在2018年12月份之前的9個(gè)月里,海外主要投資者一直在減持美國(guó)國(guó)債。而近日,這些投資者又開始恢復(fù)對(duì)美債的興趣。
到了2014年,美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模增加到4.5萬(wàn)億美元,其中,美債規(guī)模約2.5億美元,達(dá)到峰值,自那以后,開始減少。
2017年9月,美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮表(減小資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模)。按照計(jì)劃,從每個(gè)月縮減100億美元資產(chǎn),到2018年10月,每月縮減500億美元。
數(shù)據(jù)顯示,截至2019年2月11日,美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)縮減至4.02萬(wàn)億美元,其中,美債規(guī)模降至2.175萬(wàn)億美元。
美聯(lián)儲(chǔ)從來(lái)沒有給外界一個(gè)縮表規(guī)模預(yù)期,華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),資產(chǎn)規(guī)模將最終控制在2.9萬(wàn)億美元。但是,摩根大通認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)很難將資產(chǎn)負(fù)債表壓縮到3.5萬(wàn)億美元以下。一方面,流通貨幣需求巨大;另一方面,超額準(zhǔn)備金下降太快,不利于金融穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示,2017年9月以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)總資產(chǎn)僅縮減了10%(4260億美元),但是,準(zhǔn)備金負(fù)債驟降25%(5450億美元)。
最大障礙還是來(lái)自于權(quán)力機(jī)關(guān)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普是縮表的最大反對(duì)者,他認(rèn)為,“如果美聯(lián)儲(chǔ)降息并結(jié)束量化緊縮政策,美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)像火箭飛船一樣騰飛。”
去年底,美股大幅下挫;年初,美國(guó)幾大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱,讓美聯(lián)儲(chǔ)承受了巨大壓力,再加上總統(tǒng)接連喊話,今年4月初,美聯(lián)儲(chǔ)在公布的3月會(huì)議紀(jì)要中指出,“考慮到當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn),今年內(nèi)可能都不會(huì)加息”,“今年9月末停止縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模(縮表)”,“多位與會(huì)者青睞,在結(jié)束縮表后不久就恢復(fù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債”。
海外“債主”重拾喜好
數(shù)據(jù)顯示,截至去年12月,海外投資者持有的美債總額達(dá)到 6.2萬(wàn)億美元。
美國(guó)財(cái)政部將美國(guó)國(guó)債的海外投資者分為“外國(guó)官方持有者”(如外國(guó)央行和外國(guó)政府機(jī)構(gòu))和“外國(guó)私人投資者”。在截止到今年2月的過(guò)去12個(gè)月里,外國(guó)官方持有的美國(guó)國(guó)債總量減少了60億美元至4.02萬(wàn)億美元。但是外國(guó)私人投資者(如外國(guó)的對(duì)沖基金,商業(yè)銀行,個(gè)人等)持有的美國(guó)國(guó)債總量增加了1700億美元至2.36萬(wàn)億美元。
4月15日,美國(guó)財(cái)政部公布的最新國(guó)際資本流動(dòng)數(shù)據(jù)(TIC)顯示,這一數(shù)額繼續(xù)增加。截至2月底,外國(guó)主要債權(quán)人整體持有美國(guó)國(guó)債總額約為6.3851萬(wàn)億美元。
數(shù)據(jù)顯示,在去年12月至今年2月,海外投資者大幅增持了1850億美元的美國(guó)國(guó)債。
新華財(cái)經(jīng)援引TIC的數(shù)據(jù)稱,今年2月,中國(guó)(內(nèi)地)持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模環(huán)比增加42億美元,增持力度較上月增加,持倉(cāng)量達(dá)1.1309萬(wàn)億美元,為連續(xù)第三個(gè)月增持,穩(wěn)居美債最大海外持有地。
日本作為第二大美債持有國(guó),2月增持22億美元美債,持倉(cāng)1.0724萬(wàn)億美元,為連續(xù)第四個(gè)月增持。此前,該國(guó)在1月持倉(cāng)激增275億美元,增持規(guī)模是去年12月增量的近5倍。
數(shù)據(jù)還顯示,在十大美債海外持有地區(qū)之中,2月有八大地區(qū)增持,巴西仍排在美債海外持有者的第三位。
與之形成鮮明對(duì)比的是,美國(guó)財(cái)政部1月31日發(fā)布的2018年11月TIC顯示,中國(guó)在2018年11月環(huán)比減持175億美元,總持有規(guī)模1.1214萬(wàn)億美元,刷新至少2017年5月以來(lái)新低。2018年10月,日本央行持倉(cāng)量達(dá)到7年來(lái)低點(diǎn)。
另有數(shù)據(jù)顯示,在去年12月份之前的9個(gè)月里,海外主要投資者一直在減持美國(guó)國(guó)債。
路透社分析稱,這前后的“風(fēng)格”變化表明,由于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂,一些海外投資者對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)政府債券興趣不減。
值得注意的是,在TIC報(bào)告所列的美債主要海外持有者中,已經(jīng)看不到俄羅斯的身影。
據(jù)新華社報(bào)道,美國(guó)財(cái)政部2018年3月和4月以俄方有“惡意行為”為由,兩次施加制裁,涉及多名俄政府高官和經(jīng)濟(jì)界人士以及多家俄羅斯實(shí)體。
隨后,俄羅斯立即采取行動(dòng),“清倉(cāng)式”甩賣美債,當(dāng)月持倉(cāng)量環(huán)比減50%,5月再降近40%。
新華社援引美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示,2018年3月至5月,俄羅斯所持美債從961億美元跌至149億美元。
按照俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)安東·西盧安諾夫的說(shuō)法,俄羅斯今后在貿(mào)易結(jié)算時(shí)將更多使用本國(guó)貨幣盧布和歐元(1.1240, -0.0003, -0.03%)等其他貨幣,而不是美元。此外,俄財(cái)政部不排除放棄美元作為石油貿(mào)易結(jié)算貨幣的可能。在他看來(lái),美國(guó)對(duì)俄羅斯制裁削減美元的穩(wěn)定性,使它淪為貿(mào)易中的“風(fēng)險(xiǎn)”貨幣。
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