A股IPO排隊銀行擴容至19家 詳解IPO審核紅線

• 2018年6月13日 FanTianQing來源：鳳凰資訊 517 28
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  2018-2024年中國能源金融行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告

  在一個供大于求的需求經(jīng)濟時代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

監(jiān)管層對于IPO審核的嚴(yán)格態(tài)度仍然沒有放松跡象。

一些上市審核紅線也被明確劃出。

例如，記者發(fā)現(xiàn)，有四類情況是證監(jiān)會明確表示會構(gòu)成上市法律障礙的。

第一，有重大出資瑕疵情況的，原則上構(gòu)成發(fā)行上市的法律障礙。

第二，被質(zhì)押、凍結(jié)或訴訟糾紛的股權(quán)達(dá)到一定比例，且控股股東、實控人明顯不具備清償能力的，也構(gòu)成發(fā)行上市的法律障礙。

第三，作為發(fā)行人控股股東或?qū)嵖厝说淖匀蝗艘蛏嫦臃缸?，被司法機關(guān)立案偵查，或者涉嫌違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見的，構(gòu)成發(fā)行人首發(fā)的法律障礙。

第四，生產(chǎn)型企業(yè)的發(fā)行人，其生產(chǎn)經(jīng)營所必須的主要廠房、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)，是向控股股東、實際控制人租賃使用?；蛘甙l(fā)行人的核心商標(biāo)、專利、主要技術(shù)等無形資產(chǎn)是由控股股東、實際控制人授權(quán)使用。這兩種情況原則上都應(yīng)認(rèn)定為構(gòu)成首發(fā)上市的法律障礙。

《首發(fā)審核非財務(wù)知識問答》包括25個問答，問答涉及的情況非常具體，包括持續(xù)經(jīng)營時限計算、功歷史上自然人股東人數(shù)較多的核查要求、實際控制人的認(rèn)定、未決訴訟或仲裁、“三類股東”的核查及披露要求等。

記者從25個問答中挑選出較受關(guān)注的4條，將回答要點梳理如下：

1，發(fā)行人申報前或在審核期間，如果出現(xiàn)股東股權(quán)被質(zhì)押、凍結(jié)或發(fā)生訴訟糾紛等不確定性事項的，應(yīng)當(dāng)如何區(qū)分情況把握，判斷是否影響發(fā)行條件？

——對于這個問題，證監(jiān)會對發(fā)行人的要求是，應(yīng)當(dāng)按照招股說明書準(zhǔn)則要求，對上述情況予以充分披露。

對保薦機構(gòu)和發(fā)行人律師的要求是，應(yīng)當(dāng)充分核查發(fā)生上述情形的原因，相關(guān)股權(quán)比例，質(zhì)權(quán)人、申請人或其他利益相關(guān)方的基本情況，約定的質(zhì)權(quán)實現(xiàn)情形，控股股東、實際控制人的財務(wù)狀況和清償能力，以及是否存在股份被強制處分的可能性、是否存在影響發(fā)行人控制權(quán)穩(wěn)定的情形等。

此外，證監(jiān)會也明確：對于被凍結(jié)或訴訟糾紛的股權(quán)達(dá)到一定比例，或被質(zhì)押的股權(quán)達(dá)到一定比例，且控股股東、實際控制人明顯不具備清償能力，導(dǎo)致發(fā)行人控制權(quán)存在不確定性的，視為存在發(fā)行上市的法律障礙。

2，同業(yè)競爭在發(fā)行審核中的一般要求是什么？

——對于擬上市企業(yè)是否涉及同業(yè)競爭情況，證監(jiān)會給出五點定義。

第一，同業(yè)競爭的“競爭方”主體，是指發(fā)行人控股股東或?qū)嶋H控制人及其全資或控股企業(yè)。除此之外，不是同業(yè)競爭的主體范圍。

第二，所謂“同業(yè)”，是指競爭方從事與發(fā)行人相同或相似業(yè)務(wù)，發(fā)行人不能簡單以產(chǎn)品銷售地域不同、產(chǎn)品檔次不同等認(rèn)定不構(gòu)成“同業(yè)”。

第三，如果發(fā)行人控股股東或?qū)嵖厝耸亲匀蝗耍浞蚱揠p方直系親屬擁有“同業(yè)”，應(yīng)認(rèn)定為構(gòu)成同業(yè)競爭，而其他近親親屬控制的企業(yè)從事相同或相似業(yè)務(wù)的，原則上也認(rèn)定構(gòu)成同業(yè)競爭。

第四，發(fā)行人控股股東、實際控制人的其他親屬及其控制的企業(yè)，與發(fā)行人從事相同或相似業(yè)務(wù)的，一般不認(rèn)定構(gòu)成同業(yè)競爭。

第五，無實控人的發(fā)行人的重要股東與發(fā)行人經(jīng)營相同或相似業(yè)務(wù)，保薦機構(gòu)應(yīng)對發(fā)行人是否造成利益沖突或影響發(fā)行人獨立性的角度進(jìn)行核查，發(fā)行人應(yīng)披露相關(guān)風(fēng)險及利益沖突防范解決措施。

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