本周受連豆油和連棕櫚油拖累 鄭菜油期價(jià)再次向下

• 2017年11月24日 SuDanMin來(lái)源：中谷資訊 1309 86
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  2018-2023年中國(guó)大豆油行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀與行業(yè)投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

  我國(guó)是世界大豆主產(chǎn)國(guó)之一。在大豆的國(guó)際貿(mào)易中，我國(guó)歷史上曾是一個(gè)凈出口國(guó)，最高年份大豆的出口量曾經(jīng)超過(guò)百萬(wàn)噸。近年來(lái)，由于國(guó)內(nèi)油脂加工業(yè)的迅猛發(fā)展，大豆原料的產(chǎn)需缺口不斷拉大，銷(xiāo)區(qū)...

本周，受連豆油和連棕櫚油拖累，鄭菜油期價(jià)再次向下，技術(shù)面看，下周仍有向下空間，期貨操作上建議觀望再逢低買(mǎi)多，現(xiàn)貨隨用隨購(gòu)。

本周，受CBOT市場(chǎng)豆類(lèi)商品下跌及國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨供給壓力影響，國(guó)內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)向下，其中豆油表現(xiàn)最弱，見(jiàn)4個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)。

供給壓力不減，豆油再次下跌

本周，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣狀況持續(xù)改善，CBOT大豆價(jià)格跌至一個(gè)月來(lái)新低。在現(xiàn)貨供給壓力下，連豆油期價(jià)再次向下，見(jiàn)近四個(gè)月低點(diǎn)，技術(shù)面看，下周仍有向下空間，操作上建議觀望，逢低試多，現(xiàn)貨隨用隨購(gòu)。分析后市，利空因素有：一是11~12月國(guó)內(nèi)大豆到港量較大，雖然受船期延遲以及轉(zhuǎn)基因證書(shū)問(wèn)題影響，累計(jì)到港量仍將高于上年同期的1683萬(wàn)噸;二是當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要油廠豆油庫(kù)存為162萬(wàn)噸，較上年同期的107萬(wàn)噸增加55萬(wàn)噸，豆油現(xiàn)貨供給壓力仍然較大。

利多因素有：一是因?yàn)榻衲?月份歐盟將阿根廷生物柴油進(jìn)口關(guān)稅從此前的22%～25.7%下調(diào)到4.5%～8.1%，在一定程度上緩解了美國(guó)關(guān)稅政策帶來(lái)的影響，利多國(guó)際豆油價(jià)格;二是當(dāng)前國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)進(jìn)入盈虧平衡點(diǎn)，后期國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格向下空間有限;三是11月底12月初，國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)為元旦春節(jié)的備貨周期將啟動(dòng)，屆時(shí)國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存將迎來(lái)拐點(diǎn)，需求拉動(dòng)下，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格向上可能性較大。

臨儲(chǔ)輪換開(kāi)始，菜油受壓向下

本周，受連豆油和連棕櫚油拖累，鄭菜油期價(jià)再次向下，技術(shù)面看，下周仍有向下空間，期貨操作上建議觀望再逢低買(mǎi)多，現(xiàn)貨隨用隨購(gòu)。分析后市，利空因素有：一是受CBOT豆類(lèi)商品下跌影響，加之加元匯率堅(jiān)挺上揚(yáng)，加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨下跌，進(jìn)口菜籽到港成本隨之下降，利空國(guó)內(nèi)菜油和菜粕成本;二是本周沿海地區(qū)豆菜現(xiàn)貨價(jià)差繼續(xù)走擴(kuò)，超過(guò)750元/噸，菜油處于比價(jià)劣勢(shì)，容易受?chē)?guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨供給壓力影響。

利多因素有：一是小包裝和高端餐飲用菜油的需求對(duì)價(jià)格并不敏感，即使當(dāng)前菜豆油價(jià)差達(dá)到700元/噸以上，需求依然較好;二是當(dāng)前沿海地區(qū)菜油并無(wú)庫(kù)存壓力，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，后期國(guó)內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價(jià)格向下已無(wú)空間，長(zhǎng)線(xiàn)看國(guó)內(nèi)菜油基本面良好，供需缺口將帶來(lái)高溢價(jià)，未來(lái)一周是逢低進(jìn)場(chǎng)的好時(shí)候。

港口庫(kù)存上升，棕油價(jià)格走弱

本周，連棕櫚油期價(jià)跟隨馬盤(pán)向下，技術(shù)面看，下周連棕櫚油仍有向下空間，操作上建議觀望，等馬盤(pán) 調(diào)整到位后再買(mǎi)連棕櫚油多，或繼續(xù)空棕櫚油多菜油進(jìn)行套利，現(xiàn)貨建議隨用隨購(gòu)。分析后市，利空因素有：一是本周棕櫚油成交量下降，港口庫(kù)存則繼續(xù)增加，基本恢復(fù)至正常水平，截至11月15日，全國(guó)港口棕櫚油食用庫(kù)存在49萬(wàn)噸，較上周同期增加2萬(wàn)噸;二是馬來(lái)西亞種植行業(yè)及商品部長(zhǎng)表示，因?yàn)槎驙柲嶂Z天氣的影響已經(jīng)減弱,預(yù)計(jì)2018年毛棕櫚油產(chǎn)量超過(guò)2017年的1950萬(wàn)噸，2018年毛棕櫚油價(jià)格預(yù)計(jì)為2600～2700令吉/噸，低于2017年水平。

利多因素有：一是印尼12月船期棕櫚油到港完稅成本5660元/噸，較1801合約價(jià)格高180元/噸左右，當(dāng)前棕櫚油進(jìn)口倒掛幅度仍然較大，成本支撐價(jià)格;二是知名分析師DorabMistry在廣州油脂會(huì)議中表示，全球棕櫚油產(chǎn)量同比僅增加400萬(wàn)噸，低于2016年的增幅650萬(wàn)噸，由于產(chǎn)量增幅不及預(yù)期，預(yù)計(jì)1月馬來(lái)西亞棕櫚油價(jià)格將上漲至3100林吉特/噸。

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