵團)下達第二批2022年度棉花目標價格補貼，對于陸地棉籽棉交售量補貼標準為1.93元/公斤，第二批繼續(xù)兌付1.13元/公斤，意味著種植戶植棉收益將比預期高0.43元/公斤以上。另外，2022年度特種棉(長絨棉、彩棉)的籽棉交售量補貼標準合計2.71元/公斤，棉花質(zhì)量試點區(qū)域內(nèi)，達到“雙29A”、“雙29B2”級的籽棉在享受交售量補貼1.93元/公斤的基礎(chǔ)上，再分別疊加享受質(zhì)量補貼0.58元/公斤、0.29元/公斤。

植棉面積減少，播種進度慢于去年。5月12日，中國棉花協(xié)會發(fā)布了植棉面積及播種進度的相關(guān)調(diào)查信息。據(jù)了解，4月底，中國棉花協(xié)會棉農(nóng)分會對全國1781個定點農(nóng)戶進行了植棉面積及棉花播種進度的調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，今年全國植棉面積為4148.9萬畝，較3月底調(diào)查減少6.9萬畝，同比下降5.2%。與此同時，今年棉花播種總體進展順利，至4月底進度稍慢于去年。截至4月30日，全國棉花播種進度(含直播和移栽)為96.6%，同比慢2.5個百分點。

2023-2025年新疆棉花目標補貼價格為18600元/噸，控制僅對固定產(chǎn)量510萬噸進行補貼，將有利于非宜棉區(qū)改種糧食等作物，同時抑制近年來不斷上漲的地租成本。強調(diào)提升質(zhì)量，更大范圍內(nèi)實施質(zhì)量補貼，利用“優(yōu)質(zhì)優(yōu)補”引導優(yōu)質(zhì)棉花生產(chǎn)。2022年新疆棉種植面積占全國83%以上，產(chǎn)量占全國93%左右，在進口棉花數(shù)量下降的情況下，極大的滿足了國內(nèi)紡企用棉需求。

棉花市場行情主要邏輯仍然受到宏觀利多以及中國經(jīng)濟恢復的影響，預計2023年有望維持穩(wěn)中有升的行情，美聯(lián)儲加息邊際效應(yīng)減弱，后續(xù)降息可能性加大;中國經(jīng)濟復蘇進度加快，內(nèi)需增加，紡織企業(yè)訂單維持到5月，總體訂單水平有所回升，目前宏觀情況以及下游訂單情況依然是影響后市的重要變量，值得關(guān)注。

由于機械化程度高，受損棉田在短時間內(nèi)就會復播完成，低溫及雨雪天氣對棉花苗情的損害比往年小了很多。此外，早在4月14日春耕春播大忙時期，國家發(fā)改委、財政部就發(fā)布了《關(guān)于完善棉花目標價格政策實施措施的通知》。經(jīng)國務(wù)院同意，在新疆繼續(xù)實施棉花目標價格政策并完善實施措施。這讓廣大棉農(nóng)吃了一顆“定心丸”，再加上棉價不斷走高，當前棉農(nóng)不但舍得投入，而且對棉田的管理也比較到位，利于棉花單產(chǎn)的提高。

美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，美國進口中國紡織服裝產(chǎn)品的占比僅為22%，同比下降4.9%，我國出口至美國紡織服裝的占比較前兩年下降明顯?！拔覀兘谡{(diào)研也了解到，今年國內(nèi)出口接到歐美紡服訂單量確實有一定下降，而出口‘一帶一路’國家、東南亞地區(qū)的訂單有所增加。”劉思琪如是說。

2003—2015年我國在全球紡織服裝出口市場占比增長較快，2015年占比達到38%，之后繼續(xù)增長阻力較大，面對國內(nèi)成本上升以及海外競爭市場的崛起，我國傳統(tǒng)市場份額有所下滑。目前，我國紡織服裝行業(yè)也在主動求變，在保持原有傳統(tǒng)市場份額的同時積極開發(fā)東盟、非洲、中亞等市場。

隨著原材料價格穩(wěn)定和開工率提高，部分企業(yè)的出口量在逐步攀升，部分企業(yè)訂單已排到了今年9月份。南京海關(guān)所屬常熟海關(guān)副關(guān)長李信軍表示，2023年1—4月，常熟海關(guān)轄區(qū)服裝出口超15億元，同比增長22.1%。江蘇省常熟市某紡織企業(yè)董事長稱，2023年4月銷量同比增長20%，出口量在180萬件左右。這一消息也反映出目前紡織出口市場有了一定的回暖跡象。

對此現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士也證實，國內(nèi)紡織企業(yè)積極走出去搶訂單，出口產(chǎn)品上化纖原料及化纖紗線出口增長明顯，出口流向增長多集中在亞非拉這些地方。

年前及今年開年后，市場上訂單集中爆發(fā)，染廠排隊火爆，這一情況延續(xù)到3月。進入4月，訂單數(shù)量出現(xiàn)減少，企業(yè)庫存積累，部分工廠在“五一”延長了放假時間。

3月下半月至4月上半月是傳統(tǒng)的接單時間，雖然今年總體外貿(mào)形勢嚴峻，但面對中國這么強大的紡織能力，市場還是會有一定體量訂單下放。部分有特色或者較為積極的企業(yè)確實可能收獲大量訂單。

棉花行業(yè)市場前景分析

國際經(jīng)濟政治局勢正在發(fā)生劇變，美聯(lián)儲加息、通脹等問題都在影響傳統(tǒng)的發(fā)達國家市場。越南出口也受到嚴重影響，越南統(tǒng)計總局的數(shù)據(jù)顯示，第一季度越南出口同比下降11.9%。有消息稱，當?shù)丶徔椘泛托愑唵蜗陆到?0%，這些訂單一部分回流到中國，但更多是歐美國家需求萎縮。

同時，中棉集團作為產(chǎn)業(yè)鏈上核心企業(yè)，跟棉農(nóng)鎖定棉源并引入下游核心企業(yè)購棉訂單。中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行整合產(chǎn)業(yè)鏈資源并提供金融服務(wù)支持，如對下游企業(yè)予以信貸支持，下游企業(yè)以倉單作抵押、獲得購棉款。上海國際棉花交易中心則提供交易服務(wù)。

在該模式下，若在保障期內(nèi)，棉花期貨價格上漲將觸發(fā)保險條款，由招商期貨先進行期權(quán)端的賠付，再由大地財險對棉農(nóng)進行保險賠償。

如此一來，通過期貨交易模型與產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)結(jié)合的方式，一方面提高棉花種植農(nóng)戶的銷售積極性，保障棉農(nóng)的收益;另一方面解決棉花收購企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)問題，并通過農(nóng)發(fā)行對產(chǎn)業(yè)鏈上下游的信貸支持及資源整合優(yōu)勢，健全棉農(nóng)收益保障機制和農(nóng)村金融服務(wù)體系。

《2023-2028年棉花行業(yè)深度分析及投資價值研究咨詢報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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