歐派家居擬公開發(fā)行總額不超過18億元可轉(zhuǎn)換公司債券 大家居之路強敵環(huán)伺

• 2018年6月25日 YaoEnHua來源：九正建材網(wǎng) 1222 79
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  2018-2024年防盜門市場發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測報告

  隨著防盜門行業(yè)競爭的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運作日趨頻繁，國內(nèi)外優(yōu)秀的防盜門企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究，特別是對當(dāng)前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研究，以期提前...

近期，歐派家居擬公開發(fā)行總額不超過18億元可轉(zhuǎn)換公司債券，用于建設(shè)多個涉及櫥柜、衣柜及木門等產(chǎn)品的生產(chǎn)項目。相關(guān)議案已在近期舉行的股東大會通過。2017年3月，歐派家居正式登陸資本市場，20億元的募集資金主要用于擴充產(chǎn)能。

上市一年后，歐派家居集團股份有限公司(603833.SH，以下簡稱“歐派家居”)再次募集巨額資金擴產(chǎn)。

近期，歐派家居擬公開發(fā)行總額不超過18億元可轉(zhuǎn)換公司債券，用于建設(shè)多個涉及櫥柜、衣柜及木門等產(chǎn)品的生產(chǎn)項目。相關(guān)議案已在近期舉行的股東大會通過。2017年3月，歐派家居正式登陸資本市場，20億元的募集資金主要用于擴充產(chǎn)能。

頻繁布局產(chǎn)能，歐派家居意在推進“大家居”戰(zhàn)略。不過，從目前來看，歐派家居的品類雖然相對豐富，但除櫥柜和衣柜之外，推進多年的木門和衛(wèi)浴的規(guī)模依然較小，發(fā)展較為緩慢，木門的毛利率也相對偏低。此外，市場競爭逐漸升溫，不少定制家具企業(yè)紛紛發(fā)力“大家居”戰(zhàn)略，以多品類、多品牌的豐富產(chǎn)品爭奪消費者。

歐派家居方面告訴《中國經(jīng)營報》記者，木門毛利率較低主要受到人員架構(gòu)、廠房設(shè)備、廣告投放過大等因素影響。至于開拓新品類計劃，歐派家居方面表示：“公司正在籌備開展金屬門窗業(yè)務(wù)?！?/p>

接連募資擴產(chǎn)

歐派家居再次募資擴產(chǎn)事宜正在有序進行。近日，歐派家居發(fā)布2018 年第一次臨時股東大會決議公告，關(guān)于公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的多個議案均已通過。

早前，歐派家居擬公開發(fā)行總額不超過18億元可轉(zhuǎn)換公司債券，扣除發(fā)行費用后，募資凈額將用于清遠(yuǎn)生產(chǎn)基地(二期)、無錫生產(chǎn)基地(二期)和成都?xì)W派智能家居等三大建設(shè)項目。可轉(zhuǎn)換公司債券的期限為自發(fā)行之日起6年。

在歐派家居人士看來，本次募投項目能夠有效促進公司發(fā)展戰(zhàn)略的實施。歐派家居人士稱，公司以自有品牌“歐派”及“歐鉑麗”為基礎(chǔ)，全國布局生產(chǎn)基地，推出并實施“大家居”戰(zhàn)略，專注于定制家居產(chǎn)業(yè)鏈中最核心的非標(biāo)產(chǎn)品的產(chǎn)能擴充、規(guī)?；a(chǎn)環(huán)節(jié)。上述三大建設(shè)項目有助于公司完善多區(qū)域生產(chǎn)基地布局，降低生產(chǎn)、運輸成本。

具體來看，清遠(yuǎn)項目主要新建廚柜、衣柜生產(chǎn)線及配套設(shè)施，承接廣州生產(chǎn)基地部分產(chǎn)能;無錫項目新建衣柜、木門生產(chǎn)線及配套設(shè)施;成都項目則新建智能家居生產(chǎn)線及配套設(shè)施。三大項目的建設(shè)期均為2年，投資回收期均約5年。

不過，上述三大項目的總投資金額合計40.2億元，遠(yuǎn)高于此次募集金額，歐派家居方面表示“資金缺口由公司自籌解決”。

記者在上證e互動平臺注意到，歐派家居近期在回答投資者提問時表示：“此次項目投資額較大，如全部采用銀行貸款，融資成本過高，財務(wù)費用支出過大，給公司資金安排帶來壓力，故通過可轉(zhuǎn)債募集18億元，募集資金不足部分由公司自籌解決?！?/p>

在2018年一季度，歐派家居經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.8億元;期末貨幣資金余額為16.3億元，比年初的32.2億元下降了49.33%。2017年3月，歐派家居成功闖關(guān)IPO，由于募集資金到位以及現(xiàn)金流增加，使得當(dāng)年底的貨幣資金余額激增181.07%。不過，今年一季度末的貨幣資金余額已回落到與2016 年末11億元相差不大的水平。

隨著市場規(guī)模不斷壯大，歐派家居募資擴產(chǎn)迫切。除了上述發(fā)行債券擴產(chǎn)舉措，記者了解到，歐派家居早在2014年就曾申請IPO募資擴產(chǎn)，但直至2017年才最終得償所愿。彼時，募集資金總額為 20.8 億元，扣除承銷費用后，實際到賬募集資金為 20.1億元。

彼時，產(chǎn)能擴充是歐派家居上市募資的主要投入，涉及整體廚柜、整體衣柜、定制木門三大產(chǎn)品，具體為廣州年產(chǎn)15萬套廚柜生產(chǎn)線建設(shè)項目、天津年產(chǎn)15萬套廚柜生產(chǎn)線建設(shè)項目、廣州年產(chǎn)30萬套衣柜生產(chǎn)線建設(shè)項目、無錫生產(chǎn)基地(一期)建設(shè)項目以及年產(chǎn) 60萬樘木門生產(chǎn)線建設(shè)項目，合計投入金額為16.6億元。

大家居競爭升溫

據(jù)了解，歐派家居2011年就已啟動“大家居”戰(zhàn)略規(guī)劃，而戰(zhàn)略則于2015年才開始試行，旨在打造以整體廚柜為核心，涵蓋整體衣柜、定制木門、廚房電器、整體衛(wèi)浴、墻飾壁紙、實體面材、商用廚具等多類家居產(chǎn)品的現(xiàn)代“大家居”產(chǎn)品供應(yīng)商。

不論是2017年上市募資，還是近期計劃發(fā)債，通過擴充產(chǎn)能推進“大家居”戰(zhàn)略均是歐派家居的出發(fā)點。截至2017年底，歐派家居在全國共有大家居專賣店65家，合同業(yè)績增長34%;大家居專賣店的數(shù)量比2016年底的52家增加了13家。

資料顯示，拳頭產(chǎn)品整體櫥柜之外，歐派家居于2003年和2005年分別開始經(jīng)營整體衛(wèi)浴業(yè)務(wù)、整體衣柜業(yè)務(wù);定制木門業(yè)務(wù)則直至2010年才開始經(jīng)營。

作為歐派家居實現(xiàn)“大家居”戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一環(huán)，整體衣柜是近年重點發(fā)展的整體家居產(chǎn)品，2015～2017年的收入分別同比增長 34.72%、51.23%、62.98%，是歐派家居新的收入增長點。整體衛(wèi)浴和定制木門則是對整體廚柜和整體衣柜的重要補充，盡管增長并不慢，但規(guī)模時隔多年后依然較小。

從2017年財報來看，櫥柜依然是歐派家居的主打產(chǎn)品，衣柜的發(fā)展則較為迅速。櫥柜和衣柜在2017年的收入分別為53億元、33億元，兩者在總收入中的比重高達(dá)89%。而衛(wèi)浴和木門這兩大產(chǎn)品，收入均僅約3億元，毛利率則分別為19.27%、15.87%，要遠(yuǎn)低于櫥柜和衣柜的36.7%、34.74%。木門方面，江山歐派多種木門產(chǎn)品的毛利率在28%～36%之間，索菲亞為26%。

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