亞馬遜高管解讀第二季度財報

• 2018年7月27日 ZhangHongYuan來源：新浪科技 871 54
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  2018-2023年版游戲媒體項目可行性研究報告

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亞馬遜今天發(fā)布了2018財年第二季度財報。

北京時間7月27日下午消息，亞馬遜今天發(fā)布了2018財年第二季度財報。報告顯示，亞馬遜第二季度凈利潤為25.34億美元，較上年同期的1.97億美元增長1186%;凈銷售額為528.86億美元，較上年同期的379.55億美元增長39%。亞馬遜第二季度凈銷售額不及分析師此前預期，但每股收益遠超預期，推動其盤后股價上漲。

財報發(fā)布后，亞馬遜投資者關(guān)系主管戴夫·菲爾德斯(Dave Fildes)和CFO布萊恩·奧爾薩夫斯基(Brian Olsavsky)出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。

以下為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

美國銀行/美林銀行分析師Justin Post：這個季度最突出的指標是盈利和利潤率。亞馬遜美國市場和國際市場都在逐年改善。這個季度的業(yè)績比你的預期要好嗎?廣告業(yè)務在另一條線上加速增長是不是業(yè)績提升的原因?

奧爾薩夫斯基：本季度是一個增長強勁的季度。我們把它歸因于部分高盈利業(yè)務的強勁發(fā)展勢頭。AWS連續(xù)第三個季度加速增長，其中有49%是外匯中性增長。廣告業(yè)務方面增長也很強勁。在其它方面，我們看到運營效率，基礎設施成本以及總體的所有固定成本也都比預期得要好。

你不妨注意一下，今年上半年，我們的資本租賃同比持平。盡管在12個月內(nèi)上漲了20%，但在過去的6個月里，表現(xiàn)基本持平，因為我們的團隊在規(guī)劃數(shù)據(jù)中心，讓數(shù)據(jù)中心更有效率地運行，從而滿足我們客戶不斷增長的使用率;客戶使用率已經(jīng)超過了我們的增長率。

這就是我要指出的。在國際上，也存在很多相同的因素。我想說的是，除了運營效率之外，廣告業(yè)務也開始對毛利潤產(chǎn)生影響，盡管我們的廣告業(yè)務在國際市場上的份額比在北美要小，但它正以同樣的速度逐年快速增長。

在國際上，我們繼續(xù)在很多領域進行投資，新地區(qū)的Prime業(yè)務也為我們帶來了回報。我們繼續(xù)擴展新市場，近期在澳大利亞推出了Prime服務。我們已經(jīng)在多個國家推出了產(chǎn)品設備，比如Echo和Alexa已經(jīng)在法國推出，Echo Spot上季度在印度和日本上市。所以隨著我們的發(fā)展壯大，運營效率得以整合，我們也會繼續(xù)在很多領域進行投資。

RBC資本市場分析師Mark Mahaney：我有兩個問題。一是關(guān)于單位增長率。單位增長率僅為17%，對于阻礙增長、帶來負面限制的事情，你有什么特別要說明的嗎。或者這只是一種新常態(tài)?

另一點是關(guān)于運營效率。你剛剛提到，運營效率比預期的要好。能不能請你多說一點，尤其是在零售方面?有沒有出現(xiàn)某種可持續(xù)的新效率?

奧爾薩夫斯基：我先從單位增長率說起。我要指出，我們?nèi)ツ甑诙径鹊膯挝辉鲩L率非常強勁，高達27%，所以我們現(xiàn)在正在朝那個目標努力?；仡櫮莻€時候，我們發(fā)現(xiàn)有很多因素。我的意思是，在任何一個季度，都可能出現(xiàn)產(chǎn)品組合或ASP的差異，這對單位增長率的數(shù)據(jù)會產(chǎn)生影響。但是如果你也記得的話，我們兩次降低了Super Saver Shipping的價格門檻，從去年年初的49美元降到35美元，再降到25美元。

所以去年，尤其是在較低的ASP項目上，我們增長率不高?，F(xiàn)在我們正朝高增長率看齊。另一個因素是轉(zhuǎn)向訂閱的數(shù)字內(nèi)容。盡管我們的Amazon Music和Kindle Unlimited都非常成功，而且這是一個很好的過渡，但是單位增長率卻沒有將其計入。因此，還有一些別的因素會影響相關(guān)數(shù)據(jù)，但我們真的對零售的增長感到高興。我們認為它的增長是由以下幾個因素推動的：Prime，Prime客戶的參與以及選擇的多樣性，尤其是第三方的選擇更加豐富。

在運營方面，如果你看一下過去18個月的情況，你會發(fā)現(xiàn)基礎設施成本和資本成本的增長速度各不相同，固定總成本也增加了。因此，你會注意到，我們會繼續(xù)尋求進步——我們降低了全職員工數(shù)量的增長速度，收購造成的員工數(shù)量增長不計入在內(nèi)。截至6月底，我們的員工數(shù)量同比增長了26%。

但其中23%都是發(fā)生在去年的下半年。所以，我們會繼續(xù)對人力投資方面保持慎重。而且，在公司內(nèi)部，很多領域的增長都是由人員的流動來驅(qū)動的。技術(shù)人員的數(shù)量、流動也出現(xiàn)很多變化。因此，今年上半年的外部招聘次數(shù)有所減少。我們不認為這會是長期的趨勢，但是它確實對運營效率的提高有影響?，F(xiàn)在，我們要重新計劃、評估我們需要增加人力投資的地方。

因此，我認為今年上半年可以很好地考驗我們的成本結(jié)構(gòu)，從假期前的投資中抽身出來。去年上半年我們進行了很多投資。如果你回顧一下去年基礎設施和全職員工的數(shù)量，你會發(fā)現(xiàn)沒那么明顯。今年更明顯一點。

摩根大通證券分析師Douglas Anmuth：如果可以的話，我想提出兩個問題。首先，3Q是一個大型的倉儲中心(fulfillment center)，是在假期前建成的。雖然利用率下降，但顯然利潤前景是好的。是否可以讓我們了解一下你是如何看待倉儲中心今年的建造情況和面積的增加?

其次，通過收購PillPack，大家對醫(yī)療領域的發(fā)展機遇感到非常興奮。你能否介紹一下收購的一些戰(zhàn)略基礎，以及這些基礎是如何推動你的收購計劃的?我們應該如何考慮未來的整合?

奧爾薩夫斯基：關(guān)于倉儲中心的能力，我今天無法給你一個具體的數(shù)字。我很可能會在下個季度末的時候?qū)Υ诉M行明確闡釋。但如果你回想一下過去的兩年，在2016年和2017年，我們倉儲中心的面積都已經(jīng)實現(xiàn)了超過30%的增長。

我們預計今年的增幅會低一些，因為在過去幾年內(nèi)，我們的效率已經(jīng)得到了一些提高，但我今天給不出具體的數(shù)字。我想說的是，大多都是在今年后期實現(xiàn)，就像過去的兩年一樣。但我們下個季度會對這一點再進行闡述。

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