房地產信托規(guī)?？耧j時代或將終結

• 2018年7月9日 FanTianQing來源：騰訊網 1366 90
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  2018-2023年房地產代理行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導報告

  “十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實施情況進行全面評估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，突出改革創(chuàng)新；遠近結合，更加注重以解決長遠問題的辦法來應對...

房地產信托規(guī)?？耧j時代或將終結。

房地產信托增速料放緩

記者了解到，在金融去杠桿背景下，房企商業(yè)銀行貸款、股權融資等傳統融資渠道大幅收緊，發(fā)行債券門檻大大提高，因此非標融資快速崛起，通過信托等非標融資已成為房企相對較好的融資方式。

對此，陳平表示，信托公司向房企提供融資主要是基于風險和收益衡量的結果：一方面來自對利潤的追求，房地產企業(yè)可給予較高風險補償；另一方面房地產企業(yè)有良好的抵押，一旦違約，信托公司可通過拍賣等方式實現資金回籠，減少損失。用益信托數據顯示，從集合信托投資領域月度統計看，今年以來投向房地產企業(yè)資金規(guī)模占比總體呈上升趨勢，而且平均收益率一直居于首位。

中國信托業(yè)協會數據顯示，截至一季度末，在信托資產余額中投向房地產行業(yè)的規(guī)模為2.37萬億元，同比增長50%，環(huán)比增長3.72%。陳平認為，房地產業(yè)務不可能一直持續(xù)增長，監(jiān)管部門可能會出臺相關政策，畢竟房地產本身是被調控行業(yè)，不可能把社會大量資金投入其中。信托資金在房地產行業(yè)集中度提升過高，會抬高行業(yè)風險水平，一旦出現房價波動，將會產生較大的流動性危機，影響行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

用益信托數據顯示，年初至今的房地產信托增量仍在全行業(yè)中最高。中鐵信托副總經理、西南財經大學兼職教授陳赤此前表示，上半年房地產信托規(guī)模增速反映出信托公司在審視整個市場形勢后作出的判斷和選擇。陳赤認為，下半年隨著政策性銀行收緊棚改貨幣投放政策、拿地成本上升以及個人購房貸款審批速度放緩，房企資金回流速度會放慢，加上部分上市房企信用風險在積聚，信托公司需考慮的風險點在增加。

此外，北京另一信托公司研究員王成（化名）對記者表示，隨著監(jiān)管層對信托融資性業(yè)務余額加強管控，房企非標融資渠道在收緊。

如前文所述，6月，北京有兩家信托公司因為上下“穿透”識別后資金端和資產端存在合規(guī)性問題而受到處罰。業(yè)內人士對記者表示，對兩家信托公司處罰體現出監(jiān)管部門實施穿透式監(jiān)管的決心，下一步可能會進一步加強規(guī)范資金投放。

“監(jiān)管可能會更嚴格些。尤其是向上穿透的監(jiān)管模式，因為這涉及到投資者確認問題，以及后續(xù)投資者利益保護問題，因此會更嚴格一些?！标惼奖硎?，隨著央行建立起統一資管監(jiān)管體系，監(jiān)管部門會更高效地執(zhí)行穿透監(jiān)管措施。房地產信托規(guī)模很可能不會再像上半年那樣突飛猛進。一方面，監(jiān)管層可能還會繼續(xù)通過對業(yè)務標準嚴格執(zhí)行以達到控規(guī)模目的；另一方面，下半年監(jiān)管層會繼續(xù)加大力度調控房地產，信托公司會主動收縮規(guī)模，投資者投資意愿會下降。此外，從下半年開始房地產信托到期高峰期來臨。因此，房地產信托規(guī)模狂飆時代可能要結束了。

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