增發(fā)萬億國債釋放多重信號 國債產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析2023

• 黃文玉 2023年10月25日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 證監(jiān)局 互聯(lián)網(wǎng)采集入庫 898 56
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國債是由國家發(fā)行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證，由于國債的發(fā)行主體是國家，所以它具有最高的信用，被公認(rèn)為是最安全的投資工具。

中央財政將在2023年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，整體提升我國抵御自然災(zāi)害的能力。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢總體持續(xù)恢復(fù)，但總需求不足、微觀主體信心不振的問題依然存在，增發(fā)國債有利于加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴大總需求，為四季度和明年的經(jīng)濟(jì)運行打下良好基礎(chǔ)。

國債的概念

國債，又稱國家公債，是國家以其信用為基礎(chǔ)，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。國債是由國家發(fā)行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證，由于國債的發(fā)行主體是國家，所以它具有最高的信用，被公認(rèn)為是最安全的投資工具。

按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，國債可作如下分類：按舉借債務(wù)方式不同，國債可分為國家債券和國家借款。按償還期限不同，國債可分類定期國債和不定期國債。定期國債：是指國家發(fā)行的嚴(yán)格規(guī)定有還本付息期限的國債。定期國債按還債期長短又可分為短期國債、中期國債和長期國債。中國國債種類有憑證式國債、無記名(實物)國債、記賬式國債三種。

憑證式國債是指國家采取不印刷實物券，而用填制國庫券收款憑證的方式發(fā)行的國債。它是以國債收款憑單的形式來作為債權(quán)證明，不可上市流通轉(zhuǎn)讓，從購買之日起計息。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊情況需要握取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點提前兌取。提前兌取時，除償還本金外，利息按實際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計算。無記名國債為實物國債，是一種票面上不記載債權(quán)人姓名或單位名稱，以實物券面形式(券面上印有發(fā)行年度、券面金額等內(nèi)容)記錄債權(quán)而發(fā)行的國債，又稱實物券。是我國發(fā)行歷史最長的一種國債。記賬式國債又名無紙化國債，準(zhǔn)確定義是由財政部通過無紙化方式發(fā)行的、以電腦記賬方式記錄債權(quán)，并可以上市交易的債券。

國債產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

中國的國債專指財政部代表中央政府發(fā)行的國家公債，由國家財政信譽作擔(dān)保，信譽度非常高，歷來有“金邊債券”之稱，穩(wěn)健型投資者喜歡投資國債。其種類有憑證式國債、無記名(實物)國債、記賬式國債三種。2020年6月15日，財政部發(fā)布通知明確，2020年抗疫特別國債啟動發(fā)行。9月，富時羅素公司宣布，中國國債將被納入富時世界國債指數(shù)(WGBI)。2021年12月，中國國債被正式納入富時世界國債指數(shù)(WGBI)。

一年期國債是一種短期調(diào)節(jié)財政、個人資金余缺的有期手段。2021年年初起，中國一年期國債債收益率總體呈下降趨勢，2022年04月，一年期國債收益率為2.1%;同比下降12.5%，增速低于平均值2.94%,增速承壓。每期國債利率都是不一樣的,一般來說,三年國債利率在3.9%左右，對于普通居民而言，國債利率下降之后獲得的回報率也會有所下調(diào)。2022年4月，中國三年期國債收益率從1月的2.2%增長至2.4%，同比下降14.28%，增速低于平均值。

為籌集財政資金，支持國民經(jīng)濟(jì)和社會事業(yè)發(fā)展，財政部決定第四次續(xù)發(fā)行2021年記賬式附息(十三期)國債(7年期)。2022年04月，中國七年期國債收益率為2.86%;同比下降6.45%。在正常情況下，發(fā)展中國家的利率一般都會高于發(fā)達(dá)國家的利率，這個利率不管是銀行方面的利率也好，還是國債利率也好，基本都會比發(fā)達(dá)國家高一些。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年國債產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報告》顯示：

2023年1-9月中國金融期貨交易所2年期國債期貨成交量為662.52萬手，相比2022年同期增長了235.35萬手，同比增長55.09%。2022年1-9月中國金融期貨交易所期貨2年期國債成交量為427.17萬手，其中9月期貨2年期國債成交量為80.7萬手。2023年9月中國金融期貨交易所2年期國債期貨成交量為73.62萬手，同比下降8.78%，相比2022年同期減少了7.08萬手;成交金額為14895.83億元，同比下降8.79%，相比2022年同期減少了1436.03億元;成交均價為202.33萬元/手，相比2022年同期減少了0.05萬元/手。

2023年1-9月中國金融期貨交易所5年期國債期貨成交量為1020.4萬手，相比2022年同期增長了248萬手，同比增長32.11%。2022年1-9月中國金融期貨交易所期貨5年期國債成交量為772.4萬手，其中9月期貨5年期國債成交量為102.92萬手。2023年9月中國金融期貨交易所5年期國債期貨成交量為117.42萬手，同比增長14.09%，相比2022年同期增長了14.5萬手;成交金額為11962.09億元，同比增長14.19%，相比2022年同期增長了1486.4億元;成交均價為101.87萬元/手，相比2022年同期增長了0.09萬元/手。

2023年1-9月中國金融期貨交易所10年期國債期貨成交量為1420.67萬手，相比2022年同期增長了24.89萬手，同比增長1.78%。2022年1-9月中國金融期貨交易所期貨10年期國債成交量為1395.78萬手，其中9月期貨10年期國債成交量為159.26萬手。2023年9月中國金融期貨交易所10年期國債期貨成交量為162.6萬手，同比增長2.1%，相比2022年同期增長了3.34萬手;成交金額為16546.58億元，同比增長2.59%，相比2022年同期增長了418.26億元;成交均價為101.76萬元/手，相比2022年同期增長了0.49萬元/手。

國債產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策資訊

2020年6月15日，財政部發(fā)布通知明確，為籌集財政資金，統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，決定發(fā)行2020年抗疫特別國債(一期)和2020年抗疫特別國債(二期)。2020年9月，富時羅素公司宣布，中國國債將被納入富時世界國債指數(shù)(WGBI)。準(zhǔn)備從2021年10月開始把中國國債納入富時世界國債指數(shù)。待2021年3月做進(jìn)一步確認(rèn)后，國際投資者將能夠通過富時羅素旗艦指數(shù)進(jìn)入中國這個全球第二大債券市場。

2021年12月，中國國債日前被正式納入富時世界國債指數(shù)(WGBI)。2022年6月15日，財政部在香港發(fā)行2022年首期75億元人民幣國債。2022年8月31日，中華人民共和國財政部和澳門特別行政區(qū)政府公告，中央政府將于2022年9月7日在澳門發(fā)行30億元人民幣國債。

2023年10月24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表大會常務(wù)委員會關(guān)于批準(zhǔn)國務(wù)院增發(fā)國債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議。該決議明確中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，整體提升我國抵御自然災(zāi)害的能力。

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  2022-2027年國債產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報告

  國債研究報告對行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫向類別分析提出論點、...

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