七匹狼上半年現金流同比下滑283% 原因是什么？

• 2018年8月27日 YangJinZhu來源：搜狐 938 58
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2018年8月21日，七匹狼公開了2018年半年報，實現營業(yè)收入約為14.59億元，同比增長13.83%

2018年8月21日，七匹狼公開了2018年半年報，實現營業(yè)收入約為14.59億元，同比增長13.83%。

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歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.35億元，相較于上年同期的1.22億元，漲幅為10.49%。

然而在營收、凈利雙雙上漲的情況下，公司的經營現金流卻出現了下滑。經營性現金流在2018年上半年約為負1.14億元，同比下滑283.65%。

七匹狼將其經營活動產生的現金流凈額嚴重下滑歸結為以下幾點。

報告期支付較多前期使用票據結算供應商貸款的票據到期款；

報告期繳納了較多期初未繳的增值稅和所得稅；

報告期支付了較多的預付貸款。

此外，七匹狼現金流緊張的情況不止出現在這一方面

各報告期內，公司主要因存貨減值、壞賬等造成的資產減值損失計提各項資產減值準備合計0.55億元，占利潤總額約29.93%。

四成凈利支持靠理財

2012年七匹狼定增募資17億元用于建設“營銷網絡優(yōu)化項目”，但隨著市場變化該項目宣告終止。而17億元的募資，僅4.46億元用于計劃募投項目，剩余13.2億元公司進行了現金管理，這部分收益也成了成了近年來七匹狼業(yè)績的主要支撐點之一。今年上半年，七匹狼投資收益為5875.42萬，主要為理財收益，占當期凈利潤的比例為43.5%。

2015年，由于營銷網絡優(yōu)化項目進展緩慢，七匹狼變更部分募資用途，使用其中10億元用于投資設立全資投資子公司廈門七尚股權投資有限責任公司（下稱“廈門七尚”），作為公司主要的對外投資主體。去年年初，七匹狼再次基于“宏觀經濟和服裝行業(yè)市場環(huán)境的變化”，終止了“營銷網絡優(yōu)化項目”，并將結余資金全部用于補充流動資金。截至2016年年末，該項目共投入4.46億元，投資進度為58.21%。

此外，七匹狼當期的政府補助約為0.21億元，加上理財收益的約0.59億，而同期凈利潤僅1.36億，補助與理財約占58.8%，占其凈利潤比重較大，使其真實盈利能力存疑。

收購公司持續(xù)虧損而在七匹狼增收不增利的同時，其投資收購的、由知名設計師卡爾·拉格斐創(chuàng)立的輕奢品牌Karl Lagerfeld也持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

七匹狼于2017年12月出資3.2億元收購 Karl Lagerfeld Greater China Holdings Limited（KLGC）公司80%股權，該公司旗下輕奢品牌Karl Lagerfeld為卡爾·拉格斐在2012年創(chuàng)立。

據七匹狼2018年半年報，KLGC營業(yè)收入約為1364萬元，虧損2282萬元，凈資產為-2592萬元，這項投資并未給七匹狼帶來盈利能力的增強，反而成為牽扯其盈利能力下降的主要因素。

據了解，2014年至2016年，KLGC凈利潤也分別約為-1017萬美元、-598萬美元和-359萬美元，在營收連續(xù)三年下滑的同時，凈利也連年為負，其品牌盈利能力存疑，但七匹狼仍將其收入囊中，投資方向也引來不少投資者質疑。

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