人民幣對(duì)美元即期匯率貶破6.50關(guān)口 人民幣匯率不確定性加大

• 2018年6月22日 FanTianQing來(lái)源：新浪網(wǎng)、鳳凰資訊 340 15
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  2018-2023年中國(guó)金融POS機(jī)行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

美元指數(shù)逐步升至近11個(gè)月高點(diǎn)，人民幣對(duì)美元即期匯率也接近收回了年內(nèi)的全部漲幅。

6月21日，人民幣對(duì)美元即期匯率盤中跌破6.50關(guān)口，最低貶值至6.5074，16時(shí)30分日間收盤報(bào)6.4917，較上日日間收盤價(jià)跌202點(diǎn)，較上日夜盤收盤跌167點(diǎn)，創(chuàng)下5個(gè)多月來(lái)新低。

人民幣對(duì)美元即期匯率曾在今年2月末一度升值到6.25一線附近，而目前的累計(jì)升值幅度回落至0.23%。

離岸人民幣走勢(shì)同樣疲軟：6月21日跌破6.51關(guān)口，創(chuàng)下1月11日以來(lái)新低至6.5160，幾乎抹去了今年以來(lái)的全部漲幅。

受隔夜美元指數(shù)走高的影響，6月21日人民幣對(duì)美元中間價(jià)下調(diào)120個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.4706，為1月12日以來(lái)新低，今年以來(lái)累計(jì)升值了0.97%。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月20日在全球央行行長(zhǎng)會(huì)議上發(fā)表相對(duì)鷹派言論，并強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步加息的承諾，受此提振，美元指數(shù)站穩(wěn)95關(guān)口，并最高升至95.4190，包括相應(yīng)歐元、日元以及其他非美貨幣均承壓下跌。

鮑威爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策雖仍有不確定性，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率將更低，通脹接近美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，繼續(xù)漸進(jìn)加息的理由是堅(jiān)實(shí)的，不擔(dān)心目前資產(chǎn)價(jià)格。

值得一提的是，面對(duì)金融市場(chǎng)的波動(dòng)，金融監(jiān)管部門多次發(fā)聲穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

在不及預(yù)期的5月金融數(shù)據(jù)出爐后，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)表示，密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，加強(qiáng)形勢(shì)預(yù)判和預(yù)調(diào)微調(diào)，加強(qiáng)監(jiān)管政策協(xié)調(diào)，把握好政策的力度和節(jié)奏，加大對(duì)小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，積極有效應(yīng)對(duì)可能的外部沖擊，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，有序推進(jìn)金融改革開放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)健康發(fā)展。

國(guó)家外匯局隨后就5月跨境資金流動(dòng)情況答記者問(wèn)時(shí)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)跨境資金流動(dòng)形勢(shì)保持基本穩(wěn)定，5月外匯儲(chǔ)備余額下降，主要渠道的跨境資金流動(dòng)平穩(wěn)增長(zhǎng)、總體平衡主要受非美元貨幣相對(duì)美元下跌以及資產(chǎn)價(jià)格總體上漲的綜合影響，國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

在6月19日股市大跌后，央行行長(zhǎng)易綱在接受?采訪時(shí)亦表示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性增強(qiáng)，總供求更加平衡，增長(zhǎng)動(dòng)力加快轉(zhuǎn)換，今年以來(lái)人民幣是少數(shù)對(duì)美元升值的貨幣之一?；谶@樣的經(jīng)濟(jì)基本面，中國(guó)的資本市場(chǎng)有條件健康發(fā)展。

人民幣匯率不確定性加大 押賭單邊變動(dòng)趨勢(shì)不靠譜

人民幣匯率昨日再度下行，盤中一度跌破6.50整數(shù)關(guān)口，回吐今年以來(lái)的所有漲幅。受多重因素影響，端午節(jié)假期過(guò)后，人民幣對(duì)美元匯率加速下探。6月20日，人民幣中間價(jià)大幅下調(diào)351點(diǎn)，降幅創(chuàng)2月9日以來(lái)之最；6月19日，人民幣對(duì)美元更是大貶575個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)出4月中旬踏上貶值之路以來(lái)的最大單日跌幅。

從市場(chǎng)交易層面看，當(dāng)前人民幣匯率確實(shí)存在一定的貶值壓力，其主要表現(xiàn)為，近兩日的即期匯率持續(xù)在中間價(jià)上方運(yùn)行，可能意味著市場(chǎng)總體上對(duì)人民幣的情緒仍然偏空，市場(chǎng)結(jié)售匯偏逆差的概率較高。

隨著近期人民幣匯率波動(dòng)加劇，市場(chǎng)再度關(guān)注下半年的人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)。但當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)的預(yù)期也出現(xiàn)分化，一方面，有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐，會(huì)帶動(dòng)美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，加之中美貿(mào)易摩擦加劇，后續(xù)人民幣對(duì)美元匯率會(huì)繼續(xù)延續(xù)當(dāng)前的貶值趨勢(shì)。

受多重因素影響，端午節(jié)假期過(guò)后，人民幣對(duì)美元匯率加速下探。

另一方的觀點(diǎn)雖不認(rèn)為人民幣匯率會(huì)逆勢(shì)反彈升值，但也認(rèn)為未來(lái)匯率走勢(shì)的不確定性將進(jìn)一步增強(qiáng)。在央行已基本退出匯市常態(tài)化干預(yù)的當(dāng)下，人民幣即期匯率的走勢(shì)更加由市場(chǎng)供需關(guān)系決定，而市場(chǎng)供需關(guān)系則受諸多外圍因素的干擾，尤其是在今年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)愈發(fā)復(fù)雜的情況下，不僅是匯市，包括股市、債市、大宗商品市場(chǎng)等在內(nèi)的全球金融市場(chǎng)的走勢(shì)都面臨著更大的不確定性。有不確定性就意味著市場(chǎng)難形成一致性預(yù)期，相應(yīng)的，資產(chǎn)價(jià)格的雙向波動(dòng)性也會(huì)加強(qiáng)。

不過(guò)，后一類的觀點(diǎn)更為主流。一個(gè)佐證是，正如有專家所言，美元指數(shù)和人民幣即期匯率波動(dòng)上的高度一致絕非巧合，這種行情往往意味著，境內(nèi)投資者特別是包括大型做市商在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)于人民幣中長(zhǎng)期走勢(shì)并沒有明確的傾向性判斷，大多不愿或不敢對(duì)匯率走勢(shì)下注賭方向。

一個(gè)常有的現(xiàn)象是，每當(dāng)人民幣匯率波動(dòng)加劇時(shí)，市場(chǎng)上總有投資者（不論是企業(yè)還是個(gè)人）想通過(guò)預(yù)判未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)人民幣匯率可能存在的單一變動(dòng)趨勢(shì)而“下注”買賣美元，以期從中獲利。不過(guò)，需要注意的是，過(guò)去在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融局勢(shì)穩(wěn)定、人民幣匯率形成機(jī)制缺乏市場(chǎng)化的環(huán)境下，這一招或許奏效，但時(shí)過(guò)境遷，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)外局勢(shì)前景尚不明朗，央行也早已退出“保匯率”的常態(tài)化匯市干預(yù)，任何押賭人民幣單邊趨勢(shì)性升值或單邊趨勢(shì)性貶值的行動(dòng)都面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于企業(yè)和個(gè)人來(lái)說(shuō)，面對(duì)愈發(fā)市場(chǎng)化的人民幣匯率形成機(jī)制，最為穩(wěn)妥的方式還是按照實(shí)需原則，選擇自己滿意的匯率點(diǎn)位購(gòu)售外匯，特別是企業(yè)的外匯管理應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持財(cái)務(wù)中性原則，運(yùn)用外匯市場(chǎng)工具開展套期保值，避免在外匯市場(chǎng)“裸奔”。與此同時(shí)，有“8·11”匯改后貨幣當(dāng)局日臻成熟的跨境資金流動(dòng)管理經(jīng)驗(yàn)以及龐大的外匯儲(chǔ)備作支撐，相信我國(guó)可以有效避免匯率預(yù)期急劇惡化的情況出現(xiàn)。

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