全球私募巨頭創(chuàng)始人開始逐步退居二線

• 2018年6月19日 ZhangHongYuan來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 757 45
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  2018-2024年中國能源金融行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

隨著這些創(chuàng)造了“黃金時(shí)代”的創(chuàng)始人逐步退居二線，私募巨頭們將迎來新的階段。

這兩人的關(guān)系一直亦師亦友，彼此欣賞且能力互補(bǔ)?！敦?cái)富》雜志曾如此描述兩人的關(guān)系：黑石的每項(xiàng)成就都是兩人并肩戰(zhàn)斗的成果。兩人一人‘主內(nèi)’、一人‘主外’，配合得幾乎天衣無縫：老謀深算的彼得森在政商界豐富的人脈資源和游刃有余的外交手腕是黑石的‘潤滑劑’;年輕力壯的施瓦茨曼，其堅(jiān)韌不拔的意志和充沛精力是黑石得以順利運(yùn)轉(zhuǎn)的‘發(fā)動(dòng)機(jī)’。

除了黑石創(chuàng)始人外，私募機(jī)構(gòu)中還有很多類似的“黃金搭檔” 。拿凱雷來說，其三位創(chuàng)始人雖然做派完全不同，但均各有所長：負(fù)責(zé)企業(yè)管理、財(cái)務(wù)管理和地產(chǎn)投資的魯賓斯坦行事高調(diào)，信奉“成功的80%應(yīng)歸因于積極的自我展現(xiàn)”。大部分情況下，他猶如空中飛人，穿梭于世界各地，拜訪投資者、發(fā)表演說、舉辦路演、尋找資金。

德安尼祿則一直隱居幕后，負(fù)責(zé)投資者關(guān)系。這個(gè)來自賓夕法尼亞州的窮小子，是意大利移民第二代。哈佛MBA畢業(yè)的他擁有強(qiáng)大的財(cái)務(wù)頭腦和管理能力，能將數(shù)據(jù)分析很好地運(yùn)用于投資和運(yùn)營決策中。此外，他還在凱雷內(nèi)部團(tuán)隊(duì)中扮演著“膠水”的角色。另一創(chuàng)始人比爾·康威則主要負(fù)責(zé)投資。

在KKR的例子中，兩位創(chuàng)始人的角色也融合著差異和協(xié)同：常常和媒體打交道的克拉維斯一般住在紐約，性格狂野，被媒體稱為杠桿收購界的“國王”亨利?？死S斯的表兄羅伯茨則住在遙遠(yuǎn)的加州門洛帕克，遠(yuǎn)離鎂光燈，性格內(nèi)斂而審慎。

尋找下一個(gè)繼任者

正是這些性格迥異且又能相互包容的創(chuàng)始合伙人，推動(dòng)著黑石等私募機(jī)構(gòu)從小公司變成了全球化、管理著幾千億美元的PE巨頭，并創(chuàng)造了私募行業(yè)的多個(gè)高光時(shí)刻。

2007年，黑石上市，當(dāng)日收盤總市值高達(dá)380億美元，成為當(dāng)時(shí)私募股權(quán)領(lǐng)域最大規(guī)模IPO。上市后，公司管理層賺得盆滿缽滿，彼得森通過出售原始股票，一次性獲得了超過10億美元的稅后現(xiàn)金收入，成為全球頂級(jí)富豪。這一年，黑石為其60個(gè)合伙人創(chuàng)造了約23億美元的利潤，施瓦茨曼一人就得到了3.98億美元，這還僅僅是工資。

隨后，KKR等私募巨頭也相繼上市，并均為其投資人帶來了令人艷羨的巨額財(cái)富。

如今，受困于美國和歐盟緩慢的經(jīng)濟(jì)增長，這些私募巨頭們似乎很難再像上個(gè)世紀(jì)80年代以及2006年到2007年的黃金時(shí)代那般快速發(fā)展，他們正面臨著更加全球化的競爭。

2018年5月，倫敦權(quán)威媒體Private Equity International發(fā)布了2017年最新的全球私募股權(quán)機(jī)構(gòu)排名。這份基于機(jī)構(gòu)過去五年的融資額進(jìn)行排名的榜單顯示，凱雷集團(tuán)以600億美元的巨額融資位列全球第一，緊隨其后的是黑石、KKR、阿波羅集團(tuán)、CVC Capital、華平投資等私募巨頭。而在PEI 2016年的榜單中，黑石還位列首位。可見，私募巨頭之間的競爭也正逐步白熱化。

在新的發(fā)展階段，為了應(yīng)對(duì)競爭，私募巨頭們除了開啟更加快速的全球化，將多基金、多地區(qū)、多行業(yè)的發(fā)展作為核心戰(zhàn)略，挑選接班人也將成為決定勝負(fù)關(guān)鍵。當(dāng)他們的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)年齡漸長，逐步退出歷史舞臺(tái)，新一代接班人的確定，或?qū)韻湫碌奈粗置妗?/p>

如何挑選出合適的下一代接班人?凱雷的德安尼祿認(rèn)為，應(yīng)該在漂亮的教育履歷和專業(yè)背景之上，關(guān)注候選人是否契合凱雷的文化?！拔易類鄣膯栴}除了專業(yè)能力，還有生活中你是怎樣的人呢?每天是什么讓你醒來?每天你優(yōu)先處理的問題是什么?”德安尼祿曾表示。

在此邏輯下挑選出的新組合——Youngkin和Lee被認(rèn)為將接班凱雷最高層的管理工作。根據(jù)公開資料，Youngkin畢業(yè)于哈佛和萊斯大學(xué)，于1995年加入凱雷后曾涉足多條業(yè)務(wù)線，在杠桿收購部任職超過15年，隨后歷任臨時(shí)首席財(cái)務(wù)官、首席運(yùn)營官和總裁。Youngkin擅于“救火”，每每有業(yè)務(wù)部門遇到困境或有高層離職，他總是被想到的那個(gè)人。

Kewsong Lee則在2013年才加入凱雷，他此前在另一私募巨頭華平投資工作了20余年，牽頭所做的交易遍布各行業(yè)。加入凱雷后，他重組了凱雷的全球市場策略部門。

德安尼祿的挑選標(biāo)準(zhǔn)看起來似乎有理有據(jù)，但這依然無法減少市場對(duì)新接班人帶來不確定的擔(dān)憂，在繼承人計(jì)劃公布后，凱雷的市值一度蒸發(fā)了4.2億美元。不僅僅是凱雷，領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)換血將帶來動(dòng)蕩還是變革機(jī)會(huì)，將是所有私募巨頭下個(gè)階段需要面臨的關(guān)鍵問題。

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