政策支持+需求驅動：新能源汽車板塊投資機會顯現(xiàn) 產(chǎn)業(yè)鏈受關注

• 2018年3月23日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 1479 98
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  2018-2023年新能源汽車行業(yè)深度分析及發(fā)展趨勢研究報告

  隨著新能源汽車行業(yè)競爭的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內外優(yōu)秀的新能源汽車企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究，特別是對當前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研究，...

近期，國內最大的動力電池生產(chǎn)商寧德時代更新了其招股說明書，隨著這份去年11月提交的招股說明書一同更新的，還有寧德時代去年的財務報表。2017年寧德時代凈利潤達39.72億元，營收199.96億，資產(chǎn)總額496.62億元。

近期，國內最大的動力電池生產(chǎn)商寧德時代更新了其招股說明書，隨著這份去年11月提交的招股說明書一同更新的，還有寧德時代去年的財務報表。2017年寧德時代凈利潤達39.72億元，營收199.96億，資產(chǎn)總額496.62億元。

在“獨角獸”受到青睞的近期市場，上述消息也再度把投資者目光吸引到新能源汽車產(chǎn)業(yè)。分析人士表示，隨著相關企業(yè)加速步入資本市場，新能源汽車行業(yè)仍然有望站上A股市場的“風口”。

產(chǎn)業(yè)鏈受關注

“獨角獸”概念成為了近期二級市場中當之無愧的寵兒，那些還未上市的“獨角獸”公司也接連被挖掘出來。同時，與這些“獨角獸”相關的產(chǎn)業(yè)鏈及相關個股也在近期市場中受到熱捧。

而在這一背景下，自寧德時代招股說明書更新引發(fā)關注后，多家上市公司相繼和寧德時代扯上關系，有公司稱寧德時代是其子公司的客戶，有公司稱直接持有寧德時代股權。圍繞一家還沒有上市的公司，就已經(jīng)形成了一批概念股，這也從側面反映出市場對其的關注。

創(chuàng)建于2011年12月的寧德時代用不到7年的時間，一步步成為全球動力電池行業(yè)龍頭。2015年和2016年連續(xù)兩年在全球動力電池企業(yè)中排名前三位，僅次于松下電器和比亞迪，2017年更是一舉超越松下電器和比亞迪成為全球動力電池企業(yè)之首。去年，在胡潤研究院發(fā)布的《2017胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》中，寧德時代以超千億的估值殺入前五。在它之前的是清一色的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)：滴滴、螞蟻金服、新美大、小米。

天風證券指出，寧德時代的上市將成為全球動力電池格局改變的起點。根據(jù)更新后的招股書，公司擬募資131.2億元用于動力鋰電池的生產(chǎn)基地、動力與儲能電池研發(fā)兩個項目建設，融資金額或將成為制造業(yè)第二大案例。

分析人士指出，新能源汽車市場的壯大直接帶動了相關零部件行業(yè)的發(fā)展，尤其是一度占據(jù)新能源汽車一半成本的動力電池產(chǎn)業(yè)有著突飛猛進的發(fā)展。自從2012年國務院發(fā)布《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》后，我國新能源汽車2016年、2017年銷量連續(xù)兩年超過全球新能源汽車銷量的一半。

行業(yè)加速催化

進入一季度以來，新能源汽車行業(yè)受到多重利好因素共振，板塊正加速催化。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，1月新能源汽車產(chǎn)銷分別為40569輛和38470輛，同比分別增長4.6倍和4.3倍。2月新能源汽車產(chǎn)銷量分別為39230輛和34420輛，同比增長分別為119.1%和95.2%。2月，工信部、財政部、科技部及發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，明確了2018年新能源汽車補貼標準，調整幅度優(yōu)于市場預期，板塊如期迎來反彈。

一方面，當前新能源汽車的銷量明顯向好。1-2月新能源汽車量累計產(chǎn)銷分別完成8.2萬輛和7.5萬輛，同比分別增長225.5%和200%。由于補貼政策調整設置過渡期，預計未來3個月新能源汽車銷量都將保持較高增速。另一方面，春節(jié)后，國內外車型密集投放。比亞迪、上汽等自主品牌開始推出換代車型，爆款車型可期;從全球來看，3月日內瓦車展多家主流車企發(fā)布了新能源車型，包括捷豹I-PACE重磅車型。

據(jù)經(jīng)濟參考報報道，今年我國將繼續(xù)從政策面上多措并舉支持新能源汽車消費，包括鼓勵地方對新能源汽車的購買和通行便利給予支持等。

分析人士表示，新能源汽車優(yōu)勢是多方面累積形成的，具有市場需求大、產(chǎn)業(yè)政策支持、產(chǎn)業(yè)形成集群等特征。

相關人士指出，當前是我國汽車產(chǎn)業(yè)轉型升級、實現(xiàn)跨越發(fā)展、搶占先機的重要機遇期，全球新能源汽車都在等待電池技術重大突破，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)得益于巨大市場需求、政策大力推廣，具有得天獨厚的發(fā)展優(yōu)勢，有望成為汽車業(yè)“換道超車”的樣板。

產(chǎn)業(yè)迎投資機遇

從最近一系列消息來看，各國際車企電動化步伐明顯加快。繼江淮+大眾、眾泰+福特、長城+寶馬紛紛在中國設立合資公司發(fā)力新能源車，戴姆勒入股北汽新能源，吉利入股戴姆勒之后，3月份大眾確定動力電池供應商，并初步達成了200億歐元訂單。

對于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會，不少機構都表示長期看好。總的來看，上游：鈷、鋰仍是重點;中游：電池及電池材料總體需求不減;下游：充電樁有望迎來建設熱潮。

天風證券表示，隨著此前調整，及近期風險釋放過后，當前整個新能源車板塊估值壓力都得到了有效釋放。在該機構統(tǒng)計的49只新能源車核心個股中，過去幾個月累計跌幅超20%的占比71%、超15%的占80%，超10%的占90%，超5%的占96%。橫向和縱向對比而言，處于歷史低位，細分板塊新能源整車、零部件、動力電池、電池材料、上游資源、充電樁等PE TTM已分別降至26、31、24、29、50、32倍，估值水平處于歷史低位。

安信證券認為，新能源車產(chǎn)業(yè)發(fā)展分為四個階段。當前，行業(yè)已經(jīng)從第一階段(供不應求)和第二階段(供需緊平衡)快速地進入第三階段(供大于求)。第三階段必然會出現(xiàn)落后產(chǎn)能出清，龍頭市占率提升的態(tài)勢。當前時間節(jié)點產(chǎn)業(yè)鏈很多環(huán)節(jié)依然處于第三階段，從投資的角度該機構建議投資完成洗牌，毛利率觸底，競爭格局逐步清晰，將有望最先進入第四階段(供需緊平衡)的環(huán)節(jié)：核心零部件、電解液、負極。隨著落后產(chǎn)能出清，這些環(huán)節(jié)將再次進入供需緊平衡的第四階段，龍頭將享受行業(yè)高速成長的紅利。

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