中美貿(mào)易摩擦不斷 國內(nèi)玉米市場壓力前行 玉米價格缺乏利好

• 2018年4月25日 zengpingping來源：期貨日報 1274 83
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  2018-2023年中國淡水蝦飼料行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告

  中研普華通過對淡水蝦飼料行業(yè)長期跟蹤監(jiān)測，分析淡水蝦飼料行業(yè)需求、供給、經(jīng)營特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶提...

近一段時間，中美貿(mào)易摩擦糾紛不斷，大豆、豆粕行情潮漲潮落，熱鬧非凡。

“壓力中前行”

近一段時間，中美貿(mào)易摩擦糾紛不斷，大豆、豆粕行情潮漲潮落，熱鬧非凡。比較來看，國內(nèi)玉米市場倒顯得乖巧了許多，在臨儲玉米大手筆出貨的風(fēng)聲壓力下，玉米大行情早早回歸本色，看期貨市場的幾個玉米合約，運行的軌跡一直是不溫不火，再不是春節(jié)前后那個耀眼的明星了。

不過，隨著美國高粱禁運，臨儲玉米拍賣成交火爆，玉米也總算收獲了一些談資，前幾日，華北玉米深加工現(xiàn)貨甚至還出現(xiàn)了一些向好，比較引人關(guān)注。在現(xiàn)階段玉米成本、利潤都相對透明的背景下，國內(nèi)玉米市場又會發(fā)展向何處，是業(yè)內(nèi)普遍關(guān)心的一個話題。其實，考慮到目前玉米拍賣出庫這樣的大背景，不難猜測中長期時間內(nèi)，國內(nèi)玉米必然是大概率表現(xiàn)上行壓力大、發(fā)展緩慢的局面，除非有大的事件或政策出現(xiàn)，否則國內(nèi)玉米行情恐難出現(xiàn)比較大的上漲和下跌，但不排除時不時會出現(xiàn)一些階段性、區(qū)域性的玉米行情。

上周華北地區(qū)部分玉米深加工企業(yè)就出現(xiàn)了一次提價行為。伴隨國內(nèi)玉米價格回調(diào)，淀粉行情和利潤回暖，隨著新一輪淀粉下游消費來臨，國內(nèi)深加工企業(yè)的備貨季也被迫來到。

考慮到玉米臨儲拍賣剛剛啟動，短期之內(nèi)還難轉(zhuǎn)換成對市場的有效供給，所以華北的深加工主體也必然將消耗農(nóng)戶手中及市場殘存的為數(shù)不多的余糧，供需壓力下，區(qū)域性行情節(jié)奏被調(diào)動。

不過從市場反饋來看，這一波玉米行情也快速平息，背后的原因仍無外乎玉米的拍賣效應(yīng)，后期玉米供需進一步明朗。此外，也或多或少存在一些可能，那就是當(dāng)前市場上積累的糧源比想象中略多，一些中小貿(mào)易商手中還掌握一定庫存，也導(dǎo)致了價格壓力快速釋放。所以，盡管有玉米拍賣的大環(huán)境，但筆者認為類似的區(qū)域性或者階段性行情應(yīng)該還會不時發(fā)生，做好市場調(diào)研，提前把握先機十分必要。

4月17日，我國商務(wù)部發(fā)布公告：對原產(chǎn)美國進口高粱實施臨時反傾銷措施。依據(jù)相關(guān)裁定，進口高粱的相關(guān)主體，需要向海關(guān)提供比率為178%的保證金。

有機構(gòu)做出計算，此決議一出，美國高粱進口成本將從原來的1700元/噸上漲至4600元/噸，遠高于國內(nèi)優(yōu)質(zhì)高粱的價格。此舉必然造成進口高粱無利可圖，也將給我國玉米供需讓出少量缺口，一定程度上給國產(chǎn)玉米形成利好，不過實際影響可能有限。

從進口量來看，2017年我國高粱進口僅在500萬噸左右，而一些統(tǒng)計表明，國內(nèi)玉米每月的消耗量或在1800萬噸，高粱進口體量不足以撼動整體玉米市場。另外，去年11月份以后國內(nèi)玉米行情一路向上，給了進口高粱足夠的利潤空間，2月份國家宣布對高粱開展調(diào)查后，進口商抓緊時間加大了進口力度，雖然目前暫無具體數(shù)據(jù)，然而短短兩個月高粱的進口水平想來有限，實際讓出的市場缺口可能也就在200-300萬噸上下，尚不及臨儲玉米一天的拍賣成交量，所以高粱題材對現(xiàn)階段市場的沖擊不強，期貨盤面反應(yīng)平淡。

未來玉米行情將大概率在壓力中前行。拋開臨儲玉米拍賣不提，目前也已經(jīng)到了東北地區(qū)春播時期。雖然前段時間國家有政策旨在平衡玉米、大豆的種植規(guī)模，并明確提出東北地區(qū)大豆補貼水平要高于玉米，但鑒于實質(zhì)性補貼標準尚未公布，且2017年嘗到種植玉米的甜頭后，農(nóng)戶對種植玉米的積極性較高，因此玉米種植面積增加成為大概率事件。

3月份我國農(nóng)業(yè)種子產(chǎn)供需形勢分析春季例會上，有消息流傳我國東北、黃淮海一帶籽粒玉米種植面積可能增加1400萬畝左右，基本也在合理的預(yù)期范圍內(nèi)，這樣一來，理論上2018年我國玉米產(chǎn)量或增加500萬噸左右。

值得一提的是，2017年國內(nèi)玉米行情是在華北、黃淮玉米遭遇減產(chǎn)和品質(zhì)變差的背景下，深加工產(chǎn)能不斷擴充引發(fā)的連鎖效應(yīng)和行情，而本年度的“拉尼娜”現(xiàn)象已經(jīng)基本結(jié)束，若2018年不出現(xiàn)大范圍自然災(zāi)害，玉米產(chǎn)量將滿血恢復(fù)，秋冬季再現(xiàn)火爆的行情恐怕不易。

近一段時間東北地區(qū)降水狀況也比較不錯，除了遼西種植基礎(chǔ)條件薄弱的一帶，東北大部地區(qū)地表墑情狀況比較樂觀，春播和作物前期生產(chǎn)，一兩個月內(nèi)，干旱題材噱頭的發(fā)生概率也似乎不大。

從玉米消費環(huán)節(jié)來看，深加工、飼料養(yǎng)殖倒是都還有增加的空間。有業(yè)內(nèi)人士稱2018年國內(nèi)玉米消費總量有望增加1500萬噸，達到2.25億噸的規(guī)模。其中飼用消費預(yù)計將達到1.40億噸，比2017年增加500萬噸以上，玉米深加工產(chǎn)能消費將增加800萬噸，達到7300萬噸。而如果按照種子產(chǎn)供需形勢分析例會的預(yù)期來算，種植規(guī)模上升再疊加無減產(chǎn)天氣和災(zāi)害，那么總得玉米產(chǎn)量預(yù)期有望跟上玉米消費增加的水平，再算上臨儲玉米的釋放，2018年我國玉米總得供需結(jié)構(gòu)總體寬松的，仍需要足夠的題材才能引發(fā)大行情的發(fā)生。

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