茅臺(tái)酒漲得讓人發(fā)瘋 如今買(mǎi)不起股也喝不起酒 為何會(huì)一瓶難求？

• 2017年10月31日 LuYouJun來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)綜合 854 52
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  2017-2022年中國(guó)白酒業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局與投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  第一部分 發(fā)展環(huán)境分析 第一章 白酒行業(yè)發(fā)展基本情況 第一節(jié) 白酒行業(yè)相關(guān)概述 一、行業(yè)產(chǎn)品分類(lèi) 二、白酒行業(yè)管理體制 三、白酒行業(yè)生命周期 四、行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位 第二節(jié) 白酒...

茅臺(tái)在今年這么炙手可熱，在股市上被認(rèn)為是稀缺優(yōu)質(zhì)股，紛紛提高對(duì)它的投資評(píng)級(jí)，貴州茅臺(tái)市值在上周五突破8000億元，這差不多能買(mǎi)下國(guó)內(nèi)全部白酒上市公司。

最近幾天的投資圈里，都在互相調(diào)侃買(mǎi)不起一手的貴州茅臺(tái)。

想想也是，一手股票都要6萬(wàn)多塊了。

股票買(mǎi)不起也就算了，關(guān)鍵是感覺(jué)喝到茅臺(tái)酒也不容易了。

專(zhuān)賣(mài)店不是限購(gòu)就是沒(méi)貨，在電商平臺(tái)預(yù)約，還不知道猴年馬月能發(fā)貨。

近90%毛利率、50%凈利率，在國(guó)內(nèi)除了茅臺(tái)酒，幾乎很難找出第二個(gè)產(chǎn)品。就是這樣的產(chǎn)品，幾乎到了一瓶難求的局面，一邊是中高消費(fèi)階層對(duì)茅臺(tái)酒的熱衷，一邊是供應(yīng)量難以突破，市場(chǎng)矛盾顯現(xiàn)。

斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，難以買(mǎi)到茅臺(tái)酒的深層次原因，可能在于貴州茅臺(tái)和渠道之間的利益平衡。

今年上半年貴州茅臺(tái)主動(dòng)限價(jià)來(lái)治理市場(chǎng)亂象，確保茅臺(tái)酒市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定。

高達(dá)50%的凈利潤(rùn)率

你喝1瓶茅臺(tái)，就給貴州茅臺(tái)(600519.SH)貢獻(xiàn)了超過(guò)50%的凈利潤(rùn)，別說(shuō)你不相信。

2017年三季報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)424.50億元，營(yíng)業(yè)成本僅42.73億元，毛利達(dá)到89.93%，凈利潤(rùn)率達(dá)到50.32%。

其中，公司主力產(chǎn)品茅臺(tái)酒今年前三季度賣(mài)出384.04億元，系列酒賣(mài)出40.19億元。

所謂茅臺(tái)酒就是指大家所追捧的飛天茅臺(tái)以及普通茅臺(tái)酒，系列酒就是指茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒等。

茅臺(tái)酒的成本是比較低的，差不多是營(yíng)收的10%。

貴州茅臺(tái)的成本構(gòu)成主要是材料、人工、制造費(fèi)用和燃料動(dòng)力這四大方面。

其中，材料成本是整個(gè)成本構(gòu)成中占比最高的。貴州茅臺(tái)2016年報(bào)顯示，直接材料(應(yīng)該就是釀酒直接原料)達(dá)到19.41億元，占比當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的57.53%，再就是人工占比30.48%，制造費(fèi)用和燃料動(dòng)力成本分別占比8.21%和3.87%。

也就是說(shuō)，一瓶茅臺(tái)酒產(chǎn)品的成本里，最直接占比最大就是材料成本了。

目前媒體報(bào)道的茅臺(tái)出廠價(jià)為819元/瓶，按照這個(gè)價(jià)格來(lái)算，僅材料成本應(yīng)該在40元左右，實(shí)際廠家可以拿到的凈利潤(rùn)約為400元/瓶。

因?yàn)橘F州茅臺(tái)主要是批發(fā)代理模式，所以存在終端批發(fā)價(jià)和零售價(jià)，貴州茅臺(tái)嚴(yán)控的終端批發(fā)價(jià)是1199元，零售價(jià)是1299元，這個(gè)價(jià)格給各級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商留足了利潤(rùn)空間。

為什么茅臺(tái)酒難買(mǎi)到?

今年的茅臺(tái)不僅成為股市熱門(mén)話題，而且茅臺(tái)酒在終端也基本是一瓶難求。

在剛剛過(guò)去的國(guó)慶、中秋兩個(gè)節(jié)假日期間，貴州茅臺(tái)將市場(chǎng)供應(yīng)量從2000噸增加至6200噸。但是節(jié)假日一過(guò)，茅臺(tái)酒馬上恢復(fù)到難買(mǎi)的局面。

斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，終端要么沒(méi)貨，要么嚴(yán)格限量，要么是價(jià)格奇高，就連京東這樣的電商渠道也要提前預(yù)約，很少有現(xiàn)貨。

愛(ài)喝茅臺(tái)酒的人都不禁在問(wèn)：為什么不好買(mǎi)了?

斑馬消費(fèi)認(rèn)為，茅臺(tái)酒變的奇貨可居，實(shí)質(zhì)是產(chǎn)量和市場(chǎng)需求一時(shí)難以平衡。

從2012年到2017年，茅臺(tái)基酒產(chǎn)量分別為3.36萬(wàn)噸、3.86萬(wàn)噸、3.87萬(wàn)噸、3.22萬(wàn)噸、3.9萬(wàn)噸和4.28萬(wàn)噸。

鑒于茅臺(tái)酒須存5年的特殊工藝要求，所以，基酒產(chǎn)量在一定程度上決定了5年后茅臺(tái)酒的市場(chǎng)供應(yīng)量。

除了市場(chǎng)需求回暖，根本原因還在于廠家與經(jīng)銷(xiāo)商的博弈。

貴州茅臺(tái)的銷(xiāo)售渠道分為直銷(xiāo)和批發(fā)代理，2016年直銷(xiāo)1983.20噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.85億元，批發(fā)代理渠道銷(xiāo)售3.50萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收353.56億元。

批發(fā)代理渠道是貴州茅臺(tái)的主要渠道，也就是俗稱(chēng)的經(jīng)銷(xiāo)模式。經(jīng)銷(xiāo)商因?yàn)闃I(yè)績(jī)貢獻(xiàn)大，是比較有話語(yǔ)權(quán)的。

但貴州茅臺(tái)想要重新立下規(guī)矩，比如飛天茅臺(tái)只能控制在1299的紅線，另外公司還要求經(jīng)銷(xiāo)商、專(zhuān)賣(mài)店和自營(yíng)公司，必須將至少30%的年度剩余計(jì)劃通過(guò)云商平臺(tái)銷(xiāo)售給消費(fèi)者，這一招棋就是打擊囤貨和惜售，觸動(dòng)了經(jīng)銷(xiāo)商們的利益。

還有最近幾年來(lái)電商對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商們的沖擊，經(jīng)銷(xiāo)商們肯定坐不住。劉強(qiáng)東1個(gè)月內(nèi)兩次接觸貴州茅臺(tái)，并達(dá)成戰(zhàn)略合作，其實(shí)本意就在于拿到一手貨源。

各種錯(cuò)綜復(fù)雜的利益關(guān)系糾結(jié)在一起，這就看貴州茅臺(tái)怎么平衡各方利益了。

茅臺(tái)酒還會(huì)漲?

上周五貴州茅臺(tái)股價(jià)接近650元，市值超過(guò)8000億元，差不多可以買(mǎi)下國(guó)內(nèi)整個(gè)白酒行業(yè)的上市公司，各大券商也對(duì)這只股票的投資評(píng)級(jí)期望很高。

無(wú)論股價(jià)怎么漲跌，最終還是要落到產(chǎn)品上。茅臺(tái)酒需求這么熱，供應(yīng)量其實(shí)很有限，很多人預(yù)計(jì)貴州茅臺(tái)會(huì)提價(jià)。

先講講以前的提價(jià)情況。斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，從2005年到2011年，53度飛天茅臺(tái)幾乎每年都在調(diào)整出廠價(jià)，最高的提價(jià)幅度出現(xiàn)在2008年，提價(jià)22%至438元/瓶。

到了2012年1月1日，出廠價(jià)提高33%至819元/瓶，也就是現(xiàn)在仍然在執(zhí)行的出廠價(jià)。

其實(shí)，從2012年至今，貴州茅臺(tái)已經(jīng)5年沒(méi)有提高出廠價(jià)了。實(shí)屬罕見(jiàn)。

同時(shí)，斑馬消費(fèi)注意到，在貴州茅臺(tái)沒(méi)有提價(jià)的這5年中，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)年增長(zhǎng)7%。在這種背景下，茅臺(tái)酒沒(méi)有提價(jià)，實(shí)際是反映出茅臺(tái)酒不“值錢(qián)”了。

但是對(duì)于提價(jià)，貴州茅臺(tái)則是非常謹(jǐn)慎的。

再看銷(xiāo)量，去年茅臺(tái)酒銷(xiāo)量是2.29萬(wàn)噸，貴州茅臺(tái)公司原來(lái)預(yù)計(jì)今年投放茅臺(tái)酒2.68萬(wàn)噸，實(shí)際上，今年前三季度已發(fā)貨達(dá)到約2.4萬(wàn)噸，突破年初制定的投放計(jì)劃的概念相當(dāng)大，況且還有雙11、春節(jié)等銷(xiāo)售旺季。

這說(shuō)明茅臺(tái)酒供不應(yīng)求的局面仍然存在，有可能提前啟用明年的供應(yīng)計(jì)劃，導(dǎo)致明年的供應(yīng)量趨緊。

據(jù)了解，熱衷茅臺(tái)酒的主要是中高階層群體。因此，還有一個(gè)可能，就是通過(guò)提價(jià)來(lái)平抑供應(yīng)量。

不過(guò)，鑒于茅臺(tái)的特殊市場(chǎng)地位，貴州茅臺(tái)不會(huì)輕易做出提價(jià)的決定。

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