航空發(fā)動機進入批產加速拐點 航空發(fā)動機產業(yè)調研2022

• 2022年9月20日 ChenZeFang來源：互聯網 930 58
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航空發(fā)動機被稱為“工業(yè)之花”，是世界制造業(yè)皇冠上的明珠，對技術、人才、資金和資質要求極高，是一個國家科技、工業(yè)、國防實力的重要標志。作為飛機動力裝置，其材質需要具備高轉速、耐高溫、高韌性、抗氧化、耐腐蝕等性能，幾乎是結構材料中最高的性能要求。

航空發(fā)動機進入批產加速拐點!航空發(fā)動機是航空飛行器的動力提供裝置，被譽為飛機的“心臟”，是航空全產業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。發(fā)動機的每一次技術創(chuàng)新都是航空史發(fā)展的重要推動力。航空發(fā)動機的中上游主要由研發(fā)設計、加工制造和維修保障三個部分構成，加工制造包括了原材料、零部件及整機終端，其成品主要運用在軍事、民用和通航領域。航空發(fā)動機全壽命周期要經歷研發(fā)、制造、維護三大階段，分別約占全壽命周期價值量 的 10%、45%、45%。

航發(fā)動力公司是中國唯一一家能夠研制全譜系軍用航空發(fā)動機企業(yè)，在航空發(fā)動機整機制造行業(yè)處于壟斷地位，具備渦噴、渦扇、渦軸、渦槳等全種類軍用航空發(fā)動機生產能力，是我國三代主戰(zhàn)機型國產發(fā)動機唯一供應商。航發(fā)動力已經成為中國航空發(fā)動機行業(yè)當之無愧的龍頭企業(yè)，其也代表了我國航空發(fā)動機的技術水平。航空發(fā)動機作為航發(fā)動力的主營業(yè)務，其營業(yè)收入占比逐年提高，從2016年的79.37%上升至2021年的93.50%，上升了14.11個百分點。

航空發(fā)動機被稱為“工業(yè)之花”，是世界制造業(yè)皇冠上的明珠，對技術、人才、資金和資質要求極高，是一個國家科技、工業(yè)、國防實力的重要標志。作為飛機動力裝置，其材質需要具備高轉速、耐高溫、高韌性、抗氧化、耐腐蝕等性能，幾乎是結構材料中最高的性能要求。

高溫合金就是為了滿足現代航空發(fā)動機對材料的苛刻要求而研制的，已成為航空發(fā)動機熱端部件不可替代的關鍵材料，在先進的航空發(fā)動機中，高溫合金用量所占比例已高達50%以上，我國高溫合金制造技術不夠成熟，高性能高溫合金依靠進口，是我國航空發(fā)動機發(fā)展道路上的一塊短板。近年來，隨著高溫合金材料行業(yè)的不斷發(fā)展和進步，中國航空發(fā)動機的營業(yè)收入不斷增加，2021年營業(yè)收入為266.1億元，同比2016年增長了19.8%。

業(yè)界人士表示，認為航空發(fā)動機產業(yè)鏈為目前國防軍工板塊中，持續(xù)性最強的賽道之一，板塊屬性總結為以下3點：1、“十四五”周期跟隨航空主機上量需求，航空發(fā)動機產業(yè)鏈作為上游配套產業(yè)將充分受益于此進程，已批產各類型號發(fā)動機預計將進入快速放量期。2、航空發(fā)動機新型號Pipeline具備持續(xù)迭代列裝需求(單價提升)，預計新一代發(fā)動機批產后將具備需求量+單機價值量雙升趨勢。3、后端維修+備換發(fā)需求有望持續(xù)提升，有望對產業(yè)鏈企業(yè)帶來額外EPS上修空間。

“十四五”時期，通航產業(yè)要激發(fā)產業(yè)發(fā)展的內生動力，讓全社會共享便捷空中出行的發(fā)展紅利，形成內循環(huán)驅動模式，培育低空經濟發(fā)展聚集地，實現通航產業(yè)從數量到質量的良性循環(huán)發(fā)展，同時，我國軍機開始放量，對發(fā)動機的需求激增。航空發(fā)動機產業(yè)要抓住國家政策機遇，以需求終端市場來驅動航空發(fā)動機及其上游高端材料的發(fā)展，要攻克技術壁壘，向國際頂尖技術靠近，讓國產逐步替代進口，實現航空技術自主可控，早日完成從量變到質變的突破。

市場準入門檻高：航空發(fā)動機零部件性能直接影響航空發(fā)動機的性能和服役周期，航空 發(fā)動機制造商為保證航空發(fā)動機性能，通常在整機研發(fā)的同時要求航空發(fā)動機零部件生 產企業(yè)配合其進行同步研發(fā)，航空發(fā)動機零部件從研發(fā)設計、首件試制到產品定型批量 生產的周期較長，因此整個跟研體系鑄就了航發(fā)鍛造業(yè)務的準入門檻較高，新進入國內 航空鍛造的企業(yè)從參與預研到達到批產，需要較長周期，現有企業(yè)擁有較好的先入優(yōu)勢。

航空發(fā)動機鍛造是典型的重資產生產模式，規(guī)模效應下盈利能力突出。重資產行業(yè)的 企業(yè)具有相對剛性的固定資產折舊，在企業(yè)收入規(guī)模還沒起來或者萎縮的時候，會導致 凈利率水平大幅下降;而在行業(yè)復蘇之時，疊加行業(yè)低谷時期低端產能的出清，優(yōu)秀企 業(yè)的營收規(guī)模與市占率都會提升，此時仍是相對剛性的固定資產折舊，規(guī)模效應下盈利 彈性會凸顯。

總體上看，航空發(fā)動機部件正向著高溫、 高壓比、高可靠性發(fā)展，航空發(fā)動機結構向著輕量化、整體化、復合化的方向發(fā)展，發(fā) 動機性能的改進一半靠材料。據預測，新材料、新工藝和新結構對推重比 12~15 一級發(fā) 動機的貢獻率將達到 50%以上，未來甚至可占約 2/3;在發(fā)動機減重方面的貢獻率將達 到 70%。我們看到，新材料、新工藝、新結構會持續(xù)應用到航空發(fā)動機上，如先進的鎳 基高溫合金、樹脂基復合材料(PMC)、陶瓷基復合材料(CMC)等，這就要求航空發(fā)動 機處于持續(xù)的研制、創(chuàng)新過程中，這也是這行業(yè)持續(xù)研發(fā)投入、高壁壘的原因所在。

大數據時代下信息的重要性越發(fā)凸顯，獲得行業(yè)數據，并分析使用行業(yè)數據不僅可節(jié)約時間，降低成本，亦可優(yōu)化整體決策。欲獲取更多行業(yè)分析及相關數據可以點擊查看中研產業(yè)研究院發(fā)布《2022-2027年航空發(fā)動機產業(yè)深度調研及未來發(fā)展現狀趨勢預測報告》。

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