小米們的生死時速：上市就已經(jīng)贏了 活著比一切都重要

• 2018年7月10日 ZhouXun來源：格隆匯 215 6
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  2018-2023年中老年女裝市場投資機會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

長者的智慧是：一個人的命運啊，當然要靠自我奮斗，但是也要考慮到歷史的行程。其實說的都是一個事：個人努力很重要，但更重要的是時代的機遇。

《我不是藥神》刷屏之后，相信很多人眼里都只有那些天價的救命創(chuàng)新藥，殊不知專利期過期的仿制藥也一樣可以救命。仿制藥做得好也是一門大生意!很多人不知道全球第一的仿制藥企業(yè)是家以色列公司，它也能做到幾百億美金的市值，即使國內(nèi)的現(xiàn)在創(chuàng)新藥的龍頭恒瑞醫(yī)藥，也是多少年扎扎實實地在做仿制藥。

認真抄，抄出了家底，抄出了隊伍，才敢往上走，去做跟隨的創(chuàng)新藥。所以，小米能認清差距，務實追趕領頭羊，做好“仿制藥”，已經(jīng)殊為不易，怕就怕像國內(nèi)某“教父”級企業(yè)，抄都抄不好，還自詡“民族優(yōu)秀企業(yè)”，那就怪不得人罵你了。

“前期猥瑣發(fā)育，低毛利的性價比，跟隨策略切份額，切到高市場份額后逐步迭代產(chǎn)品線”，這套打法已經(jīng)被中國無數(shù)產(chǎn)業(yè)的崛起所驗證。

而根基不牢就激進創(chuàng)新，是很容易翻車的，硬件領域錯一次就沒下次了。那些和小米同時代的對手，除了OV和華為這兩個傳統(tǒng)的豪門，還有活下來的么?

在這種賽道上，不犯大錯已經(jīng)足夠厲害了。

某種程度上，移動互聯(lián)網(wǎng)成就了小米，開啟了新賽道。同樣的，小米也成就了移動互聯(lián)網(wǎng)——它用最快的速度把智能手機賣到了人手一部。硬件滲透率的迅速提高才有了源源不斷的移動互聯(lián)網(wǎng)流量紅利，才有了各類基于流量紅利的移動互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟。

跟蹤行業(yè)數(shù)據(jù)的人都知道，跟隨、復制風險最小的智能手機賽道在國內(nèi)已經(jīng)見頂了，擴品類、國際化的不確定性其實是增加的，所以啟動上市才是至上選擇。

進，融一大筆錢做安全墊;

退，把風投的對賭都清掉。

既定的戰(zhàn)略不變，只要上市了，消滅兩個巨大的不確定性，就贏了。

很多行業(yè)，金字塔底部的用戶滲透率往往是最后才提高的，而小米卻是直接從性價比用戶切入。當小米判斷國內(nèi)出貨量見頂?shù)臅r候，就意味著全行業(yè)的硬件滲透率絕對見頂了。這就不難解釋，為什么最近新經(jīng)濟公司扎堆地在港、美股上市。當增量紅利轉(zhuǎn)為存量博弈的時候，一旦犯錯就意味著消失。

所以新經(jīng)濟公司要趕在流量的拐點來臨之前趕緊上市，要不然企業(yè)面臨的不只是競爭，極可能是死亡。

上市前夕雷軍發(fā)表致全員公開信：《明天，讓我們一起見證偉大時刻!》文中定調(diào)未來三大主線：手機繼續(xù)沖量，有序擴品類、發(fā)力國際化。

從營收的角度，小米依然可以沖起來，但是聚焦國內(nèi)，小米上市之時，就是國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟殺估值之時。

資本拐點

2016年初，包凡的一篇《警惕風投散戶化》刷遍朋友圈，彼時資本市場的背景還是：

第一，中國實體經(jīng)濟碰到了很大挑戰(zhàn)，資本投入實體經(jīng)濟沒有回報，導致了大量的資本溢出;

第二，過去兩年，監(jiān)管部門采取了相對寬松的貨幣政策，市場流動性較大;

第三，政府提倡雙創(chuàng)。

三大因素形成較強的投資熱情，錢向新經(jīng)濟流動。

毫無疑問，彼時的風投是散戶化的，各種結(jié)構(gòu)化、夾層的產(chǎn)品一打包，份額就轉(zhuǎn)手就到了散戶手里。強大的流動性淹沒了一切，那時候錢是最不值錢的：2014-2016年間市場上新增了4萬多億元的管理資本總量和1萬多家投資機構(gòu)。

這輪去杠桿疊加資管新規(guī)之后，一來流動性驟減，二來各種爆雷導致資金風險偏好降低，暴走的白馬股和萎靡的創(chuàng)業(yè)板相信就不用再復述了。

在這種背景下，一級市場的流動性一夜之間，驟然就消失了：

結(jié)合前文，這時候?qū)τ诖罅康男陆?jīng)濟公司而言，就意味著迎來了流量緊縮和資本緊縮的雙殺周期。

如果這時候還不趕緊上市，那未來風投的對賭就是創(chuàng)業(yè)者的催命符，一級市場融資難也分分鐘壓垮新經(jīng)濟公司脆弱的現(xiàn)金流。

相信街頭那些消失的五顏六色的單車，已經(jīng)引發(fā)各路英豪們的莫名恐懼：這個時候，上不上市是生死的問題，在生死面前，估值、發(fā)行價格還重要么?

活著，比一切都重要。

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