2月初，全球各棉價指數(shù)集體上漲，紐約期貨指數(shù)、A指數(shù)和巴基斯坦棉價指數(shù)都攀至去年8月份以來的最高值。印度棉價也在上漲，但依然遠低于其去年夏秋季節(jié)的價格。目遠期合約的價格較近期合約更高。7月份合約在2月初設(shè)定了新的交易有效期，其價格保持在77美分/磅以上。前的中國CC指數(shù)已接近去年12月初的高位。紐約期貨3月份合約從1月初的72-72美分/磅之間漲至2月的77美分/磅以上。之后，3月份合約交易價格又降至75美分/磅。全球主要棉價指數(shù)都在上漲

?A指數(shù)跟隨了紐約期貨指數(shù)的走勢。從1個月前的接近82美分/磅漲至本月初的86美分/磅。最近的報價接近85美分/磅。中國的CC指數(shù)也在漲，但漲幅不及紐約期貨指數(shù)和A指數(shù)。美國農(nóng)業(yè)部本月小幅上調(diào)了全球棉花消費量預(yù)期及產(chǎn)量預(yù)期。

? 棉花市場最新價格指數(shù)

中國以外地區(qū)目前的期末庫存消費比略高于2014/15年度（52.3%）和2015/16年度（47.9%）的均值。2014/15年度，A指數(shù)的年度均值為71美分/磅，2015/16年度的A指數(shù)均值為70美分/磅。2016/17年度迄今為止，A指數(shù)的均值為79美分/磅，而近期的價格更是接近85美分/磅隨著全球棉花消費量的上調(diào)及全球棉花產(chǎn)量的基本平穩(wěn)，全球棉花期末庫存相應(yīng)減少（-74.7萬包，從9060萬包降至8990萬包）。中國的棉花產(chǎn)量預(yù)期被上調(diào)，而消費量預(yù)期平穩(wěn)。因此，中國的期末庫存預(yù)期被上調(diào)50萬包（從4830萬包增至4880萬包）。綜合來看，全球期末庫存下降，中國期末庫存增加，導(dǎo)致中國以外地區(qū)的期末庫存下降120萬包(從4230萬包降至4110萬包)。中國以外地區(qū)的棉花消費量預(yù)期被上調(diào)（+80萬包，從7550萬包調(diào)至7630萬包），庫存減少、消費量增加共同將中國以外地區(qū)的期末庫存消費比拉低2個百分點（從52.9%降至50.8%）。棉花世界平衡表

價格展望

印度棉花產(chǎn)量的增加最終將影響棉價上漲，但是其延遲上市阻止了對價格的推漲作用，并支撐了其他國家（如美國）棉花的銷售。對供需基本面的預(yù)測表明，2016/17年度的棉花供應(yīng)較2015/16年度增加，但為何目前的棉價確在上漲。因素之一是，之前印度的貨幣改革導(dǎo)致其棉花從農(nóng)場到全球各棉商倉庫的進度減緩。由于市場上有如此大量的未平倉合約，這表明棉商的大量購買行為將在某一時間發(fā)生，這種購買行為將助推棉價上漲。投機商深知這一點，因此他們樂于建倉并持有創(chuàng)紀(jì)錄的紐約期貨市場大量的多頭頭寸（CFTC記錄有2006年以來的期貨市場數(shù)據(jù)，自去年11月末，未平倉合約量一直接近或超過歷史最高紀(jì)錄）。美國國家棉花總會將在2月11日發(fā)布其美國棉農(nóng)植棉意向調(diào)查結(jié)果，美國農(nóng)業(yè)部也會在2月24日發(fā)布對下一年度的供需預(yù)測數(shù)據(jù)。美國的棉花出口銷售走強，這也是助推棉價上漲的因素之一。尤其是目前接近歷史記錄的未平倉合約量也在助漲全球棉價（據(jù)商品期貨交易委員會CFTC的數(shù)據(jù)，近期的未平倉量僅低于2010年11月的歷史最高位）。盡管是從技術(shù)層面的討論，但跟價格走勢有關(guān)的最重要的細節(jié)是未平倉量代表著棉商所持的空頭頭寸。一旦這些頭寸被點價，棉商必須買回合約平倉。

世界棉花生產(chǎn)量

世界棉花消耗量

世界棉花出口量

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世界棉花進口量