全球首個(gè)國(guó)家數(shù)字貨幣正式發(fā)售

• 2018年11月5日 FanTianQing來(lái)源：新浪新聞 925 58
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  市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，科技金融行業(yè)發(fā)展機(jī)遇大，如何驅(qū)動(dòng)行業(yè)內(nèi)在發(fā)展動(dòng)力？

  “十三五”規(guī)劃對(duì)“十二五”規(guī)劃實(shí)施情況進(jìn)行全面評(píng)估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠(yuǎn)近結(jié)合，更加注重以解決長(zhǎng)遠(yuǎn)問(wèn)題的辦法來(lái)應(yīng)對(duì)...

全球首個(gè)國(guó)家數(shù)字貨幣正式發(fā)售。

全球首個(gè)國(guó)家數(shù)字貨幣正式發(fā)售。

上周一，委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)部在推特上宣布“石油幣”開(kāi)放購(gòu)買(mǎi)并公示了官方購(gòu)買(mǎi)途徑，接受人民幣、美元等法定貨幣和比特幣、以太幣等虛擬貨幣付款。

石油幣是委內(nèi)瑞拉政府發(fā)行的全球首個(gè)具有國(guó)家信用背書(shū)的數(shù)字加密貨幣，幣值始終與石油掛鉤，1石油幣=1桶石油。石油幣白皮書(shū)表明，石油幣幣值由國(guó)家資源支撐，石油支持50％，黃金支持20％，鐵支持20％，鉆石資產(chǎn)支持10％。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)表示，推出該貨幣是為了吸引外國(guó)投資者，避免美國(guó)和歐盟制裁，并克服委內(nèi)瑞拉法幣強(qiáng)勢(shì)玻利瓦爾的災(zāi)難性通貨膨脹。

石油幣也因此被視為央行數(shù)字貨幣的先驅(qū)。根據(jù)9月21日IBM區(qū)塊鏈開(kāi)發(fā)中心與國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇聯(lián)合發(fā)布的《央行數(shù)字貨幣的調(diào)查報(bào)告》（下稱(chēng)《報(bào)告》），21個(gè)國(guó)家央行中，有38%正在積極研究和試驗(yàn)央行數(shù)字貨幣，以緩釋風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性壓力。

雖然同屬基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣，但央行數(shù)字貨幣與目前市場(chǎng)上已有的加密貨幣性質(zhì)有別：其一在于幣值穩(wěn)定。不同于加密貨幣的投機(jī)屬性，央行數(shù)字貨幣被定義為數(shù)字化的法幣，以本位幣的新形態(tài)出現(xiàn)，幣值必須穩(wěn)定可靠。對(duì)比2017年各類(lèi)資產(chǎn)日收益率波動(dòng)幅度（年化），比特幣、以太幣波動(dòng)幅度分別高達(dá)97.18%、136.68%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于標(biāo)普500指數(shù)、黃金、石油的6.66%、10.19%、23.85%，很難固定充當(dāng)一般等價(jià)物。其二在于中心化程度。加密貨幣依靠去中心化的共識(shí)機(jī)制解決了信用問(wèn)題，而央行數(shù)字貨幣本身有國(guó)家主權(quán)做信用背書(shū)，理論上不存在信用風(fēng)險(xiǎn)，主要訴求是解決效率問(wèn)題。

“很多國(guó)家的央行已經(jīng)處于本輪技術(shù)周期的尾部了，他們的數(shù)據(jù)庫(kù)和語(yǔ)言已經(jīng)過(guò)時(shí)，繼續(xù)維護(hù)將花費(fèi)更多成本”，國(guó)際清算銀行指出。由于服務(wù)的對(duì)象不同，商業(yè)銀行和中央銀行對(duì)效率的需求存在差異?！秷?bào)告》將銀行的貨幣結(jié)算區(qū)分為“批發(fā)”和“零售”兩種。商業(yè)銀行主要是面向境內(nèi)個(gè)人和企業(yè)客戶(hù)的資金存取，是小額且高頻的“零售”生意。而中央銀行除了代理國(guó)庫(kù)、吸收存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)、外匯儲(chǔ)備等資產(chǎn)類(lèi)和負(fù)債類(lèi)業(yè)務(wù)以外，還要負(fù)責(zé)票據(jù)交換、跨境資金轉(zhuǎn)移、金融衍生品交割等清算業(yè)務(wù)，是大額的 “批發(fā)”生意。

由于交易量大，面對(duì)全球市場(chǎng)的不確定因素多，央行發(fā)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的可能性更高，處理效率也相應(yīng)受限。2016年2月，黑客利用全球結(jié)算之間的時(shí)間差編造虛假信息，使孟加拉國(guó)央行損失1億美元。根據(jù)《報(bào)告》，在跨境匯兌業(yè)務(wù)中，雖然需求信息能夠做到全球?qū)嵤┧瓦_(dá)，但交易完成的時(shí)間很大程度上取決于銀行間的結(jié)算效率。目前，自付款指示發(fā)出至接收銀行獲得結(jié)算余額的延遲通常是2天，接收銀行必須等收到凈結(jié)算金額后才能將資金貸給客戶(hù)。在此期間，銀行只能自主承擔(dān)支付失敗的風(fēng)險(xiǎn)(Herstat風(fēng)險(xiǎn))，因此中央銀行特別關(guān)注效率的提升和系統(tǒng)的穩(wěn)定性。

中國(guó)央行早已布局法定數(shù)字貨幣的研發(fā)。2014年，中國(guó)人民銀行就成立了法定數(shù)字貨幣的專(zhuān)門(mén)研究小組，以論證央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的可行性；2015年，央行又開(kāi)始對(duì)數(shù)字貨幣領(lǐng)域的一些重點(diǎn)問(wèn)題開(kāi)展調(diào)研并形成了一系列研究報(bào)告；2017年，中國(guó)人民銀行正式成立數(shù)字貨幣研究所；2018年央行數(shù)字貨幣研究所的招聘啟事中明確表示，新崗位需要跟蹤研究數(shù)字貨幣與金融科技創(chuàng)新進(jìn)展，開(kāi)展法定數(shù)字貨幣相關(guān)的研發(fā)工作。

境外的央行數(shù)字貨幣研究也在進(jìn)行之中：瑞典央行目前正在考慮推出名為電子克朗（e-Krona）的央行數(shù)字貨幣；新加坡金管局主導(dǎo)的UBIN項(xiàng)目計(jì)劃在第三階段發(fā)行央行數(shù)字貨幣；美國(guó)正在考慮發(fā)行FedCoin(聯(lián)邦幣)；今年9月15日，泰國(guó)中央銀行(BOT)也對(duì)外宣布了名為CTH的央行數(shù)字貨幣項(xiàng)目。

但大力研發(fā)并不代表投入使用。2016年12月，日本央行和歐洲央行聯(lián)手發(fā)起了代號(hào)為行星的項(xiàng)目，專(zhuān)攻金融市場(chǎng)中分布式賬本技術(shù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。然而2017年10月，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥（Haruhiko Kuroda）在發(fā)表演講時(shí)指出，現(xiàn)階段日本央行沒(méi)有引入央行數(shù)字貨幣的計(jì)劃，也不可能將其加入現(xiàn)有系統(tǒng)。其他國(guó)家央行對(duì)法定數(shù)字貨幣的應(yīng)用亦顧慮重重。

第一點(diǎn)顧慮是技術(shù)。英國(guó)央行英格蘭銀行認(rèn)為，區(qū)塊鏈的分布式賬本仍處于技術(shù)研發(fā)過(guò)程中，面臨諸多考驗(yàn)。芬蘭央行同樣表示，央行數(shù)字貨幣隱藏著很多無(wú)法預(yù)計(jì)的問(wèn)題。在《報(bào)告》中，61%的央行在開(kāi)展“批發(fā)性”央行數(shù)字貨幣的發(fā)行試驗(yàn)后表示，目前區(qū)塊鏈技術(shù)仍處于早期發(fā)展階段，尚未成熟，對(duì)結(jié)算效率提升的作用微乎其微。同時(shí)，76%的央行稱(chēng)，無(wú)法確定區(qū)塊鏈的分布式賬本能夠達(dá)到他們的預(yù)期?！半m然維護(hù)現(xiàn)有系統(tǒng)花費(fèi)巨大，但建立新的共識(shí)機(jī)制成本也很高，相比之下沒(méi)有并沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力”，德意志聯(lián)邦銀行指出。

第二點(diǎn)顧慮是管理意見(jiàn)分歧。《報(bào)告》的發(fā)布者，IBM區(qū)塊鏈研究中心的副總裁Jesse Lund堅(jiān)定的認(rèn)為，央行在貨幣政策管理上扮演著重要的角色，不應(yīng)該被分布式賬本替代。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，盡管多家央行聲稱(chēng)技術(shù)問(wèn)題可以隨著研究力度的加大成功解決，也同意發(fā)行央行數(shù)字貨幣，但在存儲(chǔ)問(wèn)題上意見(jiàn)分歧較大。50%的央行表示，央行數(shù)字貨幣應(yīng)該至少部分存儲(chǔ)在用戶(hù)服務(wù)器上，與區(qū)塊鏈的核心思維去中心化保持統(tǒng)一；但另一些央行堅(jiān)持法幣只能由央行進(jìn)行管理和儲(chǔ)存。

國(guó)內(nèi)著名貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家和貨幣思想史專(zhuān)家盛松成認(rèn)為，數(shù)字貨幣的技術(shù)創(chuàng)新無(wú)法取代央行貨幣發(fā)行和貨幣政策，但能助力于提升中央銀行對(duì)貨幣發(fā)行和流通的控制力，有利于貨幣政策的有效運(yùn)作和傳導(dǎo)。對(duì)待數(shù)字加密貨幣這一全新物種，各國(guó)央行普遍認(rèn)可其在改善交易效率和系統(tǒng)彈性上所具有的潛力。上述《報(bào)告》則建議各國(guó)央行在涉及實(shí)際應(yīng)用時(shí)考慮貨幣政策、監(jiān)管政策、金融行業(yè)及對(duì)社會(huì)影響，在可控的情境下先做試點(diǎn)，再?gòu)拈L(zhǎng)計(jì)議。

相關(guān)閱讀：數(shù)字貨幣

數(shù)字貨幣簡(jiǎn)稱(chēng)為DIGICCY，是英文“Digital Currency”（數(shù)字貨幣）的縮寫(xiě)，是電子貨幣形式的替代貨幣。數(shù)字金幣和密碼貨幣都屬于數(shù)字貨幣（DIGICCY）。

數(shù)字貨幣不同于虛擬世界中的虛擬貨幣，因?yàn)樗鼙挥糜谡鎸?shí)的商品和服務(wù)交易，而不局限在網(wǎng)絡(luò)游戲中。早期的數(shù)碼貨幣（數(shù)字黃金貨幣）是一種以黃金重量命名的電子貨幣形式?，F(xiàn)在的數(shù)碼貨幣，比如比特幣、萊特幣和PPCoin是依靠校驗(yàn)和密碼技術(shù)來(lái)創(chuàng)建、發(fā)行和流通的電子貨幣。其特點(diǎn)是運(yùn)用P2P對(duì)等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來(lái)發(fā)行、管理和流通貨幣，理論上避免了官僚機(jī)構(gòu)的審批，讓每個(gè)人都有權(quán)發(fā)行貨幣。

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