再生資源行業(yè)投資前景：市場規(guī)模超萬億 各細(xì)分領(lǐng)域機遇仍存

• 2018年5月10日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 1342 88
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  2018-2023年再生資源行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告

  風(fēng)險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險收益。全球風(fēng)險資本市場已進入新一輪快速...

目前我國已經(jīng)初步建立起了以回收點、分揀中心和集散交易中心為主的“三位一體”回收鏈條，同時企業(yè)與各地政府正在積極推進環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)和再生資源系統(tǒng)的融合，從而提高再生資源的回收效率。

1.再生資源回收體系不斷完善，市場規(guī)模超萬億，回收率仍有提升空間

目前我國已經(jīng)初步建立起了以回收點、分揀中心和集散交易中心為主的“三位一體”回收鏈條，同時企業(yè)與各地政府正在積極推進環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)和再生資源系統(tǒng)的融合，從而提高再生資源的回收效率。

我國2016年主要十大再生資源回收量2.56億噸，同比增長3.3%;產(chǎn)值5903億元，同比增長14.5%，其中廢電池、廢棄電子產(chǎn)品等回收產(chǎn)值仍保持20%以上的高增速，隨著技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)的提高，未來主要品類仍擁有較大的提升空間。

2.政策的核心是規(guī)范行業(yè)，從而營造良性發(fā)展環(huán)境

《再生資源回收體系建設(shè)中長期規(guī)劃(2015-2020)》等綱領(lǐng)性政策的出臺明確了行業(yè)以規(guī)范化、規(guī)?；癁榘l(fā)展方向，而近年出臺的一系列配套政策無論是補貼性還是約束性，也都旨在規(guī)范行業(yè)內(nèi)參與者的行為，而隨著稅收政策的逐步改善和對規(guī)范企業(yè)的補貼、基金等扶持力度增強，行業(yè)內(nèi)不規(guī)范的小散企業(yè)有望逐步出清，劣企驅(qū)逐良企的情況也將有所好轉(zhuǎn)。

3.各細(xì)分領(lǐng)域機遇仍存

從品類來看，廢鋼、廢有色金屬產(chǎn)值規(guī)模大，在產(chǎn)能置換、回收率提升等政策、報廢周期到來以及大宗商品上升等驅(qū)動下仍具有增長潛力;而廢棄電子產(chǎn)品、廢電池等品類在補貼和規(guī)范化政策下高速成長，隨著行業(yè)的逐步規(guī)范，未來產(chǎn)值規(guī)模有望迅速提高。

4.頭部企業(yè)將受益于市場集中度提升

目前行業(yè)仍處于發(fā)展初期，CR10不到30%，但領(lǐng)先的頭部企業(yè)通過整合資源、精細(xì)化運營有效提高了市場份額和盈利能力。同時，龍頭企業(yè)在整合上下游渠道、資金和技術(shù)等方面已經(jīng)展現(xiàn)出較強的實力，隨著行業(yè)發(fā)展環(huán)境的健康化，領(lǐng)頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢將進一步凸顯。

5.投資建議

我們推薦綜合性再生資源龍頭企業(yè)葛洲壩;建議關(guān)注多元布局再生資源的啟迪桑德，以及中再生唯一的上市平臺中再資環(huán)，動力電池回收龍頭格林美以及背靠PCB化學(xué)品優(yōu)勢切入動力電池產(chǎn)業(yè)鏈的光華科技。

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