從幾大企業(yè)看芯片產業(yè)未來：一片光明

• 2018年9月3日 YangJinZhu來源：36氪 403 19
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  2018-2023年版生物微陣列芯片產業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告

  區(qū)域產業(yè)規(guī)劃是地方經濟發(fā)展戰(zhàn)略的核心內容，是各級政府部門發(fā)展相關產業(yè)的“路線圖”，對于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來說，就相當于一張藍圖對一個建筑物的重要性，有了這張“藍圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計...

眾所周知，因為內需和外困的雙重推動，中國最近幾年一直都在加大投入到芯片研發(fā)當中。但是由于本身的技術水平差距比較大，國內的芯片企業(yè)與國外的領先者相比，表現相對表現較差。

【1】兆易創(chuàng)新：國產Nor Flash和MCU的推動者

作為國產Nor Flash的領先者和MCU的大力推動者，兆易創(chuàng)新(SH:603986)在今年上半年錄得了11.07億元的收入，同比增長了17.88%，同期歸屬于上市公司的凈利潤為2.19億元，同比提升了38.52%。凈利潤為20%左右。

據公司介紹，這是得益于公司在產品方面的推進更新所獲得的。

兆易創(chuàng)新的半年財報

公司財報顯示，他們將持續(xù)保持在NOR Flash方面的技術和市場的領先，提供了從 512Kb 至 512Mb 的系列產品，涵蓋了 NOR Flash 市場的大部分容量類型；

電壓涵蓋 1.8V、2.5V、3.3V 以及寬電壓產品，針對不同應用市場需求分別提供高性能、低功耗、低成本、高可靠性等幾個系列，產品采用領先的工藝技術節(jié)點和優(yōu)化的設計，性能、成本、可靠性等在各個應用領域都具有顯著優(yōu)勢。

在 NAND Flash 產品方面，產品容量從 1Gb 至 8Gb 覆蓋主流SLC NAND Flash 容量類型，繼續(xù)研發(fā)擴展到 32Gb，電壓涵蓋 1.8V 和 3.3V，提供傳統(tǒng)并行接口和新型 SPI 接口兩個產品系列，提供完備的高性能、高可靠性嵌入式應用 NAND Flash 產品線。

公司 Flash 產品在性能、可靠性方面具有行業(yè)領先優(yōu)勢，有助于產品在工業(yè)和汽車等高階應用領域取得市場優(yōu)勢，公司還通過合作方式開發(fā)更大容量、高階的 eMMC、eMCP 領域，為手機、平板、嵌入式應用等應用提供了大容量 NVM 解決方案。

至于MCU（微控制單元）方面，兆易創(chuàng)新方面表示，GD32 MCU 已經擁有 300 余個產品型號、20 個產品系列及 11 種不同封裝類型，是中國首個 ARM? Cortex?-M3 及 Cortex?-M4 內核通用 MCU 產品系列；

不僅提供了業(yè)界最為寬廣的 Cortex?-M3 MCU 選擇，更以領先的技術優(yōu)勢持續(xù)推出Cortex?-M4 MCU 產品。GD32 MCU 所有型號在軟件和硬件引腳封裝方面都保持相互兼容，全面支持各種高中低端嵌入式應用與升級。

在過去半年，兆易創(chuàng)新還推出了基于 120MHz Cortex?-M4 內核的 GD32E 系列高性能主流型微控制器新品，以持續(xù)領先的處理效能，持續(xù)增強的資源配置，持續(xù)優(yōu)化的成本價格，持續(xù)創(chuàng)新的商業(yè)模式，面向工控物聯等主流型應用需求提供絕佳開發(fā)利器。

現在，他們也正在推動收購上海思立微，擴展屏下指紋識別這些產品線，且產品獲得了國內知名廠商的使用，這對于兆易創(chuàng)新來說，是增強未來競爭力的一個重要方面。

作為對比，我們可以看到，中國臺灣Nor Flash大廠旺宏上半年的營收為179億新臺幣（約為39.38億人民幣），年增長率為36%，在毛利方面，也有40%以上，凈利率也超過20%。

能獲得這樣的表示，據分析人士表示，這一方面主要得益于Cypress和美光的推出，另一方面，因為AMOLED、藍牙耳機等新應用的出現，給旺宏帶來了新的成長空間。

從旺宏角度看，他們的產品經過了AECQ100的認證，質量過關，獲得了歐美日韓等高級客戶的認可。對兆易創(chuàng)新來說，這也是一條可以學習的路徑。

在MCU（微控制單元）方面，兆易創(chuàng)新，也可以向意法半導體(NYSE:STM)、恩智浦(NASDAQ:NXPI)等廠商學習。

【2】韋爾股份：兼顧分銷與芯片設計的非典型代表

韋爾股份(SH:603501)是國內芯片上市公司中的一個非典型，他們不但有芯片設計團隊，另外還有分銷團隊。

2018 年上半年，公司實現營業(yè)總收入 18.95 億元，同比增長 107.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.56 億元，同比增長 164.90%；剔除公司 2018 年限制性股票股權激勵攤銷費用的影響，歸屬上市公司股東的凈利潤 2.67 億元，同比增長 354.70%。其中分銷業(yè)務貢獻了公司六成以上的收入。

韋爾股份的半年財報

據介紹，在芯片設計方面，韋爾股份為半導體分立器件和電源管理 IC 等半導體產品的研發(fā)設計，以及被動件（包括電阻、電容、電感等）、結構器件、分立器件和 IC 等半導體產品的分銷業(yè)務，這些產品廣泛應用于移動通信、車載電子、安防、網絡通信、家用電器等領域。

目前，公司自行研發(fā)設計的半導體產品（分立器件及電源管理 IC 等）已進入小米、VIVO、酷派、魅族、華為、聯想、摩托羅拉、三星、海信、中興、波導、努比亞等國內知名手機品牌，以及海康、大華等安防產品的供應鏈。

得益于公司長期致力于TVS、MOSFET、肖特基二級管、IC 電源管理等產品的研究，憑借卓越的研發(fā)手段和能力，研發(fā)出一系列業(yè)界領先的核心技術。例如在 IC 電源管理芯片的核心技術能力來自于針對模擬電路的整體架構及設計模塊的不斷積累。

公司采用嚴謹、科學的研發(fā)體系，從設計源頭開始技術自主化模式，經過一代一代產品的實驗、仿真、再實驗，如此反復的 PDCA 循環(huán)開發(fā)體系，積累出自己的核心技術并經過實際驗證，形成公司的核心技術并獲得專利保護，產品性能處于國內先進水平，獲得多家客戶的認可。

韋爾股份所做的產品，對先進工藝的追求不高，但是對產品的設計、材料等方面的設計經驗需求，注定韋爾股份在未來的發(fā)展上，需要投入更多的研發(fā)。

以全球做電路保護器件最好的廠商之一Littelfuse為例，他們在過去六個月獲得了8.76億美元，毛利也有3.19億美元，毛利率也有36%。而他們能夠獲得這樣的表現是自1927年成立以來的多年積累。

至于電源管理IC方面，這更是德州儀器、ADI和Maxim等廠商所擅長的領域，他們在全球模擬芯片市場的領導地位，是其他廠商撼動的，但縱觀他們的發(fā)展過程，無論是在產品的多線覆蓋，還是在收購方面上的表現，都值得韋爾股份學習。

【3】圣邦微電子：中國的德州儀器？

圣邦微電子（圣邦股份；SZ:300661)是一家專注于高性能、高品質模擬集成電路芯片設計及銷售的高新技術企業(yè)。

在剛過去的上半年，公司實現銷售總收入28,438.49萬元，同比增長26.25%；歸屬于母公司股東的凈利潤4,097.21萬元，同比增長26.01%。這主要依賴于他們豐富的產品線。

圣邦微的半年財報

據了解，圣邦微電子目前擁有16大類1000余款產品，涵蓋信號鏈和電源管理兩大領域，包括運算放大器、比較器、音/視頻放大器、模擬開關、電平轉換及接口電路、小邏輯芯片、AFE、LDO、DC/DC轉換器、OVP、負載開關、LED驅動器、微處理器電源監(jiān)控電路、馬達驅動、MOSFET驅動及電池管理芯片等。

公司產品可廣泛應用于消費類電子、手機與通訊、工業(yè)控制、醫(yī)療儀器、汽車電子等領域，以及物聯網、新能源、可穿戴設備、人工智能、智能家居、無人機、機器人和共享單車等新興電子產品領域。

圣邦微方面表示，在今年上半年，，他們投入了4538.08萬元進行研發(fā)，這部分指出占了公司營業(yè)收入的15.96%，且完成了近百余款新產品的研發(fā)，產品涵蓋信號鏈及電源管理兩大產品領域。

其中，信號鏈產品包括高性能運算放大器、HIFI音頻放大器、模擬開關及接口電路等；電源管理產品則涵蓋LED驅動電路、LDO、DC/DC轉換器、微處理器電源監(jiān)控電路、鋰電池充電及保護管理芯片、OVP、馬達驅動芯片以及負載開關等。

圣邦微不同產品線和不同地區(qū)的營收

國內很多分析師喜歡把圣邦微當做中國的小德州儀器，誠然，作為一個專注于模擬芯片研發(fā)的公司，他們在產品線上的廣撒網，還有布局方面，的確和德州儀器有幾分相似。但模擬龍頭的模擬產品線在今年第二季度的營收就有26.90億美元，這種差距不是國內廠商現在可以相比的。

但正如前面所說，如果能夠學習德州儀器的成長路徑，理解模擬芯片的對制程要求不高，但是對設計、工藝和材料理解有很高要求的特性，去嘗試，去積累，只有這樣做，才有可能走出一條獨立自主的成長之路。

除了以上廠商外，國內還有例如做MIPS處理器的君正(SZ:300223)，做Arm架構AP的全志(SZ:300458)，做指紋識別芯片的(SH:603160)、做ISP芯片的富瀚微(SZ:300613)、做智能卡和安全芯片的國民技術(SZ:300077)等上市公司。

縱觀這些上市公司，他們幾乎都有產品單一或整體競爭力不夠強的特點。

以匯頂科技為例，他們主要的營收主要來源于其指紋識別芯片，但是因為廠商現在在轉向Face ID方向，加上手機的市場的前景不被看好，導致了公司業(yè)績在今年并沒有之前如此亮眼。

同樣的問題也出現在全志科技身上，但是雙方現在都在調整產品方向，為企業(yè)的未來尋找更新的成長空間。全志最新的財報顯示，依賴于他們在智能硬件產品線、無線互聯產品線及存儲芯片的出貨增加，公司業(yè)績有了大幅度增長。

全志科技的財報

對于國內的芯片企業(yè)來說，如何拓寬產品線，并且在面臨挑戰(zhàn)的時候，尋找另外的成長市場，是保持基業(yè)長青的根本。當然，我們必須承認，國產的芯片設計產業(yè)還有很長的一段路要走。

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