A股納入MSCI倒計(jì)時(shí) MSCI將發(fā)布新的“中國(guó)A股指數(shù)”

• 2018年2月28日 ZhangHongYuan來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 208 5
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  2018-2023年中國(guó)紅酒信托行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

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距離A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)還剩下三個(gè)月的時(shí)間，千億元的增量資金已在A股門外候場(chǎng)。

A股納入MSCI倒計(jì)時(shí) MSCI將發(fā)布新的“中國(guó)A股指數(shù)”

A股納入MSCI倒計(jì)時(shí)

距離A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)還剩下三個(gè)月的時(shí)間，千億元的增量資金已在A股門外候場(chǎng)。根據(jù)A股納入MSCI指數(shù)體系時(shí)間表，3月1日，“MSCI中國(guó)A股指數(shù)”將更名為“MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)”。此外，MSCI還將發(fā)布新的“中國(guó)A股指數(shù)”，追蹤的個(gè)股將限定在滬股通和深股通范圍之內(nèi)。

根據(jù)相關(guān)時(shí)間表，A股將于今年6月1日正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，初始納入比例為2.5%，2018年9月3日，A股的納入因子將提高到5%。盡管新納入股票的初始權(quán)重僅為0.73%，但是MSCI指數(shù)作為機(jī)構(gòu)投資者參考的基準(zhǔn)，其重要性將可能使市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向A股。中金公司估算2018年MSCI納入A股帶來(lái)的資金流入規(guī)模在150億美元-200億美元左右(包含主動(dòng)和被動(dòng)型資金)，即每一步實(shí)施將帶動(dòng)75億美元-100億美元的流入。

據(jù)MSCI估計(jì)，全球目前大約有10.5萬(wàn)億美元的資金在跟蹤MSCI指數(shù)，其中約有2.8萬(wàn)億美元跟蹤全球市場(chǎng)指數(shù)，1.5萬(wàn)億美元跟蹤新興市場(chǎng)指數(shù)，0.2萬(wàn)億美元跟蹤亞洲市場(chǎng)指數(shù)，A股在這三大指數(shù)中的初始權(quán)重分別為0.1%、0.5%和0.6%，將這些資金與納入后A股在各指數(shù)中的初始權(quán)重相乘，即可粗略估算出跟蹤這三類指數(shù)所帶來(lái)的短期潛在資金流入量為：28億美元、75億美元和12億美元，三者總計(jì)115億美元。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，納入MSCI對(duì)吸引外資進(jìn)入股票市場(chǎng)有實(shí)質(zhì)性的作用。從帶動(dòng)資金的時(shí)間點(diǎn)看，在初次納入MSCI時(shí)點(diǎn)的前后均有較高的外資凈流入，但不同市場(chǎng)流入的時(shí)間點(diǎn)也略有不同。

事實(shí)上，A股自去年6月被宣布將納入MSCI相關(guān)指數(shù)后，MSCI概念股走勢(shì)一直較為強(qiáng)勁。而且，從首批納入MSCI指數(shù)的個(gè)股中可以明顯看出，外資的偏好是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，這兩年外資的流入也在很大力度上推動(dòng)了藍(lán)籌股的上漲?，F(xiàn)在外資的占比還比較低，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)不斷提升。

筆者認(rèn)為，隨著A股納入MSCI，外資進(jìn)入A股的渠道陸續(xù)開拓，資金規(guī)模日益壯大，A股與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)與融合更加緊密，對(duì)A股市場(chǎng)的影響力也會(huì)越來(lái)越大。同時(shí)，隨著國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者的參與，A股機(jī)構(gòu)投資者比例將得到提高，從而加速A股的機(jī)構(gòu)化進(jìn)程。此外，投資理念與投資制度將趨于完善，未來(lái)信息披露、衍生品、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制等方面也將更為規(guī)范合理。

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