事項(xiàng)：

　　昨日下午，農(nóng)業(yè)部召開新聞發(fā)布會，通報(bào)了高致病性豬藍(lán)耳病防控工作的有關(guān)情況。

　　評論：

　　農(nóng)業(yè)部發(fā)布數(shù)據(jù)表明高致病性豬藍(lán)耳病形勢嚴(yán)峻。

　　根據(jù)新聞發(fā)布會介紹，高致病性豬藍(lán)耳病是一種以成年豬生殖障礙、早產(chǎn)、流產(chǎn)和死胎，以及仔豬呼吸異常為特征的傳染病。仔豬發(fā)病率可達(dá)100%，死亡率在50%左右;母豬流產(chǎn)、死胎等可達(dá)30%以上，對養(yǎng)豬業(yè)危害較大。2007年1-5月，全國有22個(gè)省份先后發(fā)生高致病性豬藍(lán)耳病疫情。疫情縣次194個(gè)、疫點(diǎn)289個(gè)，發(fā)病豬45858頭，死亡18597頭，撲殺5778頭。

　　中央政府和地方政府共同出資補(bǔ)貼散養(yǎng)農(nóng)戶，疫苗采購方式及定價(jià)符合市場預(yù)期。

　　為了有效防止大面積的流行，國家財(cái)政部給予了大力支持，對散養(yǎng)生豬實(shí)行免疫補(bǔ)貼，疫苗經(jīng)費(fèi)全部由中央和地方財(cái)政承擔(dān)。中央財(cái)政安排了2.8億，對各地散養(yǎng)生豬免疫疫苗經(jīng)費(fèi)給予補(bǔ)助，該經(jīng)費(fèi)已經(jīng)下?lián)?。地方?cái)政將按照要求落實(shí)承擔(dān)的經(jīng)費(fèi)，以保證豬藍(lán)耳病防控工作能夠順利進(jìn)行。按生產(chǎn)計(jì)劃，6月份可以生產(chǎn)疫苗7000多萬毫升，7月份生產(chǎn)疫苗1.54億毫升，8月份生產(chǎn)1.89億毫升，目前已經(jīng)向各地調(diào)撥了2000多萬毫升。政府采購和調(diào)撥的統(tǒng)一價(jià)格是每毫升0.8元(每頭豬需兩毫升)，與我們此前的預(yù)期一致。

　　預(yù)計(jì)豬藍(lán)耳病疫苗市場的總體規(guī)模將達(dá)到10億毫升左右，但后期市場競爭可能較為激烈。

　　我們預(yù)計(jì)，全國政府采購的豬藍(lán)耳病疫苗使用量將在6億毫升左右(中央政府出資2.8億元，地方政府配套資金預(yù)計(jì)在2億元左右)，市場采購約在4億毫升左右(當(dāng)前生豬規(guī)模養(yǎng)殖的比例占30%以上)，因此預(yù)計(jì)今年豬藍(lán)耳病疫苗市場規(guī)模在10億毫升左右。根據(jù)政府0.8元/毫升的定價(jià)，市場規(guī)模預(yù)計(jì)在8億元左右。但考慮到農(nóng)業(yè)部批準(zhǔn)了12家企業(yè)生產(chǎn)豬藍(lán)耳病疫苗(其中產(chǎn)能較大企業(yè)的主要有中牧股份、金宇集團(tuán)、山東齊魯、青島易邦等)，因此可以預(yù)計(jì)在后期市場競爭將較為激烈，市場價(jià)格存在下降可能。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　主要風(fēng)險(xiǎn)來自兩個(gè)方面，一是后期市場競爭激烈，可能會導(dǎo)致市場價(jià)格下調(diào)，二是本次統(tǒng)一生產(chǎn)的高致病性豬藍(lán)耳病滅活疫苗能否有效控制本次豬高熱病疫情(農(nóng)業(yè)部公告數(shù)據(jù)表明，該疫苗在實(shí)驗(yàn)室的保護(hù)率超過80%)，將決定將來是否繼續(xù)實(shí)施政府強(qiáng)制免疫。

　　重點(diǎn)上市公司業(yè)績預(yù)測及評級。

　　鑒于豬藍(lán)耳病防控戰(zhàn)役打響后，給行業(yè)盈利能力帶來較大提高，我們維持動物保健品行業(yè)“強(qiáng)于大市”的投資評級。行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)業(yè)績預(yù)測及投資評級如下：

　　中牧股份：公司在高致病性豬藍(lán)耳病滅活疫苗生產(chǎn)企業(yè)中拔得頭籌，預(yù)計(jì)今年市場份額將達(dá)到15%左右。鑒于豬藍(lán)耳病疫苗對業(yè)績的貢獻(xiàn)(預(yù)計(jì)每股收益將提高約0.1元)，同時(shí)考慮到生豬存欄量的下降對公司口 蹄疫疫苗的影響，我們暫提高07年EPS至0.50元，提高08年EPS至0.75元，提高09年EPS至0.98元，維持“買入”投資評級，提高目標(biāo)價(jià)位至30元。

　　金宇集團(tuán)：我們在此前報(bào)告已對豬藍(lán)耳病疫苗產(chǎn)銷之于公司業(yè)績的影響作過調(diào)整，因此維持07-09年EPS分別為0.40、0.58、0.70元，維持“增持”投資評級，維持目標(biāo)價(jià)位18元。