国产大屁股av在线播放_国语自产精品视频_嘿咻在线视频精品免费_日韩大片观看网址

  • 資訊
  • 報(bào)告

專家分析:央行未來降準(zhǔn)可能性較大?本輪暫停逆回購(gòu)實(shí)質(zhì)是什么

  • 2018年11月27日 chinairnwz來源:互聯(lián)網(wǎng) 1419 94
  • 繁體

  明明認(rèn)為,本輪暫停逆回購(gòu)的實(shí)質(zhì)是“縮短放長(zhǎng)”,期限拉長(zhǎng)有利于維持利率水平低位運(yùn)行,與2016年的去杠桿不同,本輪縮短放長(zhǎng)是為了在避免短端利率過低的同時(shí)穩(wěn)杠桿。

  11月26日,央行繼續(xù)暫停逆回購(gòu)操作,這已是連續(xù)22日暫停,創(chuàng)下2016年初央行宣布公開市場(chǎng)操作每個(gè)工作日均可進(jìn)行以來的暫停記錄。

  一位農(nóng)商行交易員稱,連續(xù)暫停操作主要是當(dāng)前銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬松;另外近期也沒什么逆回購(gòu)到期。數(shù)據(jù)顯示,11月份,除了1日有1000億逆回購(gòu)到期外,再無逆回購(gòu)到期。

  市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,本輪暫停的實(shí)質(zhì)是“縮短放長(zhǎng)”,在避免短端利率過低的同時(shí)穩(wěn)杠桿。不過有部分市場(chǎng)人士擔(dān)憂,持續(xù)暫停公開市場(chǎng)操作是否意味著貨幣政策取向發(fā)生變化。

  交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平稱,央行暫停公開市場(chǎng)操作不是收緊的跡象,當(dāng)前貨幣政策基調(diào)仍是穩(wěn)健中性,流動(dòng)性合理充裕,只是在年底財(cái)政資金帶來較多流動(dòng)性或工具選擇上可能有些考慮。整體來看,未來一是流動(dòng)性仍會(huì)合理充裕,二是信貸投放增速可能短期走高。

  多位接受采訪的受訪人士認(rèn)為,未來央行降準(zhǔn)可能性較大,而降息可能性較小。

  民生銀行首席研究員溫彬稱,短期內(nèi)利率不會(huì)調(diào)整,特別是基準(zhǔn)利率?!耙环矫婷缆?lián)儲(chǔ)12月加息對(duì)匯率的影響等,還要進(jìn)一步觀察;另一方面目前國(guó)內(nèi)通脹水平相對(duì)溫和,預(yù)計(jì)利率的變化至少是明年一季度以后。”

  資金面延續(xù)寬松趨勢(shì)

  臨近月末財(cái)政支出增加,可對(duì)沖中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理到期等因素的影響,11月26日央行不開展逆回購(gòu)操作。當(dāng)日無逆回購(gòu)到期,有3月庫(kù)存現(xiàn)金定存回籠1000億。

  這已是央行持續(xù)第22日暫停逆回購(gòu),不過由于到期資金規(guī)模較少,資金面仍舊延續(xù)寬松態(tài)勢(shì)?!敖裉烊肓?天、14天的跨月資金,利率都在2.6%左右,比較容易拿到資金。”前述農(nóng)商行交易員稱,“感覺大行都在出錢,超額儲(chǔ)備金率也沒上去,但市場(chǎng)資金一直比較松,可能因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)偏好下降了。”

  據(jù)記者了解,今年以來,流動(dòng)性整體保持了合理充裕,不過由于貨幣政策傳導(dǎo)面臨阻礙,部分時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)了政策利率與市場(chǎng)利率倒掛。如7月5日,DR007跌至2.51%低于7天逆回購(gòu)利率2.55%。此前,有消息稱央行通過正回購(gòu)回籠流動(dòng)性。

  因此創(chuàng)紀(jì)錄的持續(xù)暫停逆回購(gòu)就不難理解,畢竟逆回購(gòu)是向銀行間市場(chǎng)投放流動(dòng)性,而當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性已較為充裕?!敖衲暌詠?,央行通過4次降準(zhǔn)釋放基礎(chǔ)貨幣,同時(shí)配合公開市場(chǎng)操作保持了流動(dòng)性充裕和市場(chǎng)利率回落。年底財(cái)政支出力度加大,流動(dòng)性仍比較充裕,所以央行暫停逆回購(gòu)?!睖乇蚍Q。

  國(guó)盛證券研究所固收組負(fù)責(zé)人劉郁認(rèn)為,央行持續(xù)不開展逆回購(gòu)操作的原因,可能在于10月央行進(jìn)行“正回購(gòu)”操作,而正回購(gòu)資金11月到期會(huì)釋放流動(dòng)性,釋放資金量與往常稅期凈投放量相差不多。

  中信證券首席固收分析師明明認(rèn)為,本輪暫停逆回購(gòu)的實(shí)質(zhì)是“縮短放長(zhǎng)”,期限拉長(zhǎng)有利于維持利率水平低位運(yùn)行,與2016年的去杠桿不同,本輪縮短放長(zhǎng)是為了在避免短端利率過低的同時(shí)穩(wěn)杠桿。

  由于逆回購(gòu)?fù)ǔF谙掭^短,持續(xù)地暫停也讓未來到期的逆回購(gòu)資金更少。數(shù)據(jù)顯示,目前至年底已不再有逆回購(gòu)到期,只有1200億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存和4735億MLF到期?!澳婊刭?gòu)資金都是7天、14天,20多天不投放后,自然也沒什么資金到期了?!鼻笆鼋灰讍T稱。

  明明認(rèn)為,央行此輪“加強(qiáng)版”的縮短放長(zhǎng)操作仍將持續(xù),但熨平短端利率波動(dòng)也意味著資金利率存在底部,長(zhǎng)端利率則在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和融資需求降低的約束下難有上行的空間。

  未來降準(zhǔn)可期

  “降準(zhǔn)既有空間,也有必要?!睖乇蛘J(rèn)為。

  一方面降準(zhǔn)可以彌補(bǔ)外匯占款帶來的基礎(chǔ)貨幣投放壓力,當(dāng)前外匯占款已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月負(fù)增長(zhǎng);另一方面降準(zhǔn)可以與MLF置換,用長(zhǎng)期資金替換短期有成本資金,降低金融機(jī)構(gòu)融資成本,可以更好地引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。操作時(shí)點(diǎn)可能是今年底或明年初。

  雖然年內(nèi)央行已四度降準(zhǔn),但準(zhǔn)備金率仍存在較大下調(diào)空間。以大型存款類金融機(jī)構(gòu)為例,自2011年以來,準(zhǔn)備金率從21.5%的高位降至目前的14.5%,不過仍舊大幅高于6%的低點(diǎn)。在1999年至2003年的較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),存款準(zhǔn)備金率為6%。

  “降準(zhǔn)存在可能,因?yàn)檎吣繕?biāo)是營(yíng)造合理充裕的流動(dòng)性,加上國(guó)際收支與過去趨勢(shì)不同,外匯占款導(dǎo)致的貨幣投放格局也與過去相反。在此情況下,未來準(zhǔn)備金率有逐步下調(diào)的可能?!边B平稱。

  他對(duì)記者表示,未來降低存貸款基準(zhǔn)利率可能性不大,因?yàn)閷?duì)人民幣匯率會(huì)產(chǎn)生較大影響,如果美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息,中美之間的利差可能更小。當(dāng)前,避免人民幣出現(xiàn)進(jìn)一步貶值是十分重要的政策目標(biāo)。

  數(shù)據(jù)顯示,中美一年期國(guó)債利差已出現(xiàn)倒掛。11月23日,中債國(guó)債到期收益率(1年)為2.51%,美國(guó)國(guó)債收益率(1年)為2.67%;同時(shí)中美10年期國(guó)債利差也已收窄至34個(gè)BP。

  “12月份,公開市場(chǎng)操作利率可能不會(huì)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整,應(yīng)該仍是基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身運(yùn)行狀況考慮,還會(huì)保持平穩(wěn)。政策操作利率將保持不變?!睖乇蛘J(rèn)為。

延伸閱讀

細(xì)分市場(chǎng)研究 可行性研究 商業(yè)計(jì)劃書 專項(xiàng)市場(chǎng)調(diào)研 兼并重組研究 IPO上市咨詢 產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃 十三五規(guī)劃

中研網(wǎng) 中研網(wǎng) 發(fā)現(xiàn)資訊的價(jià)值 研究院 研究院 掌握產(chǎn)業(yè)最新情報(bào)        中研網(wǎng)是中國(guó)領(lǐng)先的綜合經(jīng)濟(jì)門戶,聚焦產(chǎn)業(yè)、科技、創(chuàng)新等研究領(lǐng)域,致力于為中高端人士提供最具權(quán)威性的產(chǎn)業(yè)資訊。每天對(duì)全球產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)新聞進(jìn)行及時(shí)追蹤報(bào)道,并對(duì)熱點(diǎn)行業(yè)專題探討及深入評(píng)析。以獨(dú)到的專業(yè)視角,全力打造中國(guó)權(quán)威的經(jīng)濟(jì)研究、決策支持平臺(tái)! 廣告、內(nèi)容合作請(qǐng)點(diǎn)這里尋求合作

推薦閱讀

北京樓市最新情況:新房項(xiàng)目恐慌式搶購(gòu)不再 二手房量?jī)r(jià)或走低

今年以來,隨著樓市調(diào)控持續(xù)深入,全國(guó)各地土地市場(chǎng)出現(xiàn)了諸多變化。 而今天在北京,出現(xiàn)了13宗土地一起拍賣,這也創(chuàng)...

50元紀(jì)念鈔最新價(jià)格 50元紀(jì)念鈔什么時(shí)候可以預(yù)約?

2018年人民幣70周年紀(jì)念鈔價(jià)格:50元/張,每人預(yù)約、兌換限額為20張。 紀(jì)念鈔與現(xiàn)行流通人民幣職能相同,與同面額人...

中概股周一漲跌不一 中概股是什么意思?

北京時(shí)間11月27日凌晨消息,美股周一收高,科技股領(lǐng)漲。納指大漲2%,道指上漲超過350點(diǎn)。亞歐股市普漲、油價(jià)反彈,提...

2019年農(nóng)村還讓蓋房子嗎?農(nóng)村如何辦理建房手續(xù)?

2019年農(nóng)村還讓蓋房子嗎?有哪些新規(guī)定?對(duì)于農(nóng)村家庭來說,蓋房可是件大事,很多人拼搏一輩子就是為了老家的那棟房子,...

農(nóng)村承包土地使用權(quán)的用途是什么?城里人能買宅基地嗎?

農(nóng)村承包土地使用權(quán)的用途是什么?距離2018年結(jié)束僅1個(gè)多月之久,這意味著歷時(shí)5年的農(nóng)村土地確權(quán)即將拉上閉幕的帷幕。?...

2007年全國(guó)藥品進(jìn)出口額對(duì)比

中研網(wǎng)訊:據(jù)國(guó)研網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示全國(guó)藥品進(jìn)口額:2007年1月全國(guó)藥品進(jìn)口額為231,548,334.00美元。2007年2月全國(guó)藥品進(jìn)...

猜您喜歡

【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡注明"轉(zhuǎn)載來源"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多的信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。中研網(wǎng)倡導(dǎo)尊重與保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán),如發(fā)現(xiàn)本站文章存在內(nèi)容、版權(quán)或其它問題,煩請(qǐng)聯(lián)系。 聯(lián)系方式:jsb@chinairn.com、0755-23619058,我們將及時(shí)溝通與處理。

中研普華集團(tuán)聯(lián)系方式廣告服務(wù)版權(quán)聲明誠(chéng)聘英才企業(yè)客戶意見反饋報(bào)告索引網(wǎng)站地圖 Copyright ? 1998-2020 ChinaIRN.COM All Rights Reserved.    版權(quán)所有 中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)(簡(jiǎn)稱“中研網(wǎng)”)    粵ICP備18008601號(hào)

研究報(bào)告

中研網(wǎng)微信訂閱號(hào)微信掃一掃