2023年黑色金屬價格重心或繼續(xù)下移 黑色金屬行業(yè)分析報告2023

• 方蔓桃 2023年1月3日 來源：百度 859 53
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展望2023年鋼鐵市場，業(yè)內人士認為，2023年黑色金屬市場存在三個核心邏輯：疫情防控和房地產政策優(yōu)化調整;海外的滯脹、衰退;主動去庫到被動去庫周期的切換。

黑色金屬主要指鐵及其合金，如鋼、生鐵、鐵合金、鑄鐵等。黑色金屬以外的金屬稱為有色金屬。金屬是具有光澤、有良好的導電性、導熱性與機械性能，并具有正的電阻溫度系數(shù)的物質。金屬，是個大家庭，世界上有86種金屬。通常人們根據(jù)金屬的顏色和性質等特征，將金屬分為黑色金屬和有色金屬兩大類。

黑色金屬材料乃工業(yè)上對鐵、鉻和錳的統(tǒng)稱。亦包括這三種金屬的合金，尤其是合金黑色金屬鋼及鋼鐵。與黑色金屬相對的是有色金屬。事實上純凈的鐵及鉻是銀白色的，而錳是銀灰色。由于鋼鐵表面通常覆蓋一層黑色的四氧化三鐵，而錳及鉻主要應用于冶煉黑色的合金鋼。所以才會被“錯誤分類”為黑色金屬。

據(jù)中研產業(yè)研究院報告《2022-2027年中國黑色金屬行業(yè)市場全景調研及投資價值評估研究報告》分析

黑色金屬行業(yè)現(xiàn)狀分析

2022年3月工業(yè)生產者購進價格中，燃料動力類價格上漲3.9%，有色金屬材料及電線類價格上漲2.1%，化工原料類價格上漲1.6%，黑色金屬材料類價格上漲1.2%。2022年8月，工業(yè)生產者購進價格中，黑色金屬材料類價格上漲26.3%，燃料動力類價格上漲26.2%，有色金屬材料及電線類價格上漲21.6%，化工原料類價格上漲20.3%。

11月10日，MS五大品種鋼材整體產量降18.22萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比降4.83萬噸，社庫降38.6萬噸。表觀需求983.84萬噸(農歷同比+4.48%)，環(huán)比下降37.62萬噸。長流程現(xiàn)貨端，截至11月11日，螺紋現(xiàn)金含稅利潤有所修復，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3802元，利潤-12元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤-82元左右。電爐端，華東平電電爐成本在3882元左右，谷電成本在3690左右，華東三線螺紋平電利潤-182元左右，谷電利潤+10元。

對成材而言，雖然近期地產救市政策頻發(fā)，但現(xiàn)實端在季節(jié)性和資金的壓制下，需求的表現(xiàn)依然疲弱。11月第4周五大材和螺紋表需分別為945萬噸和291萬噸，已經連續(xù)3周處于季節(jié)性下滑的通道內，五大材和螺紋表需同比去年分別下降1%和8.4%。

回顧歷年步入淡季后的表需走勢，12月表需環(huán)比11月大概率將進一步下滑。淡季施工強度的下降，疊加政策的利多尚未傳導到位，成材需求處于“預期漸強，現(xiàn)實慘淡”的青黃不接階段，01合約對應時間周期內，中下游冬儲放量而主動拉升成材價格的可能性也偏低。但由于成材目前各環(huán)節(jié)均處于歷史低位，淡化了成材產能階段性過剩的矛盾，在成材價格被預期和爐料成本推著走的同時，盤面的利潤始終在低位徘徊。

換句話說，即使在目前對終端需求的樂觀預期下，盤面還是給出了成材產能繼續(xù)出清的方向判斷，而05合約碳元素估值下移，疊加成材利潤中樞承壓的一致預期，使得05鐵礦成為本輪上漲中的最大贏家。

2023中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會12月28日至12月30日在上海召開。上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華在會上表示，2022年鋼鐵市場運行情況呈現(xiàn)幾個特點：宏觀情緒引發(fā)鋼價上下求索;政策調控增強鋼鐵需求韌性;目標調控左右供給高低難調;要素稟賦決定企業(yè)利潤分化;新征程驅動鋼鐵人踔厲奮發(fā)。

展望2023年鋼鐵市場，業(yè)內人士認為，2023年黑色金屬市場存在三個核心邏輯：疫情防控和房地產政策優(yōu)化調整;海外的滯脹、衰退;主動去庫到被動去庫周期的切換。

業(yè)內人士認為，2023年黑色金屬價格重心仍會下移，但是波幅會收窄。鋼價將有階段性反彈，但高點相對于2022年鋼材均價，沒有太大的上升空間。

黑色金屬行業(yè)前景分析

各種各樣的金屬材料已經成為人類社會發(fā)展的重要物質基礎，農業(yè)現(xiàn)代化、工業(yè)現(xiàn)代化、國防和科學技術現(xiàn)代化都離不開金屬材料的支持，小到農具、機械零件、日常用品，大到飛機、導弾、火箭、衛(wèi)星、核潛艇等尖端武器以及原子能、電視、通訊、雷達、電子計算機等尖端技術所需的構件或部件大都是由金屬制成。

在歷經快速發(fā)展后，黑色金屬壓延加工行業(yè)的進一步發(fā)展面臨了多方面的壓力與挑戰(zhàn)。首先，盡管我國稀有金屬儲量較大，企業(yè)數(shù)量也相對較多，但普遍存在規(guī)模小、技術水平低、裝備落后、深加工研發(fā)能力弱等現(xiàn)象，不少企業(yè)還在中、低檔稀有金屬及其合金產品方面盲目擴能或建新廠，因此造成產能過剩、產業(yè)集中度不高、低價惡性競爭、企業(yè)效益低下;其次，稀有稀土金屬壓延加工行業(yè)很大程度受限制于終端行業(yè)的發(fā)展。

目前國際方面，業(yè)內人士表示，預計2023年世界經濟增長一致性放緩甚至局部不同程度衰退，2023年全球經濟的增長大概率不會超過2%。預計2023年全球制造業(yè)PMI仍將在收縮區(qū)間運行一段時間。隨著流動性的進一步收緊，美國消費、經濟活動受到的制約性一定會進一步加強，將進入到去庫的階段。

在全球經濟恢復、疫情有效控制和疫苗研制成功等良好預期的情況下，預計金屬礦業(yè)整體運行情況較2020年將有所恢復，其中黑色金屬整體仍將強于有色金屬，有色金屬的小金屬將強于基本金屬，電池材料、貴金屬則因其不同的良好屬性和市場需求而繼續(xù)走高。

長期的視角來看，海外流動性收緊所導致的衰退進程中，終端對成材的消費需求總量仍將承壓，海外生鐵產量難有大幅度擴張的空間，在爐料供需雙向修復的情況下，碳元素的估值水平有進一步回落的可能。

淡季施工強度的下降，疊加政策的利多尚未傳導到位，成材需求處于“預期漸強，現(xiàn)實慘淡”的青黃不接階段。在成材價格被預期和爐料成本推著走的同時，盤面的利潤始終在低位徘徊，換句話說，即使在目前對終端需求的樂觀預期下，盤面還是給出了成材產能繼續(xù)出清的方向判斷。而05合約碳元素估值下移，疊加成材利潤中樞承壓的一致預期，使得05鐵礦成為本輪上漲中的最大贏家。

另外，在明年金三銀四需求強預期沒有被證偽之前，靜態(tài)的低庫存是為05合約盤面拉升估值提供了優(yōu)渥的土壤，若地產政策和防疫政策的方向沒有發(fā)生大的轉變，即使短期季節(jié)性的累庫能對價格形成階段性的回調壓力，但在真正檢驗旺季需求強度之前，盤面仍有在低庫存下隨著預期向上修復估值的驅動。

23年國內電煤長協(xié)體量的進一步抬升，仍將對市場煤和部分邊際煤種流入冶煉環(huán)節(jié)造成擾動。另外，在傳統(tǒng)石化能源的向清潔能源轉型的大背景下，供給端自主的擴張的彈性也將受限，碳元素價格下移在拖累整體黑色估值中樞的過程中，也需警惕節(jié)奏上的反復。

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