工業(yè)重點領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級 2023年化工原料行業(yè)市場分析

• 黃江 2023年7月13日 來源：新浪 528 29
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2023年上半年，國內(nèi)有機化工市場整體延續(xù)自2022年6月以來的下跌趨勢，雖然1月份在樂觀預(yù)期提振下階段性反彈，但海外加息周期下長期下跌的趨勢并沒有改變。

國內(nèi)石油化工領(lǐng)域目前進(jìn)入了比較平穩(wěn)發(fā)展的時期,大型項目不再像前些年那么普遍,更多的是關(guān)鍵、補短板、具有戰(zhàn)略意義的項目。

工業(yè)重點領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級

近日，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部等5部門聯(lián)合發(fā)布《工業(yè)重點領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平(2023年版)》，提出拓展重點領(lǐng)域范圍、強化能效水平引領(lǐng)、推動分類改造升級、做好工作統(tǒng)籌銜接、完善相關(guān)配套政策等五方面重點工作，進(jìn)一步擴大工業(yè)重點領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級范圍。

新政策對化工市場的情緒影響短期偏利多，后續(xù)更應(yīng)該關(guān)注化工品種供需基本面能否出現(xiàn)實質(zhì)性改善。

通知指出，對此前明確的煉油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烴、煤制乙二醇、燒堿、純堿、電石、乙烯、對二甲苯、黃磷、合成氨、磷酸一銨、磷酸二銨、水泥熟料、平板玻璃/建筑陶瓷、衛(wèi)生陶瓷、煉鐵、煉鋼、鐵合金冶煉、銅冶煉、鉛冶煉、鋅冶煉、電解鋁等25個領(lǐng)域，原則上應(yīng)在2025年年底前完成技術(shù)改造或淘汰退出;對本次增加的乙二醇，尿素，鈦白粉，聚氯乙烯，精對苯二甲酸，子午線輪胎，工業(yè)硅，衛(wèi)生紙原紙、紙巾原紙，棉、化纖及混紡機織物，針織物、紗線，粘膠短纖維等11個領(lǐng)域，原則上應(yīng)在2026年年底前完成技術(shù)改造或淘汰退出。這也意味著化工行業(yè)節(jié)能降碳的步伐將要加快，落后產(chǎn)能的出清有望快速推進(jìn)。

2023年上半年，國內(nèi)有機化工市場整體延續(xù)自2022年6月以來的下跌趨勢，雖然1月份在樂觀預(yù)期提振下階段性反彈，但海外加息周期下長期下跌的趨勢并沒有改變。國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍不牢固，加之當(dāng)前化工市場仍處在新一輪的擴能周期中，因此供需矛盾的加劇也令市場下跌壓力重重。下半年，海外加息預(yù)期仍存，但畢竟已進(jìn)入本輪加息周期的尾聲，商品市場調(diào)整的壓力將有所緩解，并且國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期仍強，因此化工市場存在邊際改善的動力，不過房地產(chǎn)在新開工環(huán)節(jié)復(fù)蘇前景疲軟，以及供給仍將延續(xù)增長態(tài)勢，因此下半年有機化工市場仍將呈現(xiàn)“弱復(fù)蘇”特征。

2023年上半年有機化工市場整體呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢，價格重心有所下移，與在《2022-2023有機化工行業(yè)年度報告》中預(yù)測的趨勢基本一致，不過由于突發(fā)事件的影響，導(dǎo)致我們對5、6月份的下行幅度及持續(xù)時間的預(yù)測出現(xiàn)偏差。1-6月份卓創(chuàng)資訊有機化工價格指數(shù)平均值為1171.05，較上年同期下跌了14.9%。截止到6月26日，該指數(shù)收于1087.89，較年初下跌了4.7%。

1月份受到防控政策優(yōu)化之后的復(fù)蘇強預(yù)期及原油階段性上漲帶動，國內(nèi)化工市場有所走高。之后，受美聯(lián)儲加息以及由此引發(fā)的歐美銀行業(yè)危機、海外經(jīng)濟衰退擔(dān)憂及OPEC+供給調(diào)控等因素影響，原油區(qū)間震蕩運行，加之需求復(fù)蘇樂觀預(yù)期的證偽，化工市場整體寬幅震蕩。4月下旬之后，隨著美債危機持續(xù)發(fā)酵、歐美高利率環(huán)境施壓油價，加上內(nèi)外需求端持續(xù)疲軟影響，國內(nèi)化工市場呈現(xiàn)長周期的下跌態(tài)勢，到6月中旬達(dá)到年內(nèi)低點。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國基礎(chǔ)化工原料行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告》顯示：

從供給來看，化工產(chǎn)能擴張步伐依然將繼續(xù)推進(jìn)，部分產(chǎn)品下半年的擴產(chǎn)產(chǎn)能甚至超過了上半年，無疑加劇了下半年的供給壓力。從需求端來看大概率延續(xù)弱復(fù)蘇的態(tài)勢。2000年之后的第七輪庫存周期已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)入到被動去庫存階段，對應(yīng)中國逐步轉(zhuǎn)入短波周期中的“復(fù)蘇期”，處于復(fù)蘇的初級階段。

一季度，國內(nèi)化工品經(jīng)歷了預(yù)期新年度消費向好的上升和現(xiàn)實兌現(xiàn)不及預(yù)期的回落。二季度，化工品消費依舊沒有明顯起色，疊加原油、煤炭等原料價格下行，化工品價格不斷回落，多數(shù)品種價格創(chuàng)年內(nèi)新低。與年初相比，在石油下游化工品中，跌幅居前的品種是苯乙烯、PP，而PTA是化工板塊表現(xiàn)相對堅挺的一個品種，目前價格與年初持平。在煤炭板塊下游產(chǎn)品中，純堿、尿素跌幅均超30%，甲醇跌幅在20%附近。分析人士認(rèn)為，展望后市，原油和煤炭價格能否企穩(wěn)、終端消費能否在旺季迎來復(fù)蘇等，都是化工板塊見底回升的重要影響因素。

原料端存在進(jìn)一步下行風(fēng)險

從原油市場的表現(xiàn)來看，雖然OPEC+減產(chǎn)令原油供需平衡趨于緊張，但年內(nèi)歐美原油需求衰退的預(yù)期仍將拖累原油價格，疊加伊朗原油回歸的預(yù)期，原油價格振蕩區(qū)間的下沿支撐不再穩(wěn)固。因此，在目前的供需預(yù)期下，原油價格存在下行風(fēng)險。

從煤炭市場的表現(xiàn)來看，年內(nèi)煤炭供應(yīng)增長而需求減弱的格局難以改變，在夏季用煤高峰依舊存在累庫預(yù)期，煤炭價格有進(jìn)一步下行的可能。根據(jù)目前市場預(yù)期分析，上游能源價格存在下行壓力，對化工品也存在成本端的拖累，后市需關(guān)注能源市場能否出現(xiàn)超預(yù)期的利多。

油化工品新產(chǎn)能投放壓力大

從年內(nèi)化工品裝置投產(chǎn)計劃來看，所有化工品都有新產(chǎn)能投放計劃。其中，在大煉化“降油增化”的背景下，油制路線的多個產(chǎn)品均處于產(chǎn)能投放高峰期。苯乙烯、乙二醇、PTA等都有大量的裝置計劃投產(chǎn);煤化工投產(chǎn)以新型需求為主，且有很多以焦?fàn)t氣為原料。從年內(nèi)投產(chǎn)進(jìn)度來看，上半年投產(chǎn)較快的是苯乙烯，然后是乙二醇、PTA、PE等。從下半年剩余計劃投產(chǎn)量來看，純堿、苯乙烯、PTA、PP的投產(chǎn)壓力較大。目前，市場已經(jīng)對純堿、苯乙烯、PP等化工品的投產(chǎn)壓力進(jìn)行了一定交易，預(yù)計在裝置投產(chǎn)兌現(xiàn)前后，供應(yīng)上升預(yù)期有望轉(zhuǎn)為現(xiàn)實，這將持續(xù)壓制以上化工品價格。

與此同時，隨著原油和煤炭價格下跌，年內(nèi)化工品利潤多有不同程度的修復(fù)。其中，煤化工下游產(chǎn)品利潤修復(fù)較為明顯，乙二醇、PP、PE等產(chǎn)品均從去年的深度虧損修復(fù)至盈虧平衡線附近。乙烯路線下游化工品利潤也隨著石腦油價格的走弱而出現(xiàn)不同程度的回升。其中，PE是表現(xiàn)較好的一個品種，乙二醇的表現(xiàn)仍較差。整體來看，原料跌價令化工品利潤修復(fù)后，行業(yè)成本壓力下降，開工有回升的預(yù)期。從產(chǎn)品效益修復(fù)程度來看，煤化工路線裝置恢復(fù)程度可能會好于石油制路線。

化工品的終端產(chǎn)品應(yīng)用在紡織服裝、房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、包裝行業(yè)等，與人們的衣食住行緊密聯(lián)系，但與農(nóng)產(chǎn)品的剛需屬性相比，化工品的剛需較弱，消費彈性較大。上半年，宏觀數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)市場總需求不足。據(jù)統(tǒng)計，5月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，與4月持平;社會消費品零售總額同比增幅回落;社會融資規(guī)模增量同比下降，疊加對外出口縮減，化工品終端可選消費難有起色。針對市場需求不足的問題，6月中旬，相關(guān)部門表示，抓緊制定出臺恢復(fù)和擴大消費的政策，持續(xù)改善消費環(huán)境。因此，下半年政策利好可能帶來經(jīng)濟逐漸向好，居民對未來不確定性的擔(dān)憂逐漸緩解，屆時可選消費或會迎來真正的回升，化工品市場需求值得期待。

今年以來，聚烯烴板塊的基本面呈現(xiàn)供需兩弱態(tài)勢。由于需求修復(fù)較慢，導(dǎo)致成本端傳導(dǎo)不暢，虧損局面使得企業(yè)檢修降負(fù)增多，目前整體檢修較為集中，緩解了供應(yīng)端的壓力。下半年，聚丙烯面臨新裝置投產(chǎn)壓力，仍將是聚烯烴板塊內(nèi)表現(xiàn)偏弱的品種。

根據(jù)市場情況來看，下游需求復(fù)蘇節(jié)奏有差異。5月塑料需求進(jìn)入年內(nèi)低點，6月下游開工率隨著需求季節(jié)性的增加而回升。聚丙烯和PVC在夏季通常處于需求淡季，尤其是PVC需求端受到房地產(chǎn)行業(yè)景氣度和季節(jié)性需求的直接影響。中期來看，聚丙烯和PVC需求都將處于淡季。

《2023-2028年中國基礎(chǔ)化工原料行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險預(yù)測分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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