商務(wù)部擬修改外國(guó)投資者對(duì)A股戰(zhàn)投管理辦法 有何看點(diǎn)？

• 2018年7月31日 FanTianQing來(lái)源：鳳凰資訊 1478 98
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  2018-2023年鋼鐵金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、非金融國(guó)有企業(yè)的高杠桿...

新版《投資管理辦法》頒發(fā)是為了推動(dòng)新一輪高水平對(duì)外開(kāi)放，引進(jìn)境外資金和管理經(jīng)驗(yàn)，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范外國(guó)投資者對(duì)A股上市公司的戰(zhàn)略投資行為，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保護(hù)上市公司和股東的合法權(quán)益。

7月30日，商務(wù)部發(fā)布了關(guān)于《關(guān)于修改<外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法>的決定（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《投資管理辦法》）公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知，規(guī)定外國(guó)投資者通過(guò)戰(zhàn)略投資方式取得的上市公司A股股份12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，此前為三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

新版《投資管理辦法》頒發(fā)是為了推動(dòng)新一輪高水平對(duì)外開(kāi)放，引進(jìn)境外資金和管理經(jīng)驗(yàn)，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范外國(guó)投資者對(duì)A股上市公司的戰(zhàn)略投資行為，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保護(hù)上市公司和股東的合法權(quán)益。

外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的形式也擴(kuò)充了，新增要約收購(gòu)的方式。適用于外國(guó)投資者通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、上市公司定向發(fā)行新股（包括非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金和發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)）、要約收購(gòu)以及國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定的其他方式取得并持有一定時(shí)期上市公司A股股份的行為。

新版《投資管理辦法》對(duì)外國(guó)投資者的財(cái)力要求則是下降的，“外國(guó)投資者實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5000萬(wàn)美元或管理的實(shí)有資產(chǎn)總額不低于3億美元；或其實(shí)際控制人的實(shí)有資產(chǎn)總額不低于5000萬(wàn)美元或管理的實(shí)有資產(chǎn)總額不低于3億美元?！?/p>

意見(jiàn)反饋截至日期為2018年8月29日。

記者梳理出投資者最值得關(guān)心的8個(gè)方面內(nèi)容，整理如下。

一、發(fā)布新版《投資管理辦法》的目的是什么？

舊版的《投資管理辦法》是在2005年開(kāi)始實(shí)施的，其當(dāng)時(shí)頒布的目的是為了規(guī)范股權(quán)分置改革后外國(guó)投資者對(duì)A股上市公司（以下簡(jiǎn)稱上市公司）進(jìn)行戰(zhàn)略投資，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，引進(jìn)境外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和資金，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，保護(hù)上市公司和股東的合法權(quán)益。而時(shí)間已經(jīng)過(guò)去十多年，新版《投資管理辦法》是為了推動(dòng)新一輪高水平對(duì)外開(kāi)放，引進(jìn)境外資金和管理經(jīng)驗(yàn)，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范外國(guó)投資者對(duì)上市公司的戰(zhàn)略投資行為，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保護(hù)上市公司和股東的合法權(quán)益。

二、戰(zhàn)略投資的形式擴(kuò)充

外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的形式也擴(kuò)充了，新增要約收購(gòu)的方式。

在舊版《投資管理辦法》中，外國(guó)投資者對(duì)已完成股權(quán)分置改革的上市公司和股權(quán)分置改革后新上市公司通過(guò)具有一定規(guī)模的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略性并購(gòu)?fù)顿Y，取得該公司A股股份。而新版《投資管理辦法》適用于外國(guó)投資者通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、上市公司定向發(fā)行新股（包括非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金和發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)）、要約收購(gòu)以及國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定的其他方式取得并持有一定時(shí)期上市公司A股股份的行為。

戰(zhàn)略投資涉及國(guó)家規(guī)定實(shí)施準(zhǔn)入特別管理措施并通過(guò)要約收購(gòu)方式實(shí)施的，外國(guó)投資者要依法編制要約收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要；按照法律法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定履行報(bào)告、公告等程序；上市公司向所在地商務(wù)主管部門(mén)報(bào)送相關(guān)申請(qǐng)文件等。

三、鎖定期由三年變?yōu)?2個(gè)月

新版《投資管理辦法》中，值得關(guān)注的是外國(guó)投資者通過(guò)戰(zhàn)略投資方式取得上市公司股份的鎖定期變化。

《投資管理辦法》第七條規(guī)定，外國(guó)投資者通過(guò)戰(zhàn)略投資方式取得的上市公司A股股份12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，《證券法》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所對(duì)股份限售期有其他規(guī)定的，從其規(guī)定。而此前這一鎖定期為三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

另外，新版《投資管理辦法》對(duì)國(guó)有股權(quán)變動(dòng)也作出了規(guī)定，“外國(guó)投資者戰(zhàn)略投資，涉及國(guó)有企業(yè)及國(guó)有控股上市公司境外投資或上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)的，應(yīng)遵守國(guó)有資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定。”

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