小米股價(jià)連跌9日 市值較峰值已蒸發(fā)1800億港元 股價(jià)下跌原因是什么？

• 2018年10月9日 FanTianQing來(lái)源：騰訊網(wǎng)、東方財(cái)富網(wǎng) 723 43
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  本研究咨詢報(bào)告由中研普華咨詢公司領(lǐng)銜撰寫，在大量周密的市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上，主要依據(jù)了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家工信部、國(guó)家商務(wù)部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、中國(guó)電池工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究院...

小米集團(tuán)股價(jià)連續(xù)9個(gè)交易日持續(xù)下跌，8日盤中一度跌至13.54港元，再創(chuàng)上市以來(lái)的股價(jià)新低。

小米集團(tuán)股價(jià)連續(xù)9個(gè)交易日持續(xù)下跌，8日盤中一度跌至13.54港元，再創(chuàng)上市以來(lái)的股價(jià)新低。截至8日收盤，該股跌幅4.90%，報(bào)收13.58港元，最新總市值3066億港元。小米集團(tuán)自9月24日起的9個(gè)交易日連續(xù)下跌，跌幅18.19%；該股上市以來(lái)累計(jì)下跌20.12%。

小米集團(tuán)7月9日在港交所掛牌交易，發(fā)行價(jià)為17港元，在7月18日盤中曾一度漲至22.2港元的歷史高位。而截至8日收盤，該股股價(jià)距離發(fā)行價(jià)已下跌超20%；與股價(jià)最高點(diǎn)22.2港元相比跌幅高達(dá)38.83%；公司總市值較4866億港元的峰值已蒸發(fā)了1800億港元。

此前，德意志銀行將小米目標(biāo)價(jià)由22.5港元下調(diào)至21.4港元。德意志銀行在其報(bào)告中指出，其研究團(tuán)隊(duì)與小米管理層會(huì)晤后，認(rèn)為中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷升溫，而匯率因素不利盈利，并將小米2018年和2019年每股盈測(cè)分別調(diào)低3%和7%。隨后，建銀國(guó)際將小米目標(biāo)價(jià)由20港元下調(diào)至16港元，評(píng)級(jí)由“跑贏大市”降至“中性”。

小米股價(jià)下跌原因是什么？分析師稱既有外部大環(huán)境因素，也受集團(tuán)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與持續(xù)增長(zhǎng)力表現(xiàn)影響。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)8日?qǐng)?bào)道，自今年7月9日小米集團(tuán)在港上市后，股價(jià)在波動(dòng)中持續(xù)下跌，易觀金融分析師田杰對(duì)記者表示，主要系受外部環(huán)境影響——港股從今年1月開(kāi)始連續(xù)下跌，近來(lái)接近年內(nèi)新低，多只個(gè)股均達(dá)到年內(nèi)最大跌幅，今年上市的小米也是其中之一。今日恒指走勢(shì)反覆，高位曾重上26717點(diǎn)，其后一度由升轉(zhuǎn)跌，回至26254點(diǎn)，振幅達(dá)1.74%。

除了港股市場(chǎng)外，全球科技股下跌也是一大導(dǎo)火索，包括騰訊、阿里巴巴、網(wǎng)易等公司均有不同程度下跌。

外部環(huán)境外，田杰稱，內(nèi)部利潤(rùn)問(wèn)題也是一大原因，科技股在上市時(shí)一般依據(jù)其成長(zhǎng)性給出較高估值，但長(zhǎng)期來(lái)看，仍會(huì)掛鉤其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與持續(xù)增長(zhǎng)力，若公司長(zhǎng)期無(wú)法實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，估值回落就是必然，小米目前上市時(shí)間還短，未來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)還需要持續(xù)觀察。

8月22日，小米發(fā)布上市后首份財(cái)報(bào)，第二季度小米實(shí)現(xiàn)營(yíng)收452.35億元，同比增加68.3%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)21.17億元，同比增加25.1%。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，智能手機(jī)收入由2017年第二季度192.19億元增長(zhǎng)58.7%至2018年第二季度305.01億元，占總收入百分比由71.5%下降至67.4%。同時(shí)，IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入103.79億元，同比增長(zhǎng)18.9%；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入39.58億元，同比增長(zhǎng)8.8%；兩者收入合計(jì)所占百分比由27.9%提升至31.7%。

國(guó)際調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC報(bào)告稱，繼2017年下滑0.3%之后，智能手機(jī)市場(chǎng)在2018年或?qū)⒗^續(xù)下滑，直至2019年才可能緩慢恢復(fù)增長(zhǎng)。IDC預(yù)計(jì)2018年全球智能機(jī)銷量為14.62億部，少于2017年的14.65億部。

9月13日，雷軍發(fā)布內(nèi)部郵件，宣布小米集團(tuán)最新的組織架構(gòu)調(diào)整和人事任命，包括新設(shè)集團(tuán)參謀部和集團(tuán)組織部；改組電視部、生態(tài)鏈部、MIUI部和互娛部等四個(gè)業(yè)務(wù)部重組成十個(gè)新的業(yè)務(wù)部；調(diào)整王川、劉德、洪鋒和尚進(jìn)等高管的工作分工等。點(diǎn)拾投資創(chuàng)始人朱昂分析稱，通過(guò)調(diào)整，小米作為一個(gè)軟件公司的模式越來(lái)越清晰，戰(zhàn)略集中在輕資產(chǎn)高毛利業(yè)務(wù)，而非重資產(chǎn)。這也指向了小米上市后發(fā)展的主戰(zhàn)場(chǎng)。手機(jī)以及智能硬件銷售只是底層的渠道和用戶流量，未來(lái)小米真正利潤(rùn)方面將來(lái)自偏軟的那塊。若接下來(lái)小米軟件業(yè)務(wù)在整體利潤(rùn)占比中持續(xù)提高，市場(chǎng)將對(duì)其軟件公司屬性更為清晰。

田杰表示，近期上市的大型中概股企業(yè)大多尚未實(shí)現(xiàn)盈利，表面仍處于大規(guī)模擴(kuò)張與持續(xù)投入成本的階段，財(cái)報(bào)營(yíng)收高度依賴資金投入，短期無(wú)法降低成本，例如京東、美團(tuán)等，將會(huì)在惡劣的大環(huán)境下面臨更多資本考驗(yàn)。

但需要注意的是，作為經(jīng)營(yíng)主體，通過(guò)上市融資的目的已然達(dá)到，股價(jià)波動(dòng)主要會(huì)給股東、尤其是即將解禁的股東造成壓力，進(jìn)而反過(guò)來(lái)影響經(jīng)營(yíng)層面。

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