2020中國(guó)企業(yè)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)現(xiàn)狀及并購(gòu)策略研究預(yù)測(cè)報(bào)告

• 2020年7月28日 WuYaNan來源：中研網(wǎng) 1421 94
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在中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)已初具規(guī)模的情況下，2018年有所回調(diào)亦屬正常規(guī)律。隨著企業(yè)并購(gòu)交易經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，企業(yè)對(duì)并購(gòu)實(shí)施的考量也更加審慎和全面，注重將并購(gòu)策略與企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合。

2020中國(guó)企業(yè)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)現(xiàn)狀及并購(gòu)策略研究預(yù)測(cè)報(bào)告

企業(yè)并購(gòu)(Mergers and Acquisitions， M&A)包括兼并和收購(gòu)兩層含義、兩種方式。國(guó)際上習(xí)慣將兼并和收購(gòu)合在一起使用，統(tǒng)稱為M&A，在我國(guó)稱為并購(gòu)。即企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。企業(yè)并購(gòu)主要包括公司合并、資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)三種形式。

由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)、交易成本、價(jià)值低估以及代理理論等的長(zhǎng)足發(fā)展，使得企業(yè)并購(gòu)理論和實(shí)踐的發(fā)展非常迅速，成為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)最活躍的領(lǐng)域之一。

中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)自2014年以來快速發(fā)展，交易數(shù)量于2016年達(dá)到近十年峰值，交易規(guī)模則于2017年再創(chuàng)新高超過1.89萬億元，已成為繼美國(guó)之后全球第二大并購(gòu)?fù)顿Y地域。在中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)已初具規(guī)模的情況下，2018年有所回調(diào)亦屬正常規(guī)律。隨著企業(yè)并購(gòu)交易經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，企業(yè)對(duì)并購(gòu)實(shí)施的考量也更加審慎和全面，注重將并購(gòu)策略與企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合。

2018年全球戰(zhàn)略并購(gòu)交易金額為3.4萬億美元，較2017年的2.9萬億美元企穩(wěn)反彈，接近歷史最高點(diǎn)。

在范圍交易中，以收購(gòu)新能力為目的的交易數(shù)量飛速增長(zhǎng)。2018年，在交易額超過10億美元的戰(zhàn)略交易中，能力并購(gòu)占15%，相比之下2015年僅占2%。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資自2013年來增長(zhǎng)了4倍，證明在小型交易方面這一趨勢(shì)更為明顯，因?yàn)榇蠖鄶?shù)能力并購(gòu)屬于小型交易范疇。

近三分之一的能力并購(gòu)交易通過直接收購(gòu)某一項(xiàng)能力來抓住數(shù)字化發(fā)展機(jī)會(huì)，例如自動(dòng)駕駛汽車、電子商務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化制造、數(shù)字安防、數(shù)字內(nèi)容/營(yíng)銷/廣告和數(shù)字醫(yī)療。收購(gòu)這些能力的企業(yè)中不僅有數(shù)字化擁護(hù)型企業(yè)，還有正在經(jīng)歷數(shù)字化顛覆的行業(yè)里的傳統(tǒng)企業(yè)，例如汽車、消費(fèi)品、醫(yī)療、零售、媒體、電信以及公共事業(yè)等。

2018年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)總金額約為6780億美元，基本保持2017年度水平。中國(guó)企業(yè)并購(gòu)總金額低于2016年的歷史水平，盡管如此，在并購(gòu)數(shù)量方面于過去三年間保持了總體穩(wěn)定的趨勢(shì)。其中，海外并購(gòu)交易金額下降23%，私募股權(quán)基金并購(gòu)交易金額創(chuàng)下新高，其增長(zhǎng)抵消了海外并購(gòu)方面出現(xiàn)的下滑。2018年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)交易金額不足2016年峰值水平的一半，連續(xù)第三年出現(xiàn)下降。

根據(jù)中研普華研究院《2019年中國(guó)企業(yè)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)現(xiàn)狀及并購(gòu)策略研究預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

第一章 2018年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)環(huán)境及現(xiàn)狀分析

第四節(jié) 2018年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)

十二、十二月

1、并購(gòu)市場(chǎng)并購(gòu)類型統(tǒng)計(jì)

2018年12月11日，證監(jiān)會(huì)上市部劉連起表示：“證監(jiān)會(huì)將簡(jiǎn)政放權(quán)并購(gòu)重組助力上市公司發(fā)展。具體實(shí)施內(nèi)容為：證監(jiān)會(huì)穩(wěn)步提高審核效率，推行分道制審核、‘一站式’審批，通過構(gòu)建機(jī)制鼓勵(lì)好公司選擇好中介、實(shí)施好項(xiàng)目扶優(yōu)限劣。持續(xù)優(yōu)化審核流程，提高審核效率。目前，上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的平均審核時(shí)間約66天，遠(yuǎn)低于《證券法》規(guī)定的3個(gè)月的審核時(shí)限?！苯陙?，證監(jiān)會(huì)努力適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段的特征，深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，大幅取消和簡(jiǎn)化行政許可，隨著審核時(shí)間的縮短，審核效率的不斷提升，并購(gòu)案例數(shù)不斷攀升，12月并購(gòu)事件相比11月進(jìn)一步增加。

2018年12月中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成315筆并購(gòu)交易，同比上升148.03%，環(huán)比上升88.62%。其中披露金額的有240筆，交易總金額約為1152.98億人民幣，同比上升86.19%，環(huán)比上升45.03%，平均每起交易資金規(guī)模約3.66億人民幣。從并購(gòu)交易類型來看，本月國(guó)內(nèi)交易共發(fā)生295筆交易，占并購(gòu)案例總數(shù)的93.70%，其中披露金額的案例217筆，披露金額是761.89億人民幣，占總金額的66.10%;海外交易共發(fā)生13筆交易，案例數(shù)占比4.1%，其中披露金額的案例10筆，披露金額是386.39億人民幣，占總金額的33.50%;外資交易共發(fā)生7筆交易，案例數(shù)占比2.20%，其中披露金額的案例5筆，披露金額是4.70億人民幣。本月交易金額較大的兩筆并購(gòu)案例為：天齊鋰業(yè)股份有限公司收購(gòu)Sociedad Quimicay Minerade Chile S.A.23.77%股權(quán)(交易金額279.98億人民幣)，蘇寧金控投資有限公司成功受讓蘇寧金融服務(wù)(上海)有限公司14.7%股權(quán)(交易金額82.30億人民幣)。

圖表：2018年12月并購(gòu)市場(chǎng)并購(gòu)類型統(tǒng)計(jì)

資料來源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

2、并購(gòu)案例行業(yè)分布

具體來看，2018年12月并購(gòu)市場(chǎng)共完成315筆并購(gòu)交易，按被并購(gòu)企業(yè)所屬省份來看，300筆交易分布在北上廣以及江浙等37個(gè)省市、自治區(qū)以及香港和海外地區(qū)。從案例數(shù)量來看，北京市位列第一，共完成39筆并購(gòu)交易，占本月并購(gòu)案例數(shù)量的12.38%;江蘇省和廣東(除深圳)位于第二位，各完成34筆并購(gòu)交易，占本月并購(gòu)案例數(shù)量的10.79%;浙江省位于第三位，共完成26筆并購(gòu)交易，占本月并購(gòu)案例數(shù)量的8.25%。

并購(gòu)金額方面，智利地區(qū)在12月并購(gòu)交易中表現(xiàn)突出，涉及交易金額達(dá)279.98億人民幣，占本月總交易金額的24.28%。其中天齊鋰業(yè)股份有限公司成功收購(gòu)SociedadQuimicayMineradeChileS.A.24.87%股權(quán)一案，較大的拉高了智利的交易金額。廣東(除深圳)的交易金額達(dá)到142.81億人民幣，占總交易金額的12.39%，排名第二。本期發(fā)生在廣東(除深圳)的交易金額較大的案例為阿里巴巴(中國(guó))網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司以76.80億元成功受讓分眾傳媒信息技術(shù)股份有限公司5.28%股權(quán)。北京市以118.22億人民幣占比10.25%的成績(jī)排名第三，發(fā)生在北京市的交易金額較大的案例。有中國(guó)航空資本控股有限責(zé)任公司以24.39億成功受讓中國(guó)國(guó)際貨運(yùn)航空有限公司51%股權(quán)。

圖表：2018年12月月度并購(gòu)數(shù)量行業(yè)占比

資料來源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

圖表：2018年12月月度并購(gòu)金額行業(yè)占比

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