全球散戶大宗商品交易量暴漲 2023年國內(nèi)大宗商品價格總體回落

• 黃江 2023年1月16日 來源：新浪 634 36
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截至去年11月底，芝加哥商品交易所黃金、原油、白銀和銅的微型合約日平均交易量同比增長93%。此類微型合約正反映散戶的投資活動。

大宗商品是指可進入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等，包括3個類別，即能源商品、基礎(chǔ)原材料和農(nóng)副產(chǎn)品。

全球散戶大宗商品交易量暴漲

根據(jù)美國銀行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，在過去兩年里，大宗商品一直是表現(xiàn)最好的主要資產(chǎn)類別，大宗商品交易的火熱程度也在迅速上升。

截至去年11月底，芝加哥商品交易所黃金、原油、白銀和銅的微型合約日平均交易量同比增長93%。此類微型合約正反映散戶的投資活動。

同時，備受散戶歡迎的景順基金旗下規(guī)模60億美元的PDBC ETF的交易量躍升逾60%，幾乎為2020年的三倍。散戶爭相涌入，令其大宗商品基金的成交量攀升50%。

原油方面，上周美國CPI公布后，國際原油期貨加速上漲， WTI 2月原油期貨自2022年2月4日以來首次連漲六個交易日;布倫特3月原油期貨和美油均連續(xù)兩日創(chuàng)12月30日以來新高。

新年伊始，市場對2023年全球經(jīng)濟衰退的擔憂加劇，節(jié)后滬銅一度下行跌破64000元/噸，倫銅跌至8188美元/噸。

2023年全球銅礦產(chǎn)量預(yù)計將達到2298萬噸，增速為4.45%，電解銅的總供應(yīng)2620萬噸，增速1.55%。國內(nèi)電解銅的總需求約為1418萬噸，增速2%，而總供應(yīng)約為1433萬噸，增速4%，雖然銅國內(nèi)整體供需比2022年稍顯寬松，但是因為冶煉新增投產(chǎn)集中在下半年，礦端寬松向銅端轉(zhuǎn)移較為緩慢，所以仍有可能出現(xiàn)階段性貨源偏緊，電解銅庫存重建需要時間，低庫存或長時間維持，對銅下方形成有利支撐。

因此即使國內(nèi)銅社會庫存連續(xù)累庫，最新庫存增至13.55萬噸，總庫存較去年同期的8.66萬噸高4.89萬噸，但市場對此表現(xiàn)鈍感。因為在傳統(tǒng)的消費淡季和疫情擴散的背景下，累庫在預(yù)期之內(nèi)，并且銅的海內(nèi)外庫存依舊處于歷史同期低位。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國大宗商品市場深度分析及發(fā)展趨勢研究預(yù)測報告》顯示：

近期全球大宗商品價格漲幅雖有所回落,但總體上仍處于高位,對國內(nèi)價格的輸入性影響?yīng)q存;國內(nèi)經(jīng)濟逐步恢復(fù),市場需求擴大,加之春節(jié)臨近,豬肉、鮮菜、鮮果價格可能出現(xiàn)季節(jié)性上漲。

全球大宗商品漲勢如虹

2023年第二個交易周，全球大宗商品“漲”字當頭。

基本金屬方面，國內(nèi)外銅價分別走出4連漲、5連漲，在低庫存、美元走弱、房地產(chǎn)回暖的背景下，機構(gòu)普遍看好銅板塊，預(yù)計今年將迎來較大反彈。

農(nóng)產(chǎn)品方面，阿根廷下調(diào)大豆產(chǎn)量預(yù)期的消息引發(fā)了國內(nèi)外豆粕期價聯(lián)袂走高，春節(jié)前仍將保持偏強格局運行。

能化方面，純堿期價創(chuàng)半年來新高，“強現(xiàn)實”是純堿期貨價格上漲的主要原因。由于供應(yīng)偏緊，春節(jié)前純堿價格或繼續(xù)維持堅挺，中長期看，光伏市場對純堿的需求依然有較大增量空間。

上周，全球銅價漲勢喜人。外盤方面，截至當?shù)貢r間1月13日收盤，倫敦金屬交易所(LME)3個月期銅收于9241.5美元/噸，實現(xiàn)5連漲，周內(nèi)累計漲幅達7.32%。內(nèi)盤方面，截至1月13日收盤，滬銅主力合約2303收于68630元/噸，實現(xiàn)4連漲，周內(nèi)累計上漲5.28%。

庫存方面，LME數(shù)據(jù)顯示，自2023年元旦以來，倫銅庫存整體延續(xù)下降態(tài)勢，截至當?shù)貢r間1月12日，倫銅庫存維持在8.46萬噸水平。低庫存成為機構(gòu)看好銅價的依據(jù)。中郵證券表示，當前銅庫存保持在低位，預(yù)計銅價易漲難跌。國盛證券建議，在低庫存以及海外貨幣政策由“鷹”轉(zhuǎn)“鴿”的背景下尋求提前布局銅板塊的機遇。

一則阿根廷下調(diào)大豆產(chǎn)量預(yù)測的消息引發(fā)國內(nèi)外豆粕期價強勢走高。截至北京時間上周四收盤，美豆粕主力合約2305漲1.63%，國內(nèi)豆粕主力合約2305漲2.13%。

消息面上，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，由于嚴重干旱導致許多生產(chǎn)商無法完成播種，阿根廷2022/23年度大豆產(chǎn)量預(yù)計為4100萬噸，低于此前預(yù)測的4800萬噸。阿根廷羅薩里奧谷物交易所將2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)低到3700萬噸，比早先預(yù)估低1200萬噸。此外，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測2022/23年度阿根廷大豆產(chǎn)量為4550萬噸，比之前預(yù)測的4950萬噸低了400萬噸。

國內(nèi)大宗商品價格總體回落

2022年以來，在全球高通脹背景下，我國物價保持平穩(wěn)運行。國家統(tǒng)計局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，去年全國居民消費價格指數(shù)(CPI)比上年上漲2%，低于全年3%左右的預(yù)期目標。展望2023年，我國物價有望繼續(xù)保持總體穩(wěn)定，保供穩(wěn)價具有堅實基礎(chǔ)。

國家發(fā)展改革委價格司司長萬勁松表示，去年我國CPI單月漲幅始終運行在3%以下，全年上漲2%，大幅低于美國8%左右、歐元區(qū)8%以上、英國9%左右等發(fā)達經(jīng)濟體漲幅，也明顯低于印度、巴西、南非等新興經(jīng)濟體7%至10%(1至11月份)的漲幅。

保持物價平穩(wěn)運行，對穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤至關(guān)重要。去年以來，我國穩(wěn)物價面臨多重挑戰(zhàn)。

向外看，受烏克蘭危機等因素影響，國際能源、糧食價格大幅上漲，全球通脹壓力上升，輸入性通脹壓力加大;向內(nèi)看，3月份以來，國內(nèi)疫情反彈，給保供穩(wěn)價帶來一定壓力。

各地區(qū)各有關(guān)部門堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，著力加強糧食、能源產(chǎn)供儲銷體系建設(shè)，著力加強重要民生商品和大宗商品價格調(diào)控，我國物價總水平持續(xù)平穩(wěn)運行，成為全球物價的重要“穩(wěn)定器”。

疫情期間，全國多地加大貨源組織力度，加強生活必需品市場監(jiān)測預(yù)警，暢通“最后一米”配送通道，確保糧油肉蛋奶果蔬等商品量足價穩(wěn)。

強化大宗商品期現(xiàn)貨市場監(jiān)管

工信部印發(fā)《助力中小微企業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)強能力若干措施》，做好大宗原材料保供穩(wěn)價。推動建立原材料重點產(chǎn)業(yè)鏈上下游長協(xié)機制，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游銜接聯(lián)動，保障鏈上中小微企業(yè)原材料需求。強化大宗原材料“紅黃藍”供需季度預(yù)警，密切監(jiān)測市場供需和價格變化，靈活運用國家儲備開展市場調(diào)節(jié)。強化大宗商品期現(xiàn)貨市場監(jiān)管，打擊囤積居奇、哄抬價格等違法違規(guī)行為，堅決遏制過度投機炒作。

《2022-2027年中國大宗商品市場深度分析及發(fā)展趨勢研究預(yù)測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2022-2027年中國大宗商品市場深度分析及發(fā)展趨勢研究預(yù)測報告

  大宗商品是指可進入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如...

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