美股暴跌逾4% 如何看待現(xiàn)在的金融市場？ 機(jī)構(gòu)最新解讀匯總

• 2018年2月6日 lihuizhen來源：證券時報 516 28
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  2018-2023年中國金融外包行業(yè)市場深度分析及投資戰(zhàn)略規(guī)劃研究報告

  金融外包financial service outsourcing是指金融企業(yè)持續(xù)地利用外包服務(wù)商（可以是集團(tuán)內(nèi)的附屬實(shí)體或集團(tuán)以外的實(shí)體）來完成以前由自身承擔(dān)的業(yè)務(wù)活動。外包可以是將某項(xiàng)業(yè)務(wù)（或業(yè)務(wù)的一部7...

受美股大跌影響，周二早間亞太股市遭遇暴跌。其中日經(jīng)225指數(shù)開盤跌1.8%至22,267點(diǎn)，短暫交易后該指數(shù)跌幅擴(kuò)至4.70%。

美國稅改之后，股價是一跌再跌啊。

在上周五大跌之后，周一美股繼續(xù)下挫。其中標(biāo)普500指數(shù)收跌113.14點(diǎn)，跌幅4.10%，創(chuàng)2011年8月份以來最大單日跌幅，報2648.99點(diǎn)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌1175.28點(diǎn)，創(chuàng)2011年以來最大單日跌幅，跌幅4.61%，也創(chuàng)2011年8月份以來最大單日跌幅，報24345.68點(diǎn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)收跌273.42點(diǎn)，跌幅3.78%，報6967.53點(diǎn)。

面對持續(xù)重挫，白宮發(fā)言人Sarah Sanders不得不做出回應(yīng)。該發(fā)言人在聲明中說：“總統(tǒng)關(guān)注的是長期經(jīng)濟(jì)基本面，我們的基本面依然非常強(qiáng)勁，美國的經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)強(qiáng)，失業(yè)率處于歷史低點(diǎn)，勞工薪資增加。”聲明稱，“總統(tǒng)的減稅政策和監(jiān)管改革將進(jìn)一步增強(qiáng)美國經(jīng)濟(jì)，繼續(xù)為美國人民帶來繁榮。”

受美股大跌影響，周二早間亞太股市遭遇暴跌。其中日經(jīng)225指數(shù)開盤跌1.8%至22,267點(diǎn)，短暫交易后該指數(shù)跌幅擴(kuò)至4.70%。東京證交所MOTHERS指數(shù)期貨觸發(fā)熔斷機(jī)制。韓國KOSPI指數(shù)開盤下跌54.16點(diǎn)，跌幅2.17%，報2491.75點(diǎn)。

高盛最新報告顯示，過去幾年在牛市中迅速崛起的量化對沖基金也助推了市場的加速崩潰。高盛認(rèn)為，標(biāo)普指數(shù)2735點(diǎn)是趨勢轉(zhuǎn)折點(diǎn)，觸發(fā)了CTA量化基金的激進(jìn)拋售。值得注意的是，周一標(biāo)普指數(shù)從2750下挫至2649點(diǎn)，正好越過了這個趨勢轉(zhuǎn)折點(diǎn)。高盛表示，當(dāng)市場的廣泛下跌行情形成下降趨勢時，CTA基金將隨行就市，啟動強(qiáng)制拋售模式，對市場施加額外的下行壓力。高盛還指出，目前市場面臨的另外一個威脅是，來著CTA的拋售壓力可能加劇風(fēng)險平價策略基金的拋售。

天風(fēng)證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美股大調(diào)整不會是1999重演，而是1987重演。美股現(xiàn)在的狀態(tài)如同溫水煮炸彈，不知道炸彈的爆點(diǎn)，但知道水溫在上升。在泡沫中，人們總能找到各種理由解釋高估值的合理性，也就是所謂的“這次不一樣”。泡沫破滅后，人們在事后會發(fā)現(xiàn)高估值的各種不合理性。引發(fā)泡沫破滅的唯一原因就是估值太貴，不需要特殊催化劑?？紤]到目前低利率環(huán)境，股市整體未被過分高估，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利模式清晰，估值合理。如果有調(diào)整，應(yīng)該是對高估值和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇短期可能不及預(yù)期恐懼造成的風(fēng)險釋放。

方正證券研究所趙偉指出，美股的大幅下跌，驗(yàn)證了金融市場一個永恒不變的真理，那就是：沒有永遠(yuǎn)上漲的股票，也沒有永遠(yuǎn)下跌的股票，有的只是投資時鐘不同。美元的逐步企穩(wěn)，也對A股結(jié)構(gòu)性行情產(chǎn)生影響。當(dāng)前市場癥結(jié)不是指數(shù)問題，而是沒有實(shí)質(zhì)性賺錢效應(yīng)問題，是結(jié)構(gòu)性矛盾過深問題，虛拉指數(shù)、沒有共振的大盤難以走遠(yuǎn)，短線繼續(xù)震蕩筑底過程。逢低關(guān)注弱勢美元下的石化、造紙、化工及被錯殺的二線藍(lán)籌股、業(yè)績增長股及扭虧股，回避股價高高在上股。

廣發(fā)策略戴康團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股在陸港通開通后較之前更易受到國際市場的負(fù)面沖擊，尤其會通過港股市場的波動傳導(dǎo)。但認(rèn)為本輪新興市場受到的沖擊不會較歷史經(jīng)驗(yàn)更為猛烈，因?yàn)槊拦傻南碌举|(zhì)上是經(jīng)濟(jì)增長更樂觀引發(fā)通脹擔(dān)憂和情緒影響，而非基本面走弱或風(fēng)險事件驅(qū)動。且當(dāng)前A股的估值水平不同于美股，并非處于歷史高位。

國泰基金最新報告指出，美股前期積累漲幅過大、美債利率上行過快、美國政治不確定性升溫、股市高位市場情緒敏感等都是觸發(fā)調(diào)整的因素。從昨天美股延續(xù)暴跌來看，短期內(nèi)全球避險情緒仍會持續(xù)盤桓升溫。但國泰基金并不認(rèn)為近期暴跌是美股牛市的終結(jié)。國泰基金認(rèn)為，未來美股很可能從過去幾年“盈利+估值雙提升”的模式轉(zhuǎn)向“基本面向上+估值向下”的模式，雖然指數(shù)層面“瘋牛”難再現(xiàn)，但“理性繁榮”的特征會更加明顯。

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