豆粕行業(yè)市場(chǎng)深度分析：利多仍在 豆粕行情漲勢(shì)不斷

• 方蔓桃 2023年8月10日 來(lái)源：百度 1260 82
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短期豆粕供應(yīng)緊張?jiān)谑袌?chǎng)逐漸寬松的供需格局下，對(duì)其價(jià)格的支撐作用明顯弱化。截至5月26日，43%豆粕現(xiàn)貨均價(jià)較月中高點(diǎn)跌幅超12%，報(bào)3947元/噸。而隨著豆粕價(jià)格的回落，蛋白類(lèi)市場(chǎng)的原料供應(yīng)寬松預(yù)期也被進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

2023年上半年，中國(guó)進(jìn)口大豆(5075, 17.00, 0.34%)的數(shù)量整體遠(yuǎn)超去年同期水平。5月和6月進(jìn)口大豆數(shù)量大幅增加。中國(guó)6月大豆進(jìn)口1027.0萬(wàn)噸，1-6月累計(jì)大豆進(jìn)口5257.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.6%。而7月大豆進(jìn)口973.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.24%。進(jìn)口大豆數(shù)量有所下滑，豆粕供應(yīng)有所下降，行情繼續(xù)走高。

短期豆粕供應(yīng)緊張?jiān)谑袌?chǎng)逐漸寬松的供需格局下，對(duì)其價(jià)格的支撐作用明顯弱化。截至5月26日，43%豆粕現(xiàn)貨均價(jià)較月中高點(diǎn)跌幅超12%，報(bào)3947元/噸。而隨著豆粕價(jià)格的回落，蛋白類(lèi)市場(chǎng)的原料供應(yīng)寬松預(yù)期也被進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

如果你想了解大豆行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)供需、競(jìng)爭(zhēng)格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢(shì)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析……我們研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年中國(guó)大宗農(nóng)產(chǎn)品大豆行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析及發(fā)展前景研究報(bào)告》。重點(diǎn)分析了我大豆行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，對(duì)大豆行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)及前景作出審慎分析與預(yù)測(cè)。

一方面是油廠檢修陸續(xù)結(jié)束，開(kāi)機(jī)率較此前顯著提升;另一方面則是對(duì)大豆到港抽檢節(jié)奏的跟進(jìn)逐步順暢，油廠保障生產(chǎn)連續(xù)性的能力有所提高。短期供應(yīng)端對(duì)價(jià)格形成的偏多因素基本消除，目前僅剩較低的豆粕庫(kù)存水平，以及榨利水平改善有限對(duì)開(kāi)機(jī)率形成的限制兩個(gè)因素，或?qū)⑴浜闲枨蟾纳茖?duì)豆粕價(jià)格形成支撐。

而從實(shí)際豆粕需求來(lái)看，其與菜粕價(jià)差的快速收窄，或?qū)⒃?月回補(bǔ)一部分因前期供應(yīng)緊缺所形成的替代。而當(dāng)前畜禽養(yǎng)殖盈利水平偏低疊加小麥替代玉米后的飼料蛋白構(gòu)成被動(dòng)增加，則成為限制中期豆粕需求進(jìn)一步釋放的最大障礙。

中長(zhǎng)期大豆及菜籽進(jìn)口量以及供應(yīng)國(guó)的產(chǎn)量預(yù)期的提升，成為壓制遠(yuǎn)期蛋白類(lèi)飼料價(jià)格的首要因素。受巴西大豆豐產(chǎn)影響，新作出口能力保持強(qiáng)勁。同時(shí)疊加巴西大豆價(jià)格對(duì)美豆的價(jià)差優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，3月以來(lái)，巴西大豆出口快速增長(zhǎng)，5月同比增長(zhǎng)水平或?qū)⑦_(dá)到55%。同時(shí)也能夠看到，今年前四個(gè)月我國(guó)進(jìn)口大豆累積3028萬(wàn)噸，其中巴西大豆達(dá)到921萬(wàn)噸，占比超30%，且呈逐月增加態(tài)勢(shì)，4月占比甚至達(dá)到72.8%，成為當(dāng)月大豆的第一大進(jìn)口來(lái)源地。此外，盡管加拿大菜籽23/24年度產(chǎn)量水平同比有所下調(diào)，但其較上年度仍保持了小幅增長(zhǎng)。

受5月供需報(bào)告利空影響，美豆價(jià)格大幅走弱，大豆進(jìn)口成本下降，加之上周油廠開(kāi)機(jī)率回升至高位，豆粕供應(yīng)增加，豆粕價(jià)格走勢(shì)趨弱。上周?chē)?guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率提高，提貨情況一般，豆粕庫(kù)存小幅回升，5月19日，國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存22萬(wàn)噸，比上周同期增加1萬(wàn)噸，比上月同期減少4萬(wàn)噸，比上年同期減少13萬(wàn)噸，比過(guò)去三年同期均值減少17萬(wàn)噸。后期仍需關(guān)注油廠開(kāi)機(jī)情況。

根據(jù)1-8月國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存統(tǒng)計(jì)圖可以看出，3月豆粕庫(kù)存開(kāi)始不斷下降，5月初已經(jīng)降至年度最低點(diǎn)20萬(wàn)噸。5月中旬豆粕庫(kù)存不斷增加，直至6月底，達(dá)年度最高點(diǎn)71萬(wàn)噸。7月份以來(lái)，豆粕庫(kù)存下降過(guò)后又陸續(xù)回升，一直延續(xù)至8月初，截止8月2日當(dāng)周，豆粕庫(kù)存增至70萬(wàn)噸左右。豆粕庫(kù)存壓力仍在，壓制行情上漲空間。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)幾度反轉(zhuǎn)，節(jié)奏轉(zhuǎn)換較快。2月初至3月中旬，巴西大豆出口貼水持續(xù)走弱拉低國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本，疊加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口大豆供給增加的一致性預(yù)期，導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價(jià)格快速下跌。3月中下旬至4月中旬，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆通關(guān)政策收緊，進(jìn)口大豆到港大幅延遲。當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)大豆和豆粕庫(kù)存已經(jīng)偏低，導(dǎo)致中下游企業(yè)恐慌補(bǔ)庫(kù)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅上行。4月中下旬，海關(guān)檢疫政策調(diào)整，前期延誤的大豆陸續(xù)放行，油廠開(kāi)機(jī)顯著恢復(fù)，市場(chǎng)情緒反轉(zhuǎn)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)聲而落。4月底，因“五一”節(jié)前企業(yè)集中備貨，豆粕現(xiàn)貨供給緊張，油廠排隊(duì)提貨比比皆是，疊加巴西大豆出口貼水企穩(wěn)反彈以及市場(chǎng)出現(xiàn)收儲(chǔ)傳聞，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格再度上揚(yáng)。

至8月9日，連豆粕主力合約結(jié)算價(jià)格為4410元/噸，較7月初上漲超13%。需求面：進(jìn)入7月高溫天氣更是不斷，受此影響，飼料終端肉類(lèi)消費(fèi)水平下降，市場(chǎng)主體采購(gòu)飼料謹(jǐn)慎，隨采隨用，豆粕成交一般。8月初，終端肉類(lèi)價(jià)格居高不下，生豬價(jià)格不斷攀升，截止8月9日，生豬市場(chǎng)均價(jià)超17元/公斤。養(yǎng)殖利潤(rùn)增加，飼料廠采購(gòu)豆粕需求陸續(xù)好轉(zhuǎn)，支撐豆粕行情上漲。

近期，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《飼用豆粕減量替代三年行動(dòng)方案》(以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》)，提出了豆粕減量替代的目標(biāo)和方法，明確要求三年后飼料中豆粕用量占比至少降低1.5個(gè)百分點(diǎn)。本報(bào)特別推出專(zhuān)題報(bào)道，對(duì)這一方案進(jìn)行解讀，并分享四川、山東、湖南、湖北、內(nèi)蒙古等省(區(qū))推進(jìn)飼用豆粕減量替代的經(jīng)驗(yàn)及成效，以期推動(dòng)下一步工作的開(kāi)展。

豆粕作為當(dāng)前飼料工業(yè)的主流蛋白原料，在養(yǎng)殖業(yè)的使用量逐年增加，拉動(dòng)大豆進(jìn)口增加。在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、極端氣候?yàn)?zāi)害等不利因素交織疊加下，大豆進(jìn)口有很大的不確定性。要應(yīng)對(duì)外部不確定性，就要從內(nèi)部需求減量上下功夫。

豆粕行業(yè)市場(chǎng)前景分析

近年來(lái)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部推動(dòng)的飼用豆粕減量替代取得階段性成果。2022年，在畜牧業(yè)生產(chǎn)全面增長(zhǎng)的情況下，飼用豆粕比上年減少320萬(wàn)噸，相當(dāng)于減少大豆需求410萬(wàn)噸，飼用豆粕在飼料中的占比降至14.5%。

為最大限度壓減飼料糧需求、減少飼用豆粕用量，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近期發(fā)布《飼用豆粕減量替代三年行動(dòng)方案》，明確了豆粕減量替代的目標(biāo)和路徑，聚焦“提質(zhì)提效、開(kāi)源增料”，促進(jìn)飼料糧節(jié)約降耗，為保障糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定安全供給作出貢獻(xiàn)。

中國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)唐啟軍稱，對(duì)進(jìn)口大豆質(zhì)量進(jìn)行檢查，原來(lái)正常時(shí)間為3~5天，延長(zhǎng)以后平均時(shí)間躍升至20天左右。這使得一部分原本應(yīng)該4月清關(guān)的大豆，延期至5月，導(dǎo)致進(jìn)口量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)偏高。除此以外，他還提到，這也與巴西大豆因?yàn)樘鞖庠蚴斋@出現(xiàn)延遲有關(guān)，使得4月大豆進(jìn)口數(shù)量減少，從而增加5月供應(yīng)壓力。

當(dāng)然，這也與進(jìn)口大豆價(jià)格走低有關(guān)。此前，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格成本調(diào)查中心韓靜波處長(zhǎng)接受第一財(cái)經(jīng)記者專(zhuān)訪時(shí)表示，受今年巴西大豆豐產(chǎn)影響，國(guó)際大豆供應(yīng)局面走向?qū)捤?，?guó)際大豆價(jià)格整體下滑，加之海運(yùn)費(fèi)用逐步下降，國(guó)際大豆價(jià)格進(jìn)口成本下降明顯，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)壓榨預(yù)期有所看好，由此導(dǎo)致大豆進(jìn)口量略有上升?！　∞r(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，如果政策得力、措施到位，未來(lái)飼料節(jié)糧潛力仍然很大。通過(guò)全面實(shí)施提效、開(kāi)源、調(diào)結(jié)構(gòu)綜合措施，有望將產(chǎn)需缺口壓減至2000萬(wàn)噸以內(nèi)，大大減輕我國(guó)糧食特別是大豆的進(jìn)口依賴。

《2023-2028年中國(guó)大宗農(nóng)產(chǎn)品大豆行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析及發(fā)展前景研究報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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