事實(shí)上,上市公司已是上海國(guó)企的重要組織形態(tài)。這樣的組織形態(tài)為資本運(yùn)營(yíng)提供極好的平臺(tái)。
按照安信證券此前的研究,上海國(guó)企改革以2012-2014年、2014-2016年和2016年至今為時(shí)間節(jié)點(diǎn),已經(jīng)進(jìn)入了第三個(gè)發(fā)展階段,如何通過(guò)多類(lèi)型的資本運(yùn)作方式提高國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,是第三階段的一大任務(wù)和特點(diǎn)。
在前一輪改革中,上海國(guó)資房企采取的路徑是將內(nèi)部資產(chǎn)重組以實(shí)現(xiàn)整體上市或者核心資產(chǎn)上市。綠地控股、光明地產(chǎn)、上海臨港和城投控股,遵循的就是這樣一個(gè)路徑。
從上海本次會(huì)議來(lái)看,接下來(lái),發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)被列為工作首位。而在去年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)釋放了信號(hào),“混合所有制改革是國(guó)企改革的重要突破口”。
綜合來(lái)看,上海的辦法大致歸為三點(diǎn):一是推進(jìn)國(guó)有企業(yè)公司制股份制改革,推動(dòng)具備條件的企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整體上市,成為公眾公司;二是加快開(kāi)放性市場(chǎng)化聯(lián)合重組,支持國(guó)有企業(yè)通過(guò)合資合作、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式,聚焦產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈,與各類(lèi)所有制企業(yè)實(shí)施雙向聯(lián)合重組;三是推動(dòng)實(shí)施國(guó)企股權(quán)激勵(lì)和員工持股。
對(duì)于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)整體上市的房企綠地控股和城投控股來(lái)說(shuō),混改再進(jìn)了一步。2017年,這兩家企業(yè)已經(jīng)被選為首批進(jìn)入上海市員工持股計(jì)劃試點(diǎn)7家企業(yè)中的2家。
值得一提的是,上海國(guó)資方面已經(jīng)釋放信息,預(yù)計(jì)2017年一些重點(diǎn)國(guó)企的混改將加快推進(jìn),此前的員工持股試點(diǎn)有望繼續(xù)擴(kuò)大事實(shí)范圍。
此外,“一企一策”正在被抓緊落實(shí)到上海國(guó)資改革的進(jìn)程中,有媒體報(bào)道指出,對(duì)于一些改革相對(duì)先行的國(guó)企,啟動(dòng)“二次混改”將是今年的重點(diǎn)。另?yè)?jù)時(shí)代周報(bào)記者了解,不少上海國(guó)資房企自身已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過(guò)程中,比如綠地控股以“大基建、大金融、大消費(fèi)”為另外重要的驅(qū)動(dòng)力。
在整個(gè)上海國(guó)有資產(chǎn)改革中,除了混改,提高國(guó)有資產(chǎn)證券化水平,國(guó)有集團(tuán)整體上市或者是上市公司資產(chǎn)注入,也備受投資者關(guān)注。
從目前15家房企的情況來(lái)看,除了已經(jīng)整體上市的企業(yè)外,上實(shí)發(fā)展、市北高新、陸家嘴、中華企業(yè)四家正在進(jìn)行資產(chǎn)整合。典型的案例為上海地產(chǎn)集團(tuán)旗下的中華企業(yè)引入華潤(rùn)的重組方案。
而存在資產(chǎn)整合預(yù)期的包含了華鑫股份、亞通股份和西藏(樓盤(pán))城投。具體來(lái)看,華鑫股份本就是上海儀電集團(tuán)的上市地產(chǎn)平臺(tái),其大股東華鑫置業(yè)目前在上海中心城區(qū)擁有約78萬(wàn)平方米建筑面積的已建成及在建物業(yè),后續(xù)有資產(chǎn)注入預(yù)期。亞通股份方面盡管盤(pán)子較小,但不容忽視的身份是為上海崇明島的地主,崇明大片的土地存在升值的空間。西藏城投除了參與西藏的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之外,公司本身亦在積極對(duì)外收購(gòu)酒店資產(chǎn)強(qiáng)化自身的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
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