我們判斷第四季度傳媒行業(yè)相對上證指數(shù)將取得正收益，主要理由如下：

　　首先，經(jīng)濟基本面的逐漸改善已經(jīng)獲得市場的普遍認同，廣告作為傳媒行業(yè)收入的一大來源將逐漸轉(zhuǎn)暖，強勢媒體尤為受益。

　　第二，政策對傳媒行業(yè)的放開和支持力度的加大。

　　第三，傳媒屬于內(nèi)需消費型行業(yè)，具有抗周期性特征。

　　傳媒行業(yè)的突破性改善機會在于：廣電行業(yè)未來將不會出現(xiàn)一省一家上市公司的格局，省內(nèi)整合完成后跨地區(qū)兼并重組是發(fā)展趨勢，現(xiàn)有有線網(wǎng)絡(luò)上市公司有望成為資源整合平臺。

　　第二，圖書出版行業(yè)的跨地區(qū)、跨所有制、跨媒體、跨行業(yè)兼并重組將使行業(yè)在未來3~5年誕生航母級企業(yè)。

　　第三，包括網(wǎng)絡(luò)游戲、動漫、數(shù)字內(nèi)容等新媒體的快速發(fā)展，給上市公司提供了多元化發(fā)展機會和新的利潤增長點。

　　從以上投資思路出發(fā)，我們四季度重點推薦歌華有線(所得稅政策落實）、北巴傳媒(引入戰(zhàn)略合作者）、博瑞傳播(穩(wěn)健增長且具有估值優(yōu)勢）、天威視訊(收購關(guān)外用戶預(yù)期提升）、出版?zhèn)髅?跨地區(qū)整合預(yù)期）。

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