- 保護視力色：
啤酒行業(yè)利潤提升水平進一步加快
-
http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-6-29
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調研 啤酒
- 中研網(wǎng)訊：
-
從2004年開始，啤酒行業(yè)銷量規(guī)模在新一輪消費升級帶動下出現(xiàn)恢復性上升，同時行業(yè)利潤水平也明顯提高。2007年啤酒行業(yè)利潤提升水平進一步加快，數(shù)據(jù)顯示2007年一季度啤酒行業(yè)利潤增長率超過25%，是近年來的最好水平。不過，分析師近期對該行業(yè)的投資評級仍存在一定的分歧。
國都證券分析師王明德認為，啤酒行業(yè)底部確已初步探明，本質原因是啤酒行業(yè)增長模式已經(jīng)發(fā)生了變化，即已由需求拉動的總量增長階段，過渡到了品牌拉動的寡頭擴張階段，進入這一階段后龍頭企業(yè)將獲得較大的增長空間。未來隨著市場份額向三大龍頭集中，以及產(chǎn)品高端化所帶來的利潤提升，啤酒行業(yè)總體上已經(jīng)進入可投資階段，投資標的主要是占有規(guī)模及品牌優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。
他還認為，在過去幾年行業(yè)調整期間，主要企業(yè)通過產(chǎn)品高端化、改換小包裝、調節(jié)麥芽度等方式成功化解了成本上漲壓力，企業(yè)規(guī)模擴張后對上下游的議價能力也明顯提高。隨著行業(yè)內(nèi)部整合已接近尾聲、奧運營銷開展較好、利潤上升也較快的青島啤酒業(yè)績拐點已經(jīng)出現(xiàn)，未來投資機會較為突出。盡管目前公司估值優(yōu)勢并不明顯，但未來隨著龍頭企業(yè)品牌擴張步伐的加速，公司的發(fā)展?jié)摿伴L期投資價值依然較大，是長期投資的較好標的。
中金公司分析師袁霏陽則持完全不同的觀點，他認為，啤酒股已難言投資價值�？紤]到內(nèi)生增長速度緩慢以及外延式整合乏力，國內(nèi)啤酒企業(yè)盈利快速增長前景其實并不樂觀。與目前國內(nèi)市場最為活躍的5大外資啤酒巨頭相比，國內(nèi)啤酒企業(yè)估值明顯高企。由于這些企業(yè)并未占到國內(nèi)啤酒市場整合與發(fā)展先機，其估值溢價是否合理著實令人懷疑。由此下調青島與燕京啤酒投資評級至“減持”，并且建議投資者看清中國啤酒市場整合趨勢與國內(nèi)企業(yè)真實發(fā)展?jié)摿�。如果條件允許，同時建議投資者可以轉投那些當前活躍在中國舞臺上的外資啤酒巨頭。
- ■ 與【啤酒行業(yè)利潤提升水平進一步加快】相關新聞
- ■ 行業(yè)經(jīng)濟
- ■ 經(jīng)濟指標
-
