如何正視國(guó)產(chǎn)芯片現(xiàn)狀 芯片投資該怎么走？

• 2018年7月6日 ZhangHongYuan來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 518 28
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  2018-2024年芯片拷貝儀器市場(chǎng)發(fā)展前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告

  在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢(shì)。中國(guó)每年有近百萬(wàn)家企業(yè)倒閉，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)而言，因?yàn)槭д`而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

有業(yè)內(nèi)人士指出，芯片行業(yè)門檻極高，只有真正懂這門專業(yè)的創(chuàng)業(yè)者和投資人才有可能成功。因此，創(chuàng)業(yè)者切忌盲目跟從，投資人也不能助長(zhǎng)追風(fēng)。

此外，包括互聯(lián)網(wǎng)巨頭、家電巨頭在內(nèi)的各路資本紛紛加大了對(duì)國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)的投資力度。在中興事件發(fā)生后，阿里巴巴全資收購(gòu)了一家嵌入式CPU IP的供應(yīng)商——杭州中天微系統(tǒng)有限公司。而在今年5月26日的“未來(lái)論壇X深圳峰會(huì)”上，騰訊公司控股董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰暗示，將來(lái)可能設(shè)計(jì)與中國(guó)芯片和操作系統(tǒng)相兼容的軟件。

格力電器董事長(zhǎng)董明珠高調(diào)對(duì)外稱格力將不惜投500億元進(jìn)入芯片領(lǐng)域，并在明年格力空調(diào)將全部用上自己的芯片;隨后康佳集團(tuán)也宣稱，康佳集團(tuán)將成立半導(dǎo)體科技事業(yè)部，正式進(jìn)軍半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。

長(zhǎng)期跟蹤集成電路行業(yè)的元禾原點(diǎn)近期也投資了寒武紀(jì)，公司合伙人樂(lè)金鑫介紹，早在2005年時(shí)，國(guó)內(nèi)就有一波集成電路投資熱潮，但那個(gè)時(shí)候從產(chǎn)業(yè)鏈到技術(shù)到人才再到市場(chǎng)都不成熟，那一波只有小部分公司存活下來(lái)了。從整個(gè)芯片行業(yè)的發(fā)展周期來(lái)看，基本上需要兩至三年才能看到產(chǎn)品原型，五年的時(shí)間做落地和推廣，所以前前后后起碼需要花上八年的時(shí)間。

總體來(lái)看，投入成本高、門檻高、周期長(zhǎng)，是芯片行業(yè)的特點(diǎn)。金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理朱嘯虎回應(yīng)外界質(zhì)疑時(shí)曾表示，中國(guó)VC不是不投芯片，而是之前投的好幾個(gè)都血本無(wú)歸，這使芯片投資陷入了不賺錢的怪圈。但實(shí)際上，芯片投資并不一定是賠錢的生意?！爸皇侵芷陂L(zhǎng)，一旦成功就像印鈔票那樣，芯片的前期投入雖然很大，但毛利率是很高的?！笔┌财秸f(shuō)。楊亞飛也認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)，美國(guó)高通、英特爾這種公司就得以印證。

投資熱潮引發(fā)產(chǎn)業(yè)泡沫?

芯片產(chǎn)業(yè)資金洶涌，一種觀點(diǎn)認(rèn)為半導(dǎo)體資金多，好項(xiàng)目少，產(chǎn)業(yè)企業(yè)估值高企，行業(yè)存在泡沫。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)研發(fā)投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，更需要各級(jí)資金長(zhǎng)期、持續(xù)投入。但無(wú)論怎么看，項(xiàng)目估值高、人才爭(zhēng)奪是實(shí)實(shí)在在發(fā)生了。

“現(xiàn)在學(xué)計(jì)算機(jī)和學(xué)電子通信的都想來(lái)做這塊，的確有很大的人才泡沫?！睏顏嗭w告訴記者，這種泡沫實(shí)際上是資金涌進(jìn)而相關(guān)的專業(yè)人才供給不足所導(dǎo)致的價(jià)格泡沫。記者也從一些機(jī)構(gòu)了解到，一些想進(jìn)入芯片投資的機(jī)構(gòu)正在不惜高價(jià)招攬投資經(jīng)理，但這些投資經(jīng)理實(shí)際上并不真正熟悉產(chǎn)業(yè)的整個(gè)生命周期。

“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)這方面好的人才薪資水平甚至高于國(guó)外了?！睒?lè)金鑫認(rèn)為，資本追逐某個(gè)垂直行業(yè)必然會(huì)導(dǎo)致薪資水平水漲船高。但在他看來(lái)，促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展需要容忍泡沫，如果沒(méi)有就很難把資金和眼球吸引過(guò)來(lái)。

施安平認(rèn)為，無(wú)論從技術(shù)開(kāi)發(fā)、人才儲(chǔ)備還是從投資機(jī)構(gòu)的人才儲(chǔ)備來(lái)看，都需要冷靜?！暗谝唬皇撬械男酒?xiàng)目都適合這個(gè)基金投資，也不是所有的人才都需要儲(chǔ)備。芯片所涵蓋的應(yīng)用領(lǐng)域很廣，一個(gè)機(jī)構(gòu)不能全部覆蓋?！?/p>

就芯片產(chǎn)業(yè)人才而言，施安平認(rèn)為，整體來(lái)看，我國(guó)相關(guān)專業(yè)的高校畢業(yè)生儲(chǔ)備是充足的，只是需要在實(shí)踐中鍛煉，但領(lǐng)軍人才是缺乏的，目前需要從海外引進(jìn)，或者鼓勵(lì)留學(xué)人才回國(guó)發(fā)展。

好項(xiàng)目的爭(zhēng)搶一點(diǎn)都不遜色于人才的爭(zhēng)奪。“現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)來(lái)找我們。”楊亞飛說(shuō)。記者從一些投資機(jī)構(gòu)也了解到，一些項(xiàng)目被投了以后，估值很快就漲起來(lái)了，而且只要有好的項(xiàng)目被業(yè)界知曉了，就會(huì)有一堆機(jī)構(gòu)蜂擁而至，連做房地產(chǎn)和做實(shí)業(yè)的老板都想進(jìn)入?！翱陀^上來(lái)說(shuō)，這是個(gè)好事。大家集體補(bǔ)課，意識(shí)到這個(gè)東西在信息時(shí)代的重要性?！睏顏嗭w認(rèn)為，這能對(duì)行業(yè)起到促進(jìn)作用。

留給創(chuàng)業(yè)者

的機(jī)會(huì)有哪些?

對(duì)于我國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，與國(guó)外有多大距離就意味著有多大發(fā)展空間。目前制約芯片產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的制造環(huán)節(jié)由于投資額巨大，小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都無(wú)法涉足。在施安平看來(lái)，國(guó)家應(yīng)該加大力度重點(diǎn)支持這個(gè)環(huán)節(jié)，而且要有所分工。

“制造環(huán)節(jié)的核心設(shè)備鏈條上有很多零部件和很多設(shè)備，其中的某個(gè)零部件和某一臺(tái)設(shè)備或許是小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者可以發(fā)力的地方?！贝送?，芯片的應(yīng)用市場(chǎng)和空間很大，創(chuàng)業(yè)者可以在特定的芯片應(yīng)用市場(chǎng)上發(fā)揮長(zhǎng)處。

而在樂(lè)金鑫看來(lái)，芯片的終端市場(chǎng)是個(gè)更大的市場(chǎng)，但在終端應(yīng)用要有一定的量，如果是小眾產(chǎn)品，收益上就不劃算。但不可否認(rèn)的是，這些終端應(yīng)用的賽道基本都被大品牌占據(jù)了，形成了一定的品牌格局，給創(chuàng)業(yè)公司留下的空間的確不多，而且這些品牌也可以自己做芯片。

中興事件發(fā)生后，從國(guó)家到地方再到企業(yè)，都紛紛把芯片擺到一個(gè)很重要的位置，我國(guó)能否在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上彎道超車?“如果我們要彎道超車的話，也不能不切實(shí)際地超車，畢竟技術(shù)需要一個(gè)積累的過(guò)程，可以借鑒和引進(jìn)技術(shù)來(lái)進(jìn)行消化，但不能一下子跨越式發(fā)展。”施安平說(shuō)。

不可否認(rèn)，國(guó)家從政策和資金層面已經(jīng)深刻地意識(shí)到發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)的重要性，目前除了有集成電路產(chǎn)業(yè)的大基金外，還有國(guó)資背景的產(chǎn)業(yè)基金，從地方到中央都在全面布局。但施安平也指出，這其中一定不能缺少國(guó)家的總體規(guī)劃。

事實(shí)上，眼下國(guó)內(nèi)芯片投資的熱潮中有一部分是真的熱，比如受需求拉動(dòng)，存儲(chǔ)器價(jià)格大幅上漲，芯片存儲(chǔ)的投資非常熱。但還有一些，比如人工智能這些市場(chǎng)太小，甚至出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的情形。因此，在施安平看來(lái)，國(guó)家要以整體規(guī)劃避免不平衡的競(jìng)爭(zhēng)，不能出現(xiàn)在某個(gè)方向上扎堆而又在另一些方向上缺失。“投資量都很大，如果失衡就會(huì)造成巨大的浪費(fèi)，所以要加強(qiáng)布局。”

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