貴州茅臺(tái)高開高走 各大券商機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)目標(biāo)股價(jià)

• 2018年1月4日 ZhouXun來(lái)源：騰訊證券 977 61
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  2018-2023年版白酒包裝設(shè)計(jì)行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢報(bào)告

  企業(yè)并購(gòu)包括兼并與收購(gòu)。公司兼并是指經(jīng)由轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)的形式，一家或多家公司的全部資產(chǎn)與責(zé)任不需經(jīng)過(guò)清算都轉(zhuǎn)移為另一公司所有，而接受全部資產(chǎn)與責(zé)任的另一公司仍然完全以自身名義繼續(xù)運(yùn)...

有的經(jīng)銷商表示，飛天茅臺(tái)到店后，一瓶要賣到2000元左右。基金經(jīng)理董寶珍建議，為了茅臺(tái)公司的長(zhǎng)期根本利益，必須進(jìn)行渠道改革，早一點(diǎn)建立價(jià)格穩(wěn)定的長(zhǎng)效機(jī)制。

今日早盤開盤，貴州茅臺(tái)高開高走，截至發(fā)稿，報(bào)價(jià)于734.50元。漲幅2.60%，并有不斷刷新高點(diǎn)的跡象。

據(jù)報(bào)道，新年伊始，53度500ml飛天茅臺(tái)官方零售價(jià)格正式上調(diào)，從原來(lái)的1299元/瓶，上漲到1499元/瓶。但是不論是線上商城還是線下商店，茅臺(tái)美酒仍然處于一瓶難求的狀態(tài)。經(jīng)銷商惜售、囤貨現(xiàn)象嚴(yán)重，更有的經(jīng)銷商表示，飛天茅臺(tái)到店后，一瓶要賣到2000元左右?；鸾?jīng)理董寶珍建議，為了茅臺(tái)公司的長(zhǎng)期根本利益，必須進(jìn)行渠道改革，早一點(diǎn)建立價(jià)格穩(wěn)定的長(zhǎng)效機(jī)制。

伴隨茅臺(tái)漲價(jià)，各大券商機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)其目標(biāo)股價(jià)。

安信證券蘇鋮表示，本次提價(jià)時(shí)間點(diǎn)基本符合最新預(yù)期，幅度超市場(chǎng)主流預(yù)期，明確了量?jī)r(jià)方向和大致幅度，2018年貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)保障度提高，2019年良性預(yù)期可起，同時(shí)利好整個(gè)高端，對(duì)酒業(yè)整體亦正面積極。

東方證券表示，提價(jià)靴子落地，來(lái)年高增速持續(xù)。茅臺(tái)出廠價(jià)819元上調(diào)18%至969元，此前價(jià)格已沉寂近6年，我們認(rèn)為提價(jià)市場(chǎng)環(huán)境已然成熟，提價(jià)將有利于公司短期利潤(rùn)的釋放及長(zhǎng)期高端酒品牌形象的拉升。目前茅臺(tái)批發(fā)價(jià)已達(dá)到1600 元以上，經(jīng)銷商利潤(rùn)高達(dá)750元以上，此次提價(jià)將縮窄過(guò)高的渠道利潤(rùn)，扁平化趨勢(shì)勢(shì)在必行。出廠價(jià)上移因素疊加春節(jié)旺季效應(yīng)，為避免終端價(jià)過(guò)快上揚(yáng)，公司大概率將在旺季放量，高增速可期。

東方證券上調(diào)茅臺(tái)2017-2019年每股收益分別為20.95元、27.94元、31.26元(原預(yù)測(cè)18.87元、25.56元、29.43元)，根據(jù)可比公司估值維持給予公司15%溢價(jià)，對(duì)應(yīng)2018年26倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為 726.44元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

國(guó)金證券表示，預(yù)計(jì)茅臺(tái)17-19年?duì)I業(yè)收入為602億元、789億元、870億元，分別同比增長(zhǎng)50%、31%、10%;歸母利潤(rùn)分別為267億元、372億元、421億元，分別同比增長(zhǎng)60%、39%、13%，折合EPS分別為21.25元、29.61元、33.50元，2017年12月27日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為31X/22X/20X。上調(diào)目標(biāo)價(jià)至830元，繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。

高華證券表示，將2017-21年每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)了約1%，以計(jì)入系列酒收入和利潤(rùn)率上升的影響。因此將貴州茅臺(tái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格上調(diào)了1%至人民幣882元。

而回顧去年行業(yè)板塊表現(xiàn)，太平洋證券指出，食品飲料2017年漲幅達(dá)53.85%，再度領(lǐng)跑28個(gè)一級(jí)行業(yè)。子板塊白酒和乳品大幅領(lǐng)漲，而調(diào)味品發(fā)酵品也有不錯(cuò)絕對(duì)收益，肉制品實(shí)現(xiàn)大個(gè)位數(shù)上漲。行業(yè)高景氣、成長(zhǎng)性強(qiáng)、有業(yè)績(jī)支撐的子板塊表現(xiàn)突出，市場(chǎng)關(guān)注度提升，資金籌碼越來(lái)越集中。以白酒為例子，在經(jīng)歷2012年之后的三年不景氣時(shí)，估值一度下行;但從2015年底開始，估值明顯提升，溢價(jià)率重回高點(diǎn)。目前來(lái)看，白酒和食品飲料的溢價(jià)率已接近2008年高點(diǎn)，但和2011年高點(diǎn)比仍有差距。

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