輝瑞轉(zhuǎn)讓海正藥業(yè)股權(quán) 中外合資模式再遭挑戰(zhàn)

• 2017年11月13日 lihuizhen來源：金融界 1388 91
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  2017-2022年版醫(yī)療醫(yī)藥項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書

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輝瑞股權(quán)處置后，海正藥業(yè)仍持有海正輝瑞5%的股權(quán)，海正杭州仍持有海正輝瑞46%的股權(quán)，外方將間接持有海正輝瑞49%的股權(quán)。

藥企龍頭的分手，會(huì)給行業(yè)帶來什么樣的動(dòng)蕩?

海正藥業(yè)11月11日發(fā)布《關(guān)于控股子公司海正輝瑞制藥有限公司股權(quán)變動(dòng)的提示性公告》，輝瑞公司將海正輝瑞49%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給其關(guān)聯(lián)方HPPC。輝瑞股權(quán)處置完成后，不再直接或間接持有海正輝瑞任何股權(quán)權(quán)益。

對(duì)于跨國(guó)藥企未來在華發(fā)展模式，第三方醫(yī)藥服務(wù)平臺(tái)麥斯康萊創(chuàng)始人史立臣在接受采訪時(shí)認(rèn)為：“輝瑞和海正此前合作的產(chǎn)品都不是專利藥，其做仿制藥并不擅長(zhǎng)。未來，輝瑞會(huì)與本土企業(yè)合作，只是業(yè)務(wù)合作，不會(huì)再建合資公司，而是將銷售委托給一家企業(yè)或者幾家企業(yè)?！?/p>

牽手高瓴資本

海正藥業(yè)發(fā)布的公告顯示，近日，輝瑞將其在海正輝瑞制藥有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海正輝瑞”)49%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給了其關(guān)聯(lián)方HPPC Holding S.à.r.l(簡(jiǎn)稱“HPPC”)。輝瑞于2017年11月10日與相關(guān)各方簽署了關(guān)于HPPC 100%股權(quán)權(quán)益的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并于當(dāng)日完成了將HPPC100%股權(quán)向境外買方SAPPHIRE I (HK) HOLDINGS LIMITED的轉(zhuǎn)讓(以下簡(jiǎn)稱“輝瑞股權(quán)處置”)。輝瑞股權(quán)處置完成后，輝瑞不再直接或間接持有海正輝瑞任何股權(quán)權(quán)益。

據(jù)了解，海正輝瑞于2012年由輝瑞與海正藥業(yè)及海正藥業(yè)(杭州)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海正杭州”)合資組建，面向中國(guó)和全球市場(chǎng)開發(fā)、生產(chǎn)和推廣品牌仿制藥。

輝瑞股權(quán)處置后，海正藥業(yè)仍持有海正輝瑞5%的股權(quán)，海正杭州仍持有海正輝瑞46%的股權(quán)，外方將間接持有海正輝瑞49%的股權(quán)。輝瑞向HPPC轉(zhuǎn)讓海正輝瑞49%的股權(quán)已完成工商變更登記。輝瑞將HPPC的100%股權(quán)向外方的出售也已經(jīng)完成。

輝瑞股權(quán)處置完成后，高瓴資本管理的基金將通過外方間接持有海正輝瑞49%的股權(quán)。

高瓴資本創(chuàng)立于2005年，是一家專注于長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性價(jià)值投資的公司，經(jīng)過十余年發(fā)展，已成為全球領(lǐng)先的投資管理機(jī)構(gòu)。

海正藥業(yè)介紹，輝瑞股權(quán)處置后，合資公司的公司治理將延續(xù)此前的公司治理結(jié)構(gòu)和原則。合資公司的董事會(huì)是最高權(quán)力機(jī)關(guān)，有權(quán)決定公司的所有重大事項(xiàng)。董事會(huì)將繼續(xù)由5 名董事組成，其中1名由本公司委派、2名由海正杭州委派、2名由HPPC委派。輝瑞及其相關(guān)公司將不在董事會(huì)擁有任何代表。輝瑞股權(quán)處置后，海正輝瑞為海正藥業(yè)控股子公司的地位保持不變。

海正藥業(yè)表示，高瓴資本與公司在制藥領(lǐng)域的合資具有互補(bǔ)性與協(xié)同效應(yīng)，雙方的合作將會(huì)對(duì)公司帶來較大影響。

特治星供應(yīng)再次引關(guān)注

“海正藥業(yè)原有的主要業(yè)務(wù)是原料藥，借此合作公司也試圖向制劑方向轉(zhuǎn)型?！笔妨⒊枷蛴浾弑硎尽?/p>

據(jù)了解，特治星是海正輝瑞獲得的輝瑞獨(dú)家供應(yīng)的重磅產(chǎn)品之一，為海正藥業(yè)業(yè)績(jī)帶來巨大貢獻(xiàn)。不過，在2015年-2016年，由于特治星斷貨，海正藥業(yè)業(yè)績(jī)承受了壓力。2015年，海正藥業(yè)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下滑95.59%。2016年，海正藥業(yè)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損9442.8萬元，同比下滑796%。

由于特治星的斷貨，在2016年，海正藥業(yè)與輝瑞就陷入了“分手”傳聞。在2017年雙“十一”這一天，海正藥業(yè)正式公布了與輝瑞分手這一消息。特治星的供應(yīng)也再次引起市場(chǎng)的關(guān)注。

對(duì)此，海正藥業(yè)介紹，輝瑞股權(quán)處置后，輝瑞與合資公司仍將繼續(xù)多層面的合作，包括直接或通過其關(guān)聯(lián)方間接向海正輝瑞轉(zhuǎn)移指定輝瑞產(chǎn)品的技術(shù)、許可指定輝瑞產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及繼續(xù)供應(yīng)指定輝瑞產(chǎn)品等。

輝瑞擬在合資期間注入到海正輝瑞并由海正輝瑞在中國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)、銷售和經(jīng)銷的產(chǎn)品(以下簡(jiǎn)稱“指定輝瑞產(chǎn)品”)的相關(guān)權(quán)利，將通過技術(shù)轉(zhuǎn)移的方式由海正輝瑞保留。針對(duì)指定輝瑞產(chǎn)品，輝瑞承諾配合海正輝瑞將指定輝瑞產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移至海正輝瑞，協(xié)助海正輝瑞實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品的本地化生產(chǎn)。原則上，指定輝瑞產(chǎn)品的技術(shù)轉(zhuǎn)移應(yīng)在 5 年內(nèi)完成，監(jiān)管許可的獲得應(yīng)在7年內(nèi)完成。

此外，海正輝瑞將盡快停止使用與“輝瑞”或“Pfizer”相關(guān)的商標(biāo)或商號(hào)，最遲不超過十二個(gè)月(特定條件下可以延長(zhǎng)六個(gè)月)。

中外合資模式再遭挑戰(zhàn)

對(duì)于海正藥業(yè)與輝瑞分手，在外界看來，或是中外合資的“通病”。

據(jù)了解，在大量原研藥專利到期之后，跨國(guó)藥企選擇和本土企業(yè)合作運(yùn)營(yíng)“品牌仿制藥”，繼續(xù)占領(lǐng)中國(guó)藥品市場(chǎng)，尤其是打入基層市場(chǎng)。由此，中外合資模式一度被市場(chǎng)看好。

不過，蜜月期維持不久，合作的雙方便宣布分手。2015年2月份，先聲藥業(yè)與默沙東(中國(guó))宣布分手，默沙東將退出上述兩家公司在2012年合資成立的先聲默沙東(上海)藥業(yè)有限公司，先聲默沙東(上海)藥業(yè)有限公司將進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)將交由先聲藥業(yè)有限公司全權(quán)負(fù)責(zé)。

“雙方在合作之初都對(duì)此事給予厚望，后期達(dá)不到預(yù)期，矛盾就會(huì)產(chǎn)生;雙方的企業(yè)管理文化不一致，企業(yè)在運(yùn)營(yíng)時(shí)會(huì)產(chǎn)生沖突?！笔妨⒊枷蛴浾弑硎?。

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