下半年基金如何投資比較好？

• 2018年7月16日 ZhangHongYuan來源：中國基金報 673 39
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  2018-2023年私募基金市場投資機會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2017年隨著供給側結構性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟將在各種不確定和沖擊中構筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

下半年基金該如何投資?是跟蹤價值還是布局成長?是買點QDII還是布局債基避險?

震蕩調(diào)整的2018年上半年結束了，固收類基金表現(xiàn)出色，權益基金黯然失色。在紛繁復雜的國內(nèi)國際環(huán)境下，下半年基金該如何投資?是跟蹤價值還是布局成長?是買點QDII還是布局債基避險?

好買基金、盈米財富、格上財富、招商證券、國金證券、海通證券、中銀國際、上海證券等8家機構，對2018年下半年或者7月基金池給出了他們的建議。綜合來看，這些機構普遍認為，2018年下半年市場大概率仍維持震蕩尋底格局，配置權益基金重點是“均衡配合”、“謹慎樂觀”、“重點選股能力”等為篩選關鍵詞;績優(yōu)債券基金可成為長期配置標的;下半年投資需要降低收益預期、關注風險，可利用貨幣基金作為股市風險的避風港。

整體思路：

控制風險 降低預期

下半年該如何配置基金?大多數(shù)分析師觀點是需要控制風險、降低預期。

格上財富研究員張婷表示，下半年投資基金要對收益適當降低期望，加大對于資產(chǎn)配置比重的調(diào)整，選擇每類資產(chǎn)中性價比最高的細項資產(chǎn)，適當增加貨幣基金的持有比重。

盈米財富FOF研究院負責人表示，在當下這個時點談基金投資，最佳的方案是考慮三年投資期限，這樣有較好的心態(tài)去等待資產(chǎn)的高性價比時刻，在下跌階段分批買入，等待經(jīng)濟復蘇之后的財富增長。若投資期限為半年，則更多需要考慮預期差帶來的博弈機會，那就是保持底線思維(比如保持權益?zhèn)}位20%左右)，不要追漲，如果發(fā)生突破底線的事件，可加大權益?zhèn)}位，但對一般人而言最好也不要超過50%。

“未來從中長期看權益資產(chǎn)應該是好于債券類、黃金類資產(chǎn)。但是在短期情況下可以把黃金類資產(chǎn)當成看跌期權。債券類資產(chǎn)做一種平抑整體資產(chǎn)波動性的布局?！庇棕敻籉OF研究院負責人表示，要把控住自己資產(chǎn)的流動性，在合適的價格去拿優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，尤其是權益資產(chǎn)。

而招商證券基金中期投資策略則顯示，建議高風險偏好的投資在基準比例的基礎上高配權益類資產(chǎn)，偏股型、債券型、貨幣型配置比例為60%、20%、20%;而中等風險偏好投資者對偏股型、債券型、貨幣型配置比例為50%、30%、20%;對于低風險偏好投資者，偏股型、債券型、貨幣型配置比例為40%、20%、40%。

股基配置：

“謹慎+成長”角度

均衡配置、謹慎樂觀、選股能力，成為不少機構看下半年選擇權益基金的關鍵詞。

好買基金分析師雷昕表示，展望下半年，機會將大于風險，貿(mào)易戰(zhàn)“打與和”的納什均衡在中美兩國之間基本達成共識，而存量博弈下緊張的流動性也有望在A股正式入摩、外資入市門檻降低等變化上得以緩解。因此將在“謹慎+成長”兩個策略關鍵詞將在中期尋求平衡，相信“增配產(chǎn)業(yè)機構升級的新興方向”的超額收益確定性將愈發(fā)明顯。

而格上財富研究員張婷表示，?此對于下半年，股票型基金建議選擇醫(yī)藥生物、食品飲料、通信、電子等行業(yè)基金進行投資，或者選擇選股能力較強的基金經(jīng)理管理的基金。

國金證券表示，下半年的基金投資，結合A股市場的特點有以下三個維度可適當關注。首先，在震蕩幅度加大、均值回歸特征為主的市場環(huán)境中，基金經(jīng)理的操作也充滿挑戰(zhàn)，具備突出投資管理能力的靈活型基金仍可發(fā)揮其優(yōu)勢。其次基金選擇仍應立足選股能力，能夠穿越不同市場風格和周期的基金經(jīng)理可作為關注重點，作為具有長期業(yè)績持續(xù)性的產(chǎn)品，也是基金配置中較好的底倉品種。在短期市場情緒低迷的背景下，可適當側重選股能力突出且風險水平稍低的基金，隨著下半年市場企穩(wěn)、估值水平的提升，可切換至其中彈性稍大的產(chǎn)品。最后，淡化風格、均衡配置。比如消費升級且業(yè)績決定性更強的大消費板塊、產(chǎn)業(yè)升級背景下的科技創(chuàng)新板塊、具備低估值優(yōu)勢的金融行業(yè)，可適當平衡。同時從市場節(jié)奏的把握來看，重點儲備成長風格產(chǎn)品，伴隨著估值吸引力的提升、政策面支持的累積，成長風格基金有望發(fā)揮其高彈性優(yōu)勢。

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