小鵬調(diào)侃賈躍亭是“聰明人”是怎么回事？

• 2018年7月3日 WuYaNan來源：證券日報 287 11
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  2018-2023年版釣魚船項目可行性研究報告

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近年來，汽車業(yè)生態(tài)發(fā)生了重大的變化，特別是互聯(lián)網(wǎng)汽車、新能源汽車對舊有格局的改變。今日本報聚焦的FF91能否順利量產(chǎn)、上汽奧迪的最新進展，均為汽車行業(yè)變局中的兩大案例。

身為國內(nèi)目前或許是最知名的失信被執(zhí)行人，賈躍亭再度在旁人的冷眼和訝異中完成了一次逆襲。

從李澤楷到印度塔塔，再到泰國國家石油公司，此前法拉第未來Faraday Future(以下簡稱FF)曾多次傳聞稱將獲得各路大佬的注資，但隨后均遭否認。正因如此，在外界看來諸多傳聞只是賈躍亭向資本市場放出的煙霧彈，以至于對于FF的前景多是唱衰觀點。

然而，2018年6月25日，隨著恒大健康一紙公告，賈躍亭這位來自山西襄汾的中專生，不但如愿盼來了著名地產(chǎn)大亨許家印控制的恒大健康總計20億美金的注資，同時更是保住了FF首席執(zhí)行官的職位。

值得一提的是，就在FF官方公布FF完成首輪融資后不久，小鵬汽車董事長何小鵬便在朋友圈評論道：“又見財技，做個空殼公司20億美元投資，然后8億美元通過借債方式并購。。。。。。類似之前的樂視體育，坐等幾年后的反轉(zhuǎn)版本。每個人都以為自己是聰明人啊?！?/p>

有汽車行業(yè)專家對《證券日報》記者表示，盡管FF聲稱85%的配件已可量產(chǎn)，恒大更是吹風(fēng)“FF91完全滿足了全面量產(chǎn)的條件”。然而造車自有其規(guī)律，F(xiàn)F91在2019年后大批量量產(chǎn)幾乎不可能。

“FF91宣稱的配置和功能性極超前，將極大地提升量產(chǎn)的難度?！彼a充道，F(xiàn)F漢福德市工廠也是在上月初才宣布總包商并開始動工，半年時間想完成布置廠房、招募工人、生產(chǎn)線調(diào)試安裝根本來不及。

專家稱FF91年后量產(chǎn)無望

早在2017年11月30日，香港時穎公司與以賈躍亭為代表的FF原股東以合資模式設(shè)立了一家新公司Smart King，時穎出資20億美元獲取合資公司45%股權(quán)，而FF原股東以FF擁有的技術(shù)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)入股，獲取合資公司33%股權(quán)，剩余22%股權(quán)將作為股權(quán)激勵預(yù)留給公司管理層。

事實上，從Smart King現(xiàn)有股權(quán)和投票權(quán)的設(shè)置來看，交易雙方顯然對彼此都不放心。頭頂“老賴”身份吊牌，賈躍亭拿到錢的條件無疑極為苛刻。

據(jù)記者觀察，恒大對FF的估值打壓首當(dāng)其沖。早先賈躍亭曾聲稱FF的估值為60億美金。而在此次注資中，法拉第未來的全部資產(chǎn)作價14.67億美金，在新組建的公司Smart King Ltd。中僅占33%股份。而恒大(時穎)的20億美金出資卻占到了45%的份額。

此外，恒大20億美金出資并非一次性完成，而是分三批到賬。首批8億美金與合同簽署后到位;第二筆6億美金于2019年12月31日之前到賬;第三筆6億美金，于2020年12月31日前到賬。同時，第二、三筆打款又分別設(shè)立了對賭條件。

有汽車行業(yè)專家對記者表示，恒大相當(dāng)于用了8億美金就拿到了法拉第未來45%的股權(quán)。而賈躍亭看似周全的AB股設(shè)置，同樣被設(shè)置了對賭條件---即一旦賈躍亭不能完成規(guī)定的任務(wù)，其投票權(quán)將會自動轉(zhuǎn)移給恒大健康控制的持股公司。

目前業(yè)內(nèi)盛傳的對賭條件為賈躍亭需在2019年春節(jié)前實現(xiàn)FF91的量產(chǎn)?！斑@是一個幾乎不可能完成的任務(wù)。”上述人士表示，盡管FF聲稱85%的配件已可量產(chǎn)，恒大更是吹風(fēng)“FF91完全滿足了全面量產(chǎn)的條件”。然而造車自有其規(guī)律，F(xiàn)F91在2019年后大批量量產(chǎn)幾乎不可能。

“之前馬斯克為Model 3搭載了很多配置選項，但礙于供應(yīng)商能力不足、零件產(chǎn)能不濟等原因不得不進行了大幅的刪減。相比特斯拉，F(xiàn)F91宣稱的配置和功能性也極為超前，這將極大地提升量產(chǎn)的難度?！彼a充道，作為FF的主要制造工廠漢福德市工廠直到6月8日才宣布總包商。

小鵬調(diào)侃賈躍亭是“聰明人”

單從融資角度來看，F(xiàn)F此次20億美元的融資規(guī)模超越了所有同類公司首輪融資的數(shù)額，已創(chuàng)下了新的行業(yè)紀(jì)錄。

而就在FF官方公布FF完成首輪融資后不久，小鵬汽車董事長何小鵬便在朋友圈評論道：“又見財技，做個空殼公司20億美元投資，然后8億美元通過借債方式并購，至于怎么付可以慢慢來，怎么‘回’也私下談，類似之前的樂視體育，坐等幾年后的反轉(zhuǎn)版本。每個人都以為自己是聰明人啊。”

對此，F(xiàn)F方面隨即回應(yīng)稱，20億美元融資是“真金白銀”。事實上，何小鵬“接茬”賈躍亭已非首次。此前，何小鵬就曾點評過賈躍亭拿地---“今天中國真心想做創(chuàng)新、實業(yè)的是肯定比不過做金融、地產(chǎn)的。但是三十年河?xùn)|三十年河西，我們要有耐心?！?/p>

記者注意到，作為造車新勢力的明星企業(yè)，小鵬汽車與法拉第未來的關(guān)聯(lián)公司睿馳汽車同處于廣州。此前，小鵬汽車作為唯一在廣州布局的造車新勢力企業(yè)，坐擁粵港澳大灣區(qū)的地緣優(yōu)勢的同時，已獲得了廣東省政府提供的多項產(chǎn)業(yè)扶持。

值得一提的是，根據(jù)發(fā)改委剛剛發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定(征求意見稿)》，未來汽車生產(chǎn)資質(zhì)審批權(quán)將下放至各個地方政府，這意味著只要滿足發(fā)改委條件的地方，優(yōu)秀新勢力造車企業(yè)將有機會取得地方政府發(fā)放的生產(chǎn)資質(zhì)。

據(jù)此，有業(yè)內(nèi)人士猜測，F(xiàn)F增資后勢必將為造車新勢力企業(yè)格局增添新變數(shù)。地方的政策紅利該如何分配，“通行證”的發(fā)放孰先孰后將成為轄區(qū)內(nèi)各車企不得不面對的問題。

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