下半年基金如何投資比較好？

• 2018年7月16日 ZhangHongYuan來(lái)源：中國(guó)基金報(bào) 673 39
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  2018-2023年私募基金市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、非金融國(guó)有企業(yè)的高杠桿...

下半年基金該如何投資?是跟蹤價(jià)值還是布局成長(zhǎng)?是買(mǎi)點(diǎn)QDII還是布局債基避險(xiǎn)?

上海證券表示，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，資金在不同主題、板塊間迅速輪動(dòng)，造成投資機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝，與其追逐短期市場(chǎng)的起起伏伏，不如尋找業(yè)績(jī)和基本面有支撐的個(gè)股。具體操作上，建議注重基金的選股能力，關(guān)注兩大主線(xiàn)：中大盤(pán)價(jià)值型基金存在長(zhǎng)期入場(chǎng)機(jī)會(huì)，尤其是側(cè)重配置估值與業(yè)績(jī)相匹配的行業(yè)龍頭的基金;選股能力較強(qiáng)的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金，許多行業(yè)?如消費(fèi)電子、云服務(wù)、智能裝備、新能源汽車(chē)等正在開(kāi)啟新一輪景氣周期。?盈米財(cái)富FOF研究院負(fù)責(zé)人表示，下半年自下而上選上市公司能力強(qiáng)的基金經(jīng)理勝出的概率大。如果投指數(shù)基金的話(huà)需要評(píng)估的時(shí)間更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，而不是就看下半年。應(yīng)該從現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)看三年、五年以上，至少要過(guò)2020年，才有大概率會(huì)有比較好收益，現(xiàn)在是一個(gè)播種期。

債基：重點(diǎn)關(guān)注

高等級(jí)、短久期品種

下半年布局債券基金，投資者可重點(diǎn)關(guān)注投資能力較強(qiáng)的品種，尤其是重倉(cāng)利率債或者高等級(jí)信用債的基金。

雷昕表示，二季度全球貿(mào)易摩擦加大了市場(chǎng)整體的避險(xiǎn)情緒，債市作為避險(xiǎn)資產(chǎn)在一定程度上受到市場(chǎng)青睞，導(dǎo)致其需求有所增加。但需要關(guān)注的是市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)近期在邊際抬頭，民營(yíng)企業(yè)和一些上市公司的風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)對(duì)整體債市情緒有所打壓，特別是近期中低評(píng)級(jí)債券拋壓有所加大。二季度債市較一季度收益繼續(xù)有所下行，下半年預(yù)期央行可能會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)進(jìn)行“寬貨幣”思路，一定程度上利好債市。雖然目前基本面韌性不弱，但中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)債市的收益率仍然有一定的吸引力。

“債券型基金應(yīng)選擇重倉(cāng)利率債和高等級(jí)信用債的基金?！睆堟帽硎?。

海通證券表示，貨幣政策從中性偏緊轉(zhuǎn)向中性偏松，債市慢牛將持續(xù)。而信用債方面分化仍較大，高等級(jí)、短久期信用債或表現(xiàn)更優(yōu)。

上海證券則建議投資者遵循從基金公司到基金經(jīng)理再到具體產(chǎn)品的選擇思路，重點(diǎn)關(guān)注具有優(yōu)秀債券團(tuán)隊(duì)配置以及較強(qiáng)投研實(shí)力的基金公司，這類(lèi)公司往往信用團(tuán)隊(duì)規(guī)模較大，擁有內(nèi)部評(píng)級(jí)體系，具有較強(qiáng)的券種甄別能力和對(duì)踩雷風(fēng)險(xiǎn)的把控能力。具體到債券基金來(lái)看，可適當(dāng)關(guān)注配置型基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)管理或帶來(lái)超越基準(zhǔn)的收益。

QDII：

精選績(jī)優(yōu)港股、美股基金

相對(duì)來(lái)說(shuō)，更多基金研究人士建議精選績(jī)優(yōu)港股、美股、歐洲基金，此外也可以關(guān)注黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

雷昕表示，目前來(lái)看香港經(jīng)濟(jì)基本面總體好于1997年亞洲金融危機(jī)前，外匯儲(chǔ)備充足。如果美債收益和美元繼續(xù)走強(qiáng)，而市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地和香港的經(jīng)濟(jì)預(yù)期未能恢復(fù)，港幣貶值會(huì)進(jìn)一步進(jìn)行，并加快資本流出。從當(dāng)前估值水平來(lái)看，恒生指數(shù)成分股的PE(TTM)中值，剔除負(fù)值外在13倍左右。其中不乏有一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股，包括醫(yī)藥、TMT等。此外港股對(duì)于同股不同權(quán)、未盈利公司上市等議題的探索和突破吸引著更多國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)赴港上市。從目前來(lái)看，港股市場(chǎng)的個(gè)股機(jī)會(huì)大于市場(chǎng)的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。

海通證券則表示，看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，建議繼續(xù)關(guān)注投資美國(guó)股市的QDII基金;從全球風(fēng)險(xiǎn)加大背景以及資產(chǎn)配置層面考慮，可關(guān)注黃金。

上海證券表示，歐洲股市的估值在橫向比較下具有一定優(yōu)勢(shì)，并且歐元貶值帶來(lái)出口修復(fù)，下半年經(jīng)濟(jì)修復(fù)有望超預(yù)期。新興市場(chǎng)在近期美元升?值下，資金流出帶來(lái)估值下行壓力以及波動(dòng)增大風(fēng)險(xiǎn)。綜上，建議投資者關(guān)注歐洲股市基金和成熟市場(chǎng)高收益?zhèn)稹?/p>

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