資管新規(guī)正式實施 投資者該如何購買銀行理財？

• 2018年4月28日 lihuizhen來源：融360金融搜索平臺 307 12
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  2018-2023年版金融數(shù)據(jù)處理產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告

  區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是地方經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，是各級政府部門發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“路線圖”，對于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來說，就相當(dāng)于一張藍圖對一個建筑物的重要性，有了這張“藍圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計...

資產(chǎn)管理產(chǎn)品包括銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)發(fā)行的投資理財產(chǎn)品，但其中受影響最大的無疑是銀行理財。

這一次的資管新規(guī)有什么變化呢？4月27日下午，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，資管新規(guī)即日起正式實施。

去年11月17日，央行就曾牽頭出臺了《資管新規(guī)意見稿》，今年3月份中央會議通過，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計正式文件即將出臺。

資產(chǎn)管理產(chǎn)品包括銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)發(fā)行的投資理財產(chǎn)品，但其中受影響最大的無疑是銀行理財。

分析師從資管新規(guī)中總結(jié)出對銀行理財?shù)乃拇笥绊懀饕峭顿Y者能感受到的影響。

1、打破剛性兌付，理財產(chǎn)品不得保本保息

今年銀行非保本理財?shù)陌l(fā)行比例維持在2/3左右，但是根據(jù)銀行披露的數(shù)據(jù)，絕大多數(shù)產(chǎn)品都能如期兌付本息，幾乎不存在理財產(chǎn)品虧損的情況。

融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，3月份共有15212款理財產(chǎn)品到期，6149款產(chǎn)品披露了實際到期收益率，共有157款產(chǎn)品未達到預(yù)期最高收益率，收益達標(biāo)比高達97.45%，沒有一款產(chǎn)品虧損。

實際上，之所以目前理財產(chǎn)品的收益達標(biāo)比這么高，就是歸因于銀行的剛性兌付。但是今后這種現(xiàn)象將不會存在，銀行不得承諾保本保息，要嚴(yán)格執(zhí)行“賣者盡責(zé)、買者自負”，產(chǎn)品虧了投資者要自己承擔(dān)損失。

2、產(chǎn)品實施凈值化管理

目前絕大部分理財產(chǎn)品都是封閉式預(yù)期收益類理財產(chǎn)品，產(chǎn)品的期限是固定的，有預(yù)期的收益率，但是今后這種產(chǎn)品要向凈值化轉(zhuǎn)型。

什么是凈值型理財產(chǎn)品?這種產(chǎn)品可以是封閉式，也可以是開放式的，但是沒有預(yù)期收益率，銀行要定期披露產(chǎn)品的凈值，跟開放式基金比較相似。產(chǎn)品的收益率是不斷波動的，有可能連續(xù)上漲也有可能連續(xù)下跌。

目前只有部分國有銀行、股份制銀行發(fā)行凈值型理財，發(fā)行比例較低，主要是銀行投資者都不買賬，銀行需要定期披露產(chǎn)品的收益，成本較高，而投資者也不太能接受這種收益波動頻繁的理財產(chǎn)品。但是資管新規(guī)實施之后，理財產(chǎn)品全部實施凈值化管理，投資者將不得不接受。

3、90天以內(nèi)封閉式理財停止發(fā)售

2017年之前，銀行理財產(chǎn)品的平均期限在4-5個月之間，90天以內(nèi)的理財產(chǎn)品占比較高，在40%左右，由于流動性比較高，深受投資者喜愛。資管新規(guī)意見稿發(fā)布之后，3個月以內(nèi)理財產(chǎn)品的占比逐漸下降，融360監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，4月份3個月以內(nèi)理財產(chǎn)品占比降至30%以內(nèi)，11月意見稿發(fā)布之后的5個月內(nèi)，理財產(chǎn)品的平均期限由5.2個月拉長至6.5個月。

資管新規(guī)指出，金融機構(gòu)不得開展資金池業(yè)務(wù)，要加強對期限錯配的流動性風(fēng)險管理，這也意味著封閉式理財產(chǎn)品的平均期限將繼續(xù)拉長。

資管新規(guī)實施之后，意味著3個月以內(nèi)封閉式理財將徹底停售。不過融360理財分析師認為這并不意味著就買不到短期理財了，因為凈值型理財產(chǎn)品也有部分是開放式的，可以有條件隨時支取，如果投資者只想進行短期投資，可以考慮開放式凈值型產(chǎn)品。

4、保本理財仍然可以發(fā)售

本次資管新規(guī)針對的是銀行的表外理財，即非保本理財，表內(nèi)保本理財仍然可以繼續(xù)發(fā)售。如果部分投資者無法接受這種自負盈虧的凈值型理財，有可能會將資金轉(zhuǎn)移到保本理財。

新規(guī)即日實施，過渡期截至2020年底

與意見稿相比，本次正式新規(guī)將過渡期延長了半年，截止到2020年底，給了銀行足夠的調(diào)整時間。

資管新規(guī)實施之后，投資者該如何購買銀行理財?

融360理財分析師認為，資管新規(guī)無論是對銀行還是投資者都具有非常重大的影響，投資者今后需要轉(zhuǎn)變理財思路了。對此，提出以下幾點投資建議：

1、短期影響不大，可以按部就班購買理財產(chǎn)品

由于央行給了銀行一年多的過渡期，如果算上意見稿的話，其實過渡期有兩年多，銀行需要循序漸進進行調(diào)整，不會立刻就轉(zhuǎn)型。所以，短期內(nèi)封閉式預(yù)期類理財產(chǎn)品、90天內(nèi)封閉式理財產(chǎn)品仍然會繼續(xù)發(fā)售，投資者不必驚慌，可以繼續(xù)按部就班購買理財。

2、改變理財思路，提升自己的風(fēng)險防范意識

以前投資者購買銀行理財，覺得肯定是安全的，反正有銀行去兜底，但是今后這種理財思維必須轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品賺了就是賺了，虧了就是虧了。投資者需要提升自己的理財水平及風(fēng)險防范意識。

3、嘗試凈值化理財產(chǎn)品

目前國有銀行、股份制銀行發(fā)行的凈值化產(chǎn)品相對較多，投資者可以先嘗試一下這類產(chǎn)品。其實凈值型產(chǎn)品的風(fēng)險并沒有大家想象的那樣大，銀行理財資金有嚴(yán)格的投資準(zhǔn)則，凈值型理財不會像基金那樣大漲大跌，可能某一天或某一周的收益是跌的，但是長期來看虧損的概率仍然很低。

4、嚴(yán)格進行風(fēng)險測評，不買超出自己風(fēng)險能力的理財產(chǎn)品

投資者首次購買銀行理財產(chǎn)品的時候，需要在線下網(wǎng)點做風(fēng)險評估測試，但是過去有些投資者為了能買到高收益的理財產(chǎn)品，沒有嚴(yán)格填寫評估問卷，這種行為要禁止。建議大家一定要如實填寫，不買超出自己風(fēng)險承受能力的理財產(chǎn)品。

今后理財產(chǎn)品仍然會進行風(fēng)險等級劃分，一般來說，1-2級的理財產(chǎn)品屬于中低風(fēng)險產(chǎn)品，安全性較高，虧損的概率較低。

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