本周擬將上會(huì)受審的13家IPO企業(yè)中 最受關(guān)注的是華夏航空

• 2018年1月16日 zengyan來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 347 15
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本周13家擬IPO企業(yè)，華夏航空沖刺行業(yè)”第一股”。此外，除上述提及的江蘇金租與華夏航空外，還包括13家企業(yè)中還有一家業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的湖南鹽業(yè)股份有限公司(下稱“湖南鹽業(yè)”)。

本周擬將上會(huì)受審的13家IPO企業(yè)中 最受關(guān)注的是華夏航空

2018年已進(jìn)入第三周，A股將有13家首發(fā)企業(yè)上會(huì)受審，數(shù)量較此前兩周的6家、8家呈現(xiàn)出明顯的“提速”跡象。

13家擬IPO企業(yè)中，最受關(guān)注的是分別有望成為“金融租賃第一股”與“支線航空第一股”的江蘇金融租賃股份有限公司(下稱“江蘇金租”)、華夏航空股份有限公司(下稱“華夏航空”)。

盡管兩家公司在業(yè)績(jī)上呈現(xiàn)出連年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但從今年IPO審核趨勢(shì)來(lái)看，能否如愿闖關(guān)成功仍難定論。

40億額度項(xiàng)目上會(huì)

本周擬將上會(huì)受審的13家IPO企業(yè)中，江蘇金租與華夏航空因其上市對(duì)各自行業(yè)將產(chǎn)生的重要影響，而被市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

根據(jù)江蘇金租最新披露的招股說(shuō)明書顯示，公司于1985年成立運(yùn)營(yíng)，初名“江蘇省租賃有限公司”，為全國(guó)最早的專業(yè)性金融租賃公司之一。公司控股股東為江蘇交通控股有限公司，實(shí)控人為江蘇省國(guó)資委。數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季度末，江蘇金租資產(chǎn)規(guī)模473.79億元，在目前總資產(chǎn)超過(guò)100億元的37家金融租賃公司中排第13位。

本次IPO，江蘇金租擬在上交所上市，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)7.82億股，募資約40億元，全部用于充實(shí)資本金。而這一額度也是自2017年下半年IPO常態(tài)化以來(lái)上會(huì)受審的最大融資額度。

2017年至今，IPO募資最大的項(xiàng)目為在2017年1月23日掛牌上市的銀河證券，其斯時(shí)募資額度為40.86億。

若IPO成功，江蘇金租將成為“金融租賃行業(yè)第一股”。

與江蘇金租類似，若成功過(guò)會(huì)，作為“目前唯一一家長(zhǎng)期專注于支線航空運(yùn)輸?shù)莫?dú)立航空公司”，華夏航空也將成為支線航企“第一股”。

此次IPO，華夏航空計(jì)劃登陸深交所中小板，擬募集資金用于購(gòu)買6架CRJ900型飛機(jī)以及3臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)，及投入“華夏航空培訓(xùn)中心(學(xué)校)項(xiàng)目(一期)工程”中，兩個(gè)項(xiàng)目共計(jì)需要募資16.77億元。

此外，除上述提及的江蘇金租與華夏航空外，還包括13家企業(yè)中還有一家業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的湖南鹽業(yè)股份有限公司(下稱“湖南鹽業(yè)”)。

湖南鹽業(yè)招股說(shuō)明書顯示，2014年至2017年上半年，公司營(yíng)收分別為22.72億元、22.59億元、21.76億元及 10.19億元，同期扣非后凈利潤(rùn)分別為1.61億元、1.75億元、1.20億元及8055.22萬(wàn)元，營(yíng)收和凈利潤(rùn)皆呈小幅下降趨勢(shì)。

過(guò)會(huì)率幾何待解

如上文提及，本周擬上會(huì)受審的首發(fā)企業(yè)數(shù)量較上周明顯增加，但過(guò)會(huì)率是延續(xù)偏低的趨勢(shì)還是稍有回升，仍難判斷。

在此次IPO審核中，江蘇金租仍有資本充足率逐年下降、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)以及多起訴訟未解決等問題或?qū)⒊蔀椤皵r路虎”。

招股說(shuō)明書顯示，2014年至2017年三季度，江蘇金租的資本充足率從15.21%降至11.69%，核心一級(jí)資本充足率從14.14%降至10.66%，兩項(xiàng)指標(biāo)均呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。

上海一大型券商金融業(yè)分析師表示，逐年下降的資本充足率一定程度上意味著江蘇金租對(duì)此次IPO成功的迫切程度。

業(yè)績(jī)方面，雖然江蘇金租于2014年至2016年中，凈利潤(rùn)從6.06億元增至8.24億元，2017年前三季度也有8.67億元，但公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流卻出現(xiàn)了2014年和2016年為負(fù)的情況，分別是-13.93億元和-13.8億元。

同時(shí)，21世紀(jì)資本研究院了解到，截至去年三季度末，江蘇金租仍有4筆作為被告且尚未審理完畢的訴訟案件，并且根據(jù)去年4月江蘇銀監(jiān)局向其下發(fā)的行政處罰信息公開表顯示，公司曾因違規(guī)為地方政府提供融資，被處以30萬(wàn)元罰款，從而成為2017年第一家因違法違規(guī)提供融資而被銀監(jiān)會(huì)處罰的金融租賃公司。

與江蘇金租相比，華夏航空需要關(guān)注的是其股東變更過(guò)程。

據(jù)證監(jiān)會(huì)下發(fā)給華夏航空的反饋意見中，第一項(xiàng)即要求公司從成立至今的多次增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為作出詳細(xì)的解釋與說(shuō)明。據(jù)悉，在胡曉軍入主華夏航空的過(guò)程中，后者估值曾經(jīng)歷過(guò)短暫快速攀升的過(guò)程。

招股說(shuō)明書顯示，2015年9月，華夏航空第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格尚為7元/股，到2016年6月第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格已升至33.75元/股。正因此，證監(jiān)會(huì)要求華夏航空說(shuō)明此次定價(jià)的出現(xiàn)差異的原因，以及各方同意此次估值的依據(jù)。

截至發(fā)稿，記者撥打江蘇金租和華夏航空有關(guān)人士電話，皆處于無(wú)人接聽狀態(tài)。

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