恒天然減值貝因美 2017財年業(yè)績增長中國市場助力不小

• 2017年9月26日 lihuizhen來源：小食代 1096 70
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恒天然在業(yè)績會上透露了關于對中國同行貝因美的投資進行價值減記處理的最新消息，并點評了其在中國市場的業(yè)務表現，以及談及了業(yè)務轉型。

　　今天上午，全球最大的乳制品加工企業(yè)、新西蘭乳業(yè)巨頭恒天然公布了2017財年業(yè)績。隨后，恒天然集團首席執(zhí)行官施牧德(Theo Spierings)等高管出席了投資者業(yè)績會議，期間涉及對其持股的貝因美的論述。

　　記者留意到，恒天然在業(yè)績會上透露了關于對中國同行貝因美的投資進行價值減記處理的最新消息，并點評了其在中國市場的業(yè)務表現，以及談及了業(yè)務轉型。

　　此外，恒天然證實加入了競購澳洲最大乳制品加工商邁高乳業(yè)的陣營。澳媒此前報道，中國最大的兩家乳企伊利和蒙牛旗下投資公司也在競購。

　　下面，請看記者發(fā)回來的報道。

　　營收和利潤

　　記者留意到，在過去的2017財年里，恒天然的營收上漲了，但利潤卻下滑了。

　　財報顯示，這家新西蘭奶業(yè)巨頭上一財年營收增長了12%，達到192億新西蘭元。調整后息稅前利潤下降了15%，為12億新西蘭元。稅后凈利潤也下降了11%，為7.45億新西蘭元。

　　不過，現金分紅倒沒有少給。恒天然是由新西蘭奶農股東共同擁有的合作社，在2016/2017產奶季，100%持股的奶農最終獲得的現金收益為6.52新西蘭元，比上一產奶季增長52%。

　　恒天然董事長John Wilson在今天發(fā)布的一份公告中表示，盡管原奶收購價在過去一年上漲了57%，同時毛利率也面臨下降的壓力，但集團仍保持了預計的現金分紅。

　　“無論是在全球市場還是在當地的牧業(yè)環(huán)境下，對我們整個集團而言，始終需要處理一些不確定的因素 ?！盬ilson稱，最近幾季，恒天然的奶農在原奶價格持續(xù)低迷期間，為降低成本“做出了巨大的犧牲”。

　　這家新西蘭乳業(yè)合作社預計，在2017/2018產奶季，奶農預計獲得的總收益為每公斤乳固體7.20 -7.30新西蘭元。

　　“我們已充分做好準備，為我們的消費品牌、餐飲服務和高端乳品原料品類創(chuàng)造更高的銷量，并開發(fā)新的產品形式。”Wilson表示。

　　中國增長

　　消費品牌和餐飲服務也正在成為恒天然收入增長的新驅動力。據恒天然CEO施牧德在業(yè)績會上透露，這兩大業(yè)務增長了27%。其中，中國市場功不可沒。

　　會上，恒天然首席財務官表示，上一財年，恒天然消費者和餐飲業(yè)務的EBIT上漲了6%，歸功于大中華區(qū)收入的顯著增加。就銷量而言，大中華區(qū)大漲了46%?！斑@表明了我們在中國市場的產品創(chuàng)新取得了成效。”

　　“這是目前我們盈利最強勁的地區(qū)?！笔┠恋略跇I(yè)績會上補充道。

　　財報顯示，恒天然這兩大業(yè)務領域持續(xù)增長的銷量，為其創(chuàng)造了調整后息稅前6.14億新西蘭元的利潤，比去年提升了6%。施牧德在公告中稱，這兩大業(yè)務的增長得益于新產品研發(fā)和在重要市場的強大客戶關系。

　　小食代留意到，過去一年里，恒天然在這兩大業(yè)務上進行了多項新投資。

　　這包括建設位于懷托阿的全新高溫滅菌奶生產線，擴建位于德拉帕的黃油和奶油奶酪生產線，在克蘭迪博伊建造了集團規(guī)模最大的馬蘇里拉奶酪工廠，以及位于達菲爾德的兩個全新的奶油奶酪工廠，重開了位于澳大利亞斯坦霍普的奶酪和乳清工廠。

　　施牧德在公告中特別指出，餐飲服務是“需求驅動的業(yè)務”，每一項投資的背后都是由不斷增長的客戶訂單做支持?！皳碛心芰挽`活性去快速滿足這一領域的需求，這對我們發(fā)展客戶關系至關重要，也是我們進入諸多關鍵市場的’入場券’?！彼f。

　　來自中國市場的龐大需求也在推動著這家新西蘭企業(yè)的投資。今年8月，恒天然澳大利亞總經理Rene Dedoncker曾表示，恒天然制造的奶酪已經供應了中國一半以上的比薩制作。

　　減記貝因美

　　“眾所周知，貝因美的嬰兒營養(yǎng)業(yè)務在過去一年中經營困難?！笔┠恋略跇I(yè)績會上專門提及該業(yè)務時說。

　　他表示，過去一年中國市場經歷了奶粉新政的過渡期，截至目前已經有幾百個奶粉配方注冊申請獲食藥總局批準。

　　“首批通過奶粉配方注冊的9個配方是貝因美的，上周安滿的配方也通過了注冊，這些當然都是好消息。”施牧德說。

　　此外，小食代留意到，貝因美在今日早間還公告了一則利好消息：該公司近日與紐菲特乳業(yè)(成都)有限公司和常州市千家萬鋪商貿有限公司分別簽定了3億和10.8億的注冊奶粉品類總承銷協(xié)議。

　　公告稱，截至目前(包括上述兩份總承銷協(xié)議) ，貝因美已經累計簽訂7份總承銷協(xié)議，累計目標銷售金額為人民幣36.8億元。

　　不過，施牧德今天話鋒一轉又表示，這些監(jiān)管政策的變化導致了(短期內)混亂且競爭激烈的市場環(huán)境。

　　“人們把價格壓得很低，在努力消化庫存，如果他們拿不到注冊就要退出市場。這對貝因美的財務數字(銷售和盈利)造成了影響?！彼f。

　　恒天然今天給投資者這樣介紹貝因美

　　施牧德透露道，恒天然已經對在貝因美的投資進行價值減記處理，針對其在貝因美的股權價值“減記3500萬新西蘭元(約合人民幣1.685億元)”。2015年，恒天然以近35億元人民幣收購了貝因美近19%股權，成為其第二大股東。

　　“盡管如此，貝因美對我們來說是一項戰(zhàn)略投資，是我們大中華區(qū)整體戰(zhàn)略的關鍵組成部分?！笔┠恋略跁险f，“因此我們需要聚焦這一業(yè)務，和我們的合作伙伴一起推動該業(yè)務的發(fā)展?！?/p>

　　恒天然今天給投資者展示的中國業(yè)務一覽

　　施牧德在業(yè)績會上表示，恒天然在大中華區(qū)布局了核心品牌，有著強大的乳品原料業(yè)務、消費者餐飲業(yè)務，并且正在發(fā)展新零售消費業(yè)務。

　　“我們成功搶占了中國消費者的胃，市場占有率(share of stomach)大約為11-12%。所以，這些業(yè)務加起來看，我們是中國這一市場上的領導者。”他說。

　　高附加值

　　“過去12個月里，我們可以看到歐洲、新西蘭恒天然的乳品供應下降了，而包括中國在內的乳品需求市場則有著龐大且強勁消費需求?！笔┠恋略跇I(yè)績會上說。

　　恒天然今天歸納的全球主要市場乳業(yè)供需狀況

　　因此，乳品價格在過去一年里出現了大幅上漲。比方說，全脂奶粉的價格上漲了38%?！斑@對奶農來說是個好消息，因為這些乳制品的價格是牛奶價格的相關參照?！彼f。

　　為了提高收入和利潤，恒天然正在持續(xù)進行業(yè)務轉型，專注于發(fā)展更高附加值的產品。

　　恒天然產品高端化情況介紹

　　“盡管在過去的這一產奶季中，一些氣候原因導致了我們的牛奶銷量有所下降，但我們仍創(chuàng)造了出色的業(yè)績，這主要得益于我們重點發(fā)展了更高價值的高端乳品原料，令我們在這些細分且需求旺盛的市場領域提升了4.73億等量液態(tài)奶的銷量。”Wilson說。

　　2017財年業(yè)績顯示，恒天然的高端乳品原料的銷量增加了9%。這個品類包括功能性乳蛋白、高規(guī)格全脂奶粉、超強拉絲馬蘇里拉奶酪等，這些高端乳品原料占據了恒天然整個外部銷量的19%。

　　今天，施牧德在一份公告中表示，恒天然“目標明確”——集中精力執(zhí)行戰(zhàn)略、充分發(fā)揮規(guī)模效益，以高價值和高利潤的產品為重點。

　　“同時，我們深入發(fā)掘我們團隊中人才的專長，不斷創(chuàng)新，為未來創(chuàng)造更高的回報?！彼f。

　　競購邁高

　　另外，這家新西蘭最大乳企正在尋求區(qū)域并購或聯盟的機會。

　　據《新西蘭先驅報》今日晚間消息，恒天然CEO施牧德稱，過去幾年的價格波動使得一些公司陷入財務困境后，恒天然處于強勢地位，可以在世界各地接手這些不良資產。

　　恒天然方面證實，它已經和欲出售的澳洲乳業(yè)合作社邁高(Murray Goulburn)進行了談判，但還沒有正式出價。今年早些時候，恒天然還與財務困難的阿根廷乳企Sancor進行了談判，但并沒有實現交易。

　　“我們不否認我們正在接觸可能陷入困境的大乳企們?！笔┠恋抡f，過去幾年的波動影響了他們的資產負債表，因為他們沒有像恒天然那樣行動。

　　“有些人重新掉到了坑里了，喊著救命。”他說。

　　上月，邁高公告最新業(yè)績，其2016/17年度的稅后虧損約為3.7億澳元。該公司上周表示，已收到對其資產無約束力的投標。這些不具約束力的意向性建議書的內容包括了讓邁高公司出售部分資產，乃至出售整個公司的建議。

　　記者此前曾報道，伊利方面證實了競購邁高，但沒有披露是想收購部分還是全部邁高乳業(yè)資產。蒙牛投資的富源牧業(yè)也參與了競購，現已持有邁高乳業(yè)股權的華潤也被指有意收購。

　　此外，有意向的還包括澳洲乳企Bega Cheese，法國蘭特黎斯旗下的Parmalat，以及加拿大企業(yè)Saputo等。

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